2017年中国农药出口、涤纶长丝产能及有机硅进出口量分析

一、农药

1、国内外需求回暖，行业景气处于上升通道

历经近2014年下半年至2016年2年多行业景气低迷期之后，2016 年下半年以来全球农药行业需求有所回暖，同时海外农化巨头去库存基本接近尾声。从海外情况看，六大农化巨头的经营情况显示出改善趋势，库存也基本恢复到正常水平；伴随海外需的逐步提升，我国农药出口增长恢复良好增长，2016 年二季度起我国农药出口量逐步提升，全年出口量约 140 万吨，同比增长约 19%；2017 年 1-9 月合计出口量达 121 万吨，同比增长约 14%。

全球最大农药企业先正达库存偏低

数据来源：公开资料整理

我国农药出口持续复苏

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国内方面，生产企业伴随负荷逐步提高、贸易商及下游制剂企业拿货积极性提升以及出口同比增长，农药行业整体营收和利润情况有所好转。环保监管力度空前，农药行业受重点关注农药大多数是有机化合物，农药及其中间体的生产常具有品种多、生产历程长、反应步骤多、合成工艺、产品化学结构差异大等特点，因此农药企业的环境问题突出，成为环保监管重点关注的行业。

从全国化学农药原药产量分布来看，国内化学农药地域集中度较高，主要在江苏、山东、河南、湖北、浙江等省份。而在 2017 年的环保督察工作中，江苏、山东、浙江等化工大省环保督查整治力度尤为突出。如江苏省开启“两减六治三提升”专项治污行动，山东省印发了《2017年环境保护突出问题综合整治攻坚方案》，浙江省出台《浙江省工业污染防治“十三五”规划》等，对农药企业生产造成显著影响。环保要求趋严有助于提高行业壁垒、推动产能向大中型优势企业集中，促进国内供给格局的持续改善。

2016年全国化学农药原药产量分布

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农药生产过程中“三废”情况

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2、农药板块投资价值凸显，聚焦行业细分领域龙头

价格有望持续上涨的大品类农药产品：草甘膦、吡虫啉、菊酯

2016年以来，草甘膦全球需求平稳提升，伴随海外企业逐步恢复正常采购，加之国内企业开工受制于环保、资金、人员等方面的压力，供给端进一步有序，产品价格逐步企稳回升。

国内草甘膦生产企业集中度提升（按产能）

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草甘膦及主要原料价格

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3、吡虫啉：旺季来临，原料大幅上涨、环保因素开工受限，价格有望持续上行

今年以来环保因素致吡虫啉原药企业开工受限，市场供应量减少：我国吡虫啉原药产能主要集中在江苏、山东，其中江苏省生产企业较多，而山东则集中了产能较大的生产商，环保督察、安全检查等影响当地企业开工。由于四季度为传统旺季需求增加、大气污染整治力度加大以及部分中间体开工受限，9 月份以来吡虫啉价格持续上涨。

国内吡虫啉主要原料价格走势

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吡虫啉价格走势

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二、涤纶长丝

1、长丝行业市场化去产能持续进行，产能增速显著放缓

金融危机后，长丝行业进入产能扩张周期，2011-2014年间，产能同比增速在 10%左右。但从2011年四季度开始，国内外经济增速下滑，纺织行业需求随之放缓，供给过剩现象日益严重，行业进入低迷时期；自 2014年7月至 2016年2月，国际原油价格由100美元/桶以上快速下跌至不足 30 美元/桶，涤纶长丝产业链价格重心大幅下跌，景气持续下行，这进一步导致了成本较高的落后产能出清，并且压制了化纤行业投资意愿，化纤行业固定资产投资增速自 2011 年以后持续下降。在长丝行业低迷的 2012-2015 年间，部分高成本切片纺产能逐步被淘汰；近两年行业新增产能有限，2015、2016 年间，长丝产能增速分别为 6.6%、3.6%，明显放缓。

涤纶长丝产能增长放缓

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化纤行业固定资产资产投资持续回落

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2、伴随全球经济复苏，涤纶长丝需求稳步增长，行业供需格局显著改善

涤纶长丝下游主要为纺织服装，与宏观经济关联密切，2008 年由于全球金融危机，行业需求大幅下降，近年来伴随全球经济好转，涤纶长丝需求得以健康增长，未来需求有望维持 5%左右增长，行业供给过剩现象得到缓解。2018-2020 年间，行业内总规划产能 413 万吨，均属于前五大龙头企业，产能集中度将继续显著提升，长丝定价机制有望得到进一步完善。

涤纶长丝消费稳步增长

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涤纶长丝出口量逐年增加

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三、有机硅

1、国内外有机硅产能增速放缓

我国是硅产业大国，有机硅单体产量约占全球产量的70%，2011年以后，由于全球经济增速放缓，有机硅需求增速下降，但行业产能持续扩张，导致国内有机硅行业结构性产能过剩问题较为突出，行业持续低迷，产品价格下降，价差缩小，企业盈利状况恶化。

行业持续低迷导致部分企业产能逐步关停，行业产能增速放缓。截至 2016 年年底，在国内有机硅单体约280万吨产能中，山西三佳本部 8 万吨已于 2015 年 6 月份停产，其子公司佳辉硅化工 10 万吨产能也处于停产状态，另外江苏弘博 10 万吨已经停产，山东金岭 15 万吨由于设备原因仅具备 12 万吨产能，新安股份白南山生产区 6 万吨有机硅单体和下游配套高温胶等产能搬迁，浙江中天 8 万吨产能长期开工率不足 50%，江西星火 40 万吨产能长期未开满。2016年，除了四川硅峰 10万吨技改开始试生产外行业内并无新增产能投产。

此外，目前国内已经禁止新建单套规模小于 10 万吨/年的甲基氯硅烷单体生产装臵，较高的行业准入门槛也从政策上限制了有机硅行业产能的增加。

我国有机硅单体产能变化

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DMC价格及金属硅格

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2、有机硅需求稳定增长，进口逐渐下降，出口持续增长

需求方面，有机硅下游包括硅油、硅橡胶、硅树脂和硅烷偶联剂，广泛应用于建筑、汽车、纺织、电子电气、电力等领域，行业需求与宏观经济关联密切，目前需求增速虽然有所放缓，但仍保持逐年增长。此外，随着国内有机硅生产能力提高，而国外企业产能萎缩，有机硅进口量逐步下降，而出口量逐步增长。

聚硅氧烷下游消费领域

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国内有机硅单体需求增长情况

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有机硅进口量逐渐下降

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有机硅出口量持续增加

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