2017年中国动力电池行业格局及发展趋势分析

　　（一）动力电池行业格局越发清晰

　　截止到10月底，动力电池累计装机量18.1GWh,同比增长31.43%，年底抢装，动力电池装机量会快速增加，但是今年乘用车单车带电量较少，且客车市场大概率下滑，预计2017年全年动力电池需求量30GWh以下，低于市场预期。从前10月电池装机量来看，CATL一家独大，出货量达到5.5GWh,市占率超过30%，孚能科技成为最大黑马,出货量0.88GWh，市占率4.87%。新能源汽车快速拉动电池的需求，揭开了动力电池全产业链快速扩张的帷幕，根据主流电池厂的规划，2017年底动力电池产能将超过100GWh。短期内，动力锂电池整体产能过剩，低端产能供应远大于需求，行业竞争激烈，高端产能不足或者空白的局面，超级梯队与一级梯队差较大，2018年,动力电池企业将加速优胜劣汰。

动力电池出货量 GWh

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主要动力电池厂2017年底达到的产能

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1- 10月，前20家动力电池企业出货量GWh

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前20家动力电池企业市场份额 %

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　　（二）三元电池全面胜出

　　动力电池主要分为三元、磷酸铁锂和锰酸锂，从车型配套来看，乘用车几乎100%、专用车80%采用三元动力电池，比亚迪的新能源乘用车将全部搭载三元动力电池，使得三元电池在乘用车市场渗透率进一步提高。今年1-10月，三元动力电池出货量9.06gwh，市场份额50%。根据国补贴政策导向和市场选择，我们判断明年乘用车单车的续航里程会增加，单车搭载电池容量同样增加，从而带动乘用车市场动力电池出货量大幅增长。2018年，三元动力电池将全面超越磷酸铁锂，未来三年三元动力电池出货量年复合增长率有望超过80%。

乘用车和专用车动力电池配套比例 %

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动力电池装机量及同比增速 （GWh ,%）

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　　（三）高镍三元进程加速

　　从国家政策导向来看，长续航里程和高能量密度储能体系一直是大力支持的发展方向。今年3月份，四部委联合发布《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，到2020年，新型锂离子动力电池单体比能量超过300瓦时/公斤；系统比能量力争达到260瓦时/公斤、成本降至1元/瓦时以下，使用环境达-30℃到55℃，可具备3C充电能力。到2025年，新体系动力电池技术取得突破性进展，单体比能量达500瓦时/公斤。对已经发布的180款纯电动乘用车进行统计分析，随着结果发现，车的续航里程由200公里增加到400公里，动力电池系统的平均能量密度由110wh/kg提高到132wh/kg,增幅20%，续航里程与电池系统的能量密度正相关。现有技术水平，高镍三元电池在能量密度方面的优势越发明显，是最接近国家要求的储能系统，高镍三元电池将迎来大爆发。其中高镍三元正极材料是最核心的材料，国内正极材料产能很难统计，据我们调研结果，有能力生产高镍三元正极材料的企业屈指可数，认为，在上游资源价格坚挺的条件下，高镍三元电池正极材料将量价齐升。

乘用车补贴情况 万元/辆

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续航里程与电池系统能量密度关系

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　　（四）盐湖提锂大规模量产在即

　　1、碳酸锂短期供需失衡，价格持续暴涨

　　全球市场中，40%的碳酸锂用于电池领域，而我国的比例超过80%。2015年以来，电池级碳酸锂由 4.2元/吨涨至17.6元/吨，暴涨4倍。一是我国新能源汽车快速发展，对上游资源的需求量持续放大；二是我国碳酸锂以进口的锂辉石精矿再提炼为主，新增供给缓慢。未来三年新能源汽车用动力电池出货量复合增长率预计超过45%，消费类电池增长速率在10%左右，储能电池总量相对比较小，但是增长速率会较快。因此，碳酸锂的新增需求量仍然取决于动力电池的出货量。

碳酸锂价格 元/吨

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碳酸锂需求量 （GWh ,%）

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（五）钴供需紧平衡

1、供给端：短期无大型矿山投产

据统计，全球已探明钴资源储量700万吨，其中刚果（金）储量340万吨，占比高达49%；澳大利亚和古巴也是钴资源大国，三者合计占全球钴资源储量的70%。我国钴储量仅8万吨，占比1.1%。钴主要与铜和镍伴生，约50%来自镍的副产品，44%来自铜及其他金属的副产品，只有6%来自于原生钴矿。近年来，铜价回暖，镍价持续低迷，镍矿开采意愿不强，导致钴的供给受限。未来几年新增产能，嘉能可2018年复产5000吨，欧亚资源2019年投产1.4万吨，这些扩产仍存在不确定性。

世界钴资源分布情况

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金属镍价格走势 元/吨

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2、需求端：三元动力电池消费旺盛

根据统计，2016年全球钴消费量约9.5万吨，我国消费量约4.6万吨，占比48%。我国钴主要应用在电池、硬质合计和磁性材料等领域，其中电池领域消费量约为3.52万吨，占比76.6%。2017年，我国三元动力电池出货量预计超过12GWh，同比增长100%，带动钴需求量接近2500吨；未来随着三元动力电池装机量的不断增加，钴的消费量将持续增长。另外，市场一直看多钴的需求侧，钴流通环节的库存恢复，对钴的需求量有所放大，进一步加剧钴金属供应紧张的局面。2016年底至今，电解钴的价格由27.5万元/吨涨到45万元/吨，涨幅超过100%，与钴相关的中游产品氯化钴、硫酸钴价格基本上都翻了一番。

我国钴消费量以电池为主（吨）

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2016～2020年，我国钴需求量及同比（万）

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电解钴的价格 万元/吨

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