2018年中国工控行业发展趋势及市场前景预测

　　自动化行业由于控制对象、控制方法和应用行业的不同，通常将智 能控制 系统分为 两种： FA （FactoryAutomation，工厂/离散自动化）和 PA（ProcessAutomation，过程/连续自动化）。 我国 OEM 市场份额占工控下游产品市场份额的比例不断增加。自 2009 年以来，中国 OEM 在工控市场的市占份额逐步提升，2016 年 OEM 市场份额占比达到 50%，达到历史新高。预计 2017 年 OEM 市场份额将达到 60%，下游行业蓬勃发展。

我国工控下游市场份额占比

数据来源：公开资料整理

　　从增速来看，工控行业规模自 2016 年三季度以来持续回升，2017 年前三季度工控行业的市场规模整体增 速强劲，工控市场规模整体增加 14.5%，其中，OEM 市场规模同比增加 18.9%，项目型市场规模同比增加 10.6%, 增速继续提升。我们认为，随着 OEM 下游行业的快速发展，四季度工控行业整体增速仍将维持在 15%左右， 全年整体增速将在 12%左右。OEM 市场增速将继续维持高速增长，OEM 市场占比有望进一步提升。

我国工控市场规模同比增长率

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　　工控行业与 PMI 高度相关，周期约为 3 年，未来两年工控复苏无忧。从经济周期中我们可以看到，PMI、PPI 和工控增长存在较强的相关性和同步性。从历史经验来看，PMI 和 PPI 的周期约为 3 年，且 PMI 与工控行业周 期存在更高的相关性。由此，我们预计本轮工控复苏将至少持续至 2019 年三季度，未来两年工控行业仍将保 持快速增长。

PMI 与工控市场规模增速的同步性对比

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PPI 与工控市场规模增速的同步性对比

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　　全球 PMI 和 PPI 持续向上，制造业景气度良好。PMI、PPI 和工控复苏具有高相关性，全球 PMI 指数自16 年三四季度以来持续好转，17 年 11 月达到 54.00，为 2014 年 3 月份以来的最高点。美国、欧盟、日本 PMI 指数 17 年以来稳定在 52 以上。我国 PMI 指数 10 月为 51.8，相对上月的 51.6 有所增长。

全球 PMI 自 16 年三四季度以来持续复苏

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欧元区、日本 PMI 自 16 年下半年呈现回暖态势

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美国 PMI 自 16 年四季度以来持续复苏

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中国 PMI 持续复苏

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　　从 PPI 来看，10 月我国 PPI 当月同比为 6.9%，累计同比为 6.5%，环比增加 0.7%，在连续三个月的环比 下降之后有所回升。PMI 和 PPI 持续向上，反映制造业景气度良好。由此来看，全球和我国制造业持续复苏势 头不减。

　　PPI 当月同比及累计同比

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全部工业品 PPI 环比（%）

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　　工业企业产成品库存增速有所回落，工业企业利润增速维持高位。10 月工业产成品累计库存 41,908.20 亿 元，同比增加 9.00%，增速连续 6 个月后提升。工业企业利润总额 10 月累计值为 62,450.80 亿元，累计同比增 加 23.3%，今年以来，工业企业利润累计增速虽逐月回落，但仍然维持在 21%以上的高位。 我们认为，当前工业需求端仍然较为强劲，但在库存回落时，企业并没有去进行产成品库存回补，这是比 较典型的库存周期回落期的特征。17 年三、四季度以及明年年初将大概率处于本轮朱格拉周期的第一轮库存周 期的回落期。

工业产成品库存情况（亿元/%）

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工业企业利润总额（亿元/%）

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　　全社会和工业用电量持续增加，宏观经济回暖。2016 年全社会用电量增速达到 5%，2017 年 1-10 月累计同 比增速达到 6.69%。其中，1-10 月轻工业用电量累计同比增速达到 7.42%，重工业用电量累计同比增加 5.29%， 自 16 年 7 月份以来继续持续回升，反映实际生产状况改善良好。全社会用电量增速提高，标志着宏观经济持续 回暖。

全社会用电量增速（%）

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　　制造业固定资产投资完成额继续回暖，通用和专用设备增加值涨势不减。制造业固定资产完成额自 16 年 8 月起呈现回升态势，17 年 10 月累计同比达到 4.1%，连续 12 个月稳定在 3%以上，市场对工业固定资产投资信 心平稳提升。工业景气度回升。下游机床、纺织、房地产等行业的回暖以及 3C、锂电设备等新兴行业的刺激， 是新增固定资产投资的增加的主要因素。

　　通用设备和专用设备工业增加值同比增速持续上升，2015 年我国通用设备和专用设备工业增加值分别为 2.9% 和 3.4%，2016 年开始增速逐渐提升，去年全年分别增长 5.9%和 6.7%，今年 10 月分别增长 9.6%和 12.3%， 增长势头良好。

制造业固定资产投资完成额呈回升趋势

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通用设备和专用设备增幅明显

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　　整体工控市场 18 年将达到 1360 亿以上，增速 14%。从整体工控市场来看，2016 年四季度起我国工控市场 开始回暖，17 年全年预计增长 12%左右，整体市场达到 1650 亿元，18 年预计增速 14%，整体市场规模将达到 1860 亿以上。

　　我国工控市场在 2008 年之前随宏观经济快速增长，2009-2015 年受经济增速波动震荡调整，2015 年市场下 滑达 8.1%。2016 年下半年起，受工业自动化进程加快以及固定资产投资加速等利好带动，工控市场迎来了复 苏回暖，一季度下降 5-6%，二季度增长 3-4%，三季度下降不到 1%，四季度增长 6-7%，全年增长约 1%，行 业规模共 1400 亿，其中产品市场约 1000 亿，服务市场约 400 亿。

中国工控行业市场规模

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　　2017 年我国低压变频器市场将达到 225 亿元，同比增加 4.7%。预计到 2020 年，市场规模将达到 250 亿元。

我国低压变频器市场规模及同比增速

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　　目前国内市场上的变频器厂家有 300 多家，其中 30 家左右占据了近 80%的市场份额。国内变频器市场外资 品牌先入为主迅速占领市场份额，在中国中高端变频器市场仍占主导地位。国产品牌汇川市占率为 6%，位列 第三位；英威腾为 4%，跻身前十大低压变频器厂商。变频器行业与国家经济周期紧密相关，在目前经济下行 的大环境下，进口替代的速率也将进一步加快。

2016 年低压变频器市场份额情况

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　　伺服电机主要应用于机床工具、电子制造设备、包装机械、纺织等行业。长期以来，国外品牌一直占据着 伺服系统的绝大部分市场份额。随着我国的制造业自动化水平不断提升，通用伺服市场规模从 2008 年 30 亿已 增长至 2016 年 86 亿，接近翻 3 倍。2017 年，通用伺服市场规模有望超 100 亿元，增长空 间巨大。

中国伺服市场规模

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　　伺服系统市场的下游包括了机床、电子制造设备、包装、纺织、塑料机械等行业等，其中机床占比最大， 为 29.5%，其次为电子制造设备、包装机械、纺织机械、塑料机械等。据工控网统计，2011 年电子制造设备领 域伺服产品占比 7.8%，经过近五年高速增长，2016 年电子制造设备领域伺服行业占比已达到 19%。

　　未来几年从产品上看，伺服驱动器预计将保持 20%以上的市场增速；从应用行业看，机器人和电子制造设 备是需求增长最快的下游，增速有望保持 25%以上。机床、注塑机等大型设备的数控化，以及 食品包装机械等大消费相关设备，预计将保持 15%以上的增长，保证整体市场 15%左右的复合增速。

伺服下游应用行业占比

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　　“十二五”期间，我国城轨地铁项目固定资产投资合计达 1.2 万亿，复合增速达 23.7%。随着获得城轨建设 审批的城市和项目不断增加，我们预计十三五期间，城轨固定资产投资将进一步增长，有望超过每年 4000 亿元。 2016 年 5 月发改委和交通运输部出台《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》，指出 2016-2018 重点推进 103 个城市轨道交通项目前期工作，新建城轨 2000 公里以上，设计投资金额约为 1.6 万亿。2016 年，国家发改 委批复了南京、厦门、乌鲁木齐、包头、洛阳、绍兴、青岛、芜湖、西安等城市的轨道交通建设规划项目，项 目总投资超过 4000 亿元。2017 年以来，发改委批复了广州和长沙的轨道交通建设规划项目,项目总投资分别为 2196 亿元、840.13 亿元。

预计十三五期间城轨固定资产投资有望超过 4000 亿/年

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　　2016 年中车实现城轨车辆销售 4962 辆（合计约 620 列），同比增长 23.3%。2017H1 城轨 与城市基础设施业务收入 136 亿元，同比大幅增长 32.2%，毛利率提升 1.90pct。我们认为城轨地铁车辆已经开 启高增长，且未来增速有望加快。

预计 2017-2020 年，城轨车辆复合增速将超过 24%

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