欧美投资审查收紧 中企海外并购增长趋势不变

　　晨哨并购日前发布了《晨哨2018中资海外并购半年报》（简称《半年报》）。《半年报》指出，尽管中资海外并购所面临的阻力正在增大，但中资海外并购的潜在交易（传闻、意向、宣布状态）依然占据相当大的比重，尤其是在披露金额方面，这反映出中资海外并购的动力依然强劲。

　　根据晨哨并购研究部的数据，2018上半年中资发起的海外并购共有297宗，其中208宗披露了交易金额，披露金额合计981.85亿美元。交易宗数同比增长14.23%，环比增长19.76%。披露金额同比下降36.23%，环比下降5.42%。确定性较强的交易（宣布、签约和和交割状态）有247宗，其中190宗披露了交易金额，披露金额合计656.65亿美元。

　　《半年报》显示，中资并购标的资产主要来自于德国、美国等发达国家，其中德国占比高达13.84%，美国占比13.66%。在中美贸易投资局势日趋紧张的情况下，德国有望取代美国成为中资出海第一目的地。

　　“中资海外并购主要目的地，例如美国、英国、德国、澳大利亚等国家，普遍对中资并购加强了审查，中资海外并购的政策阻力增加，一些被认为先进、敏感的技术标的，不容易获得或者基本不可获得。从行业来看，制造业、金融业是终止并购案例的标的资产集中分布行业。”晨哨集团联合创始人、副总裁罗小军告诉《中国贸易报》记者，西方发达国家都收紧了外资审查制度，“国家安全”的概念所涉及的范围正在扩大。

　　美国方面，旨在为美国外国投资委员会（CFIUS）扩权的《外国投资风险评估现代化法案》即将进入立法程序，该法案扩大了CFIUS审查范围，增加对特定领域投资的强制性申报以及“特别关注国”名单。

　　英国方面，英国政府将扩大其调查并购交易的权力，无论所涉及公司的收入规模的大小以及市场份额的高低，并有权审查任何经济领域中的任何交易。

　　德国方面，据外媒此前报道，德国经济部长阿尔特迈尔希望“更好地保护德国公司免受中国投资者的影响”，要求将之前中企收购德国公司股权的审查线，从25%降低到20%、15%甚至10%，以限制中企购买德企股份。前不久，中资企业赴德并购就有两个受阻案例：德国财政部宣布由国有银行德国复兴信贷银行（KWF）收购50赫兹（50Hertz）20%的股份，使国家电网无缘这家德国的大型电网运营商；德国方面声称出于战略考虑，拟阻止中企烟台台海集团对德国机械制造企业莱菲尔德公司的收购。

　　对此，国家相关部门在2018上半年围绕对外投资出台了多项监管政策，如《对外投资备案（核准）报告暂行办法》和《关于引导对外投融资基金健康发展的意见》等，使中资企业海外并购面临更加便利化、精细化的监管。

　　“此外，我国近期出台的一系列对外开放政策，有助于外企到中国来投资、并购，把优秀的产品和技术带到中国来。双方进一步建立信任和加强连接后，有利于中资开展海外并购。”罗小军说。

　　《半年报》还显示，中资企业向“一带一路”沿线国家的并购成为亮点。2018年上半年中资围绕“一带一路”沿线国家的企业共发起69宗海外并购，其中45宗披露了交易金额，披露金额合计161.30亿美元。交易宗数同比增长13.11%，环比增长43.75%，披露金额同比增长64.46%，环比下降34.07%。例如，以色列作为“一带一路”沿线重要国家，高居热门项目来源地榜单第三的位置，占比11.84%。以色列是中东地区唯一的发达国家，其高新技术产业举世闻名，随着“一带一路”倡议的继续推进以及以色列极具吸引力的产业优势，未来中国投资方围绕该地区将会有更多布局产生。

　　谈及未来中资企业海外并购的趋势时，罗小军表示，中资企业海外并购的长期增长趋势不会改变，但增长速度会进入一个低谷阶段。他建议，企业可以利用这段时间把已收购企业进行整合，“建立信任、积累经验、改善形象，为下一波浪潮到来做准备。”（记者 张凡）

　　转自：中国贸易报