2017年中国铁路市场发展趋势及市场前景预测分析

　　城轨与城市基础设施业务主要包含城际动车、市域列车、城轨车辆的整车生产和更新维修，2016年开始向城轨工程PPP总包业务方向延伸。中车连续中标山西韩城悬挂式单轨交通PPP项目（18.68亿）、芜湖地铁1号线、2号线一期PPP项目（146亿）、昆明地铁9号线PPP项目（224亿）。城轨工程总包业务将成为中车十三五期间的业绩增长亮点之一。

　　新产业业务主要包括通用电机业务（轨交核心零部件），新能源装备业务（风电装备、新能源汽车）、新材料业务、环保装备等。2.全球铁路市场更具活力，中车羽翼渐丰竞逐广阔空间

　　高铁出海亮剑全球，“一带一路”打开全新成长空间

　　“一带一路”锁定全球成长性最佳的铁路市场

　　全球铁路市场处于平稳增长期，从总投资角度来看高于国内投资增速。根据研究机构统计及预测数据，全球铁路客运量增长率未来两年将分别为3.66%、5.18%，货运增速分别为-3.43%、6.97%。全球铁路投资增速到2018年预计为3.49%，相较于2015年有所放缓，但仍高于我国国内的铁路投资水平（我国近三年来铁路投资分别为8088、8238、8015亿元，微幅下滑）。

全球铁路客运量与货运量增长率未来表现较为平稳

资料来源：公开资料整理

全球铁路投资到2018年增长率预计为3.49%

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　　到2018年，主要区域间的铁路投资增速将出现分化。主要市场（按照铁路投资占比来划分，包括亚洲、西欧与北美）增速较为稳健，次要市场（独联体、东欧等地区）除非洲及中东外均表现疲软。亚洲、非洲的成长性最佳，分别可实现4%、10%的铁路投资增速水平；西欧、北美次之，增速约为3%。而独联体国家、东欧、拉丁美洲及大洋洲的增速将相较于2015年出现明显下降。

亚欧非、北美到2018年铁路投资增速相对较高

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亚洲、西欧、北美、及独联体国家为铁路投资的主要地区

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　　一带一路的重大意义在于锁定全球范围内铁路投资成长性最好的亚洲、欧洲及非洲市场。

　　一带一路的陆上线路覆盖欧洲、蒙俄、中亚、西亚及东南亚，有望向北美地区延伸；海上线路则贯穿了南亚、非洲地区。也就是说，整条线路贯穿亚欧非大陆，沿线广大腹地国家几乎涵盖了铁路投资增速最高的地区。一带一路的内涵要求是建设以铁路、公路为主的国际大通道，这是实现沿线国家贸易与经济密切往来的基础，例如目前已经开通的义乌至伦敦中欧专列，因此一带一路对于铁路建设具有直接需求。

一带一路贯穿亚欧非大陆

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　　在一带一路的带动下，高铁已成为国家顶层战略层面的重要输出部门。目前，与中国签订高铁合作协议的国家超过了30个，正在紧密合作的海外高铁项目（包含合作意向）总里程近4000公里，俄罗斯、泰国、匈牙利等国家都有意愿与中国在高铁建设上展开合作，其中印尼雅万高铁、伊朗德黑兰-马什哈德、泰国廊开-玛达朴港可能在2021年之前竣工通车，总里程达3873公里。假设每10公里配一辆列车，每辆列车1.5亿人民币，这部分市场的车辆需求接近600亿元。

　　海外高铁投资未来5年将达万亿体量，相当于再造一个国内市场

　　高铁海外市场所提供的增量空间巨大。截止2016年底，全球高铁运营里程在扣除中国市场之后，仅为2.1万公里，亚洲和欧洲的通车里程分别为0.58万公里和1.5万公里，合计占比98%以上。未来，美洲、欧洲和东南亚等地区对高铁需求旺盛。目前，全球（除中国外）高铁规划线路里程已突破37628公里，其中欧洲、亚洲（除中国外）及北美洲的规划线路里程分别为15384公里、10860公里及6419公里。

已开通高铁广泛分布于中国、日本及欧洲国家

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全球（除中国外）高铁规划里程突破37628公里

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未来美国、欧洲及东南亚等地区对高铁需求旺盛

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　　截至目前，海外高铁修建里程约14472公里。根据数据，高铁在建线路里程达24472公里，而国内在修里程约为1万公里，那么海外高铁约为1.4万公里。到2021年之前，除中国外的高铁新增通车里程有望达到13138公里。而我国到2020年之前高铁通车里程还将新增1.1万公里左右。所以从里程角度而言，海外市场相当于是再造了一个国内市场的体量。

目前全球高铁开通路线和在建路线里程合计达67165公里

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17-21年，全球（除中国）高铁通车里程约13138公里

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　　新增里程主要分布在人口密度高的亚洲与欧洲地区，将有效转化为车辆需求。由以上数据可知，高铁新增里程近77%位于亚洲，18%位于欧洲境内。这两个地区是全球范围内人口密度最高的地区，因而高铁配车密度可认为基本与国内接近。假设每十公里通车一标准列，每列单价1.5亿元，那么未来五年海外市场的新增车辆需求可能达到1314列，折合人民币1971亿元。

新增里程主要分布在人口密度高的亚洲与欧洲地区

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　　世界城轨地铁市场：以更新及加密为主，新线市场具备一定空间

　　海外城轨地铁市场逐步成熟，存量市场为主，新线市场仍具备一定空间。我们统计了全球（除中国市场之外）历年开通的地铁线路数量，发现全球范围内的地铁建设高峰发生在上世纪60年代至00年代，期间新增地铁线路数量达202条，占全球存量的67.5%。2010年以来，地铁新开通速度开始放缓，但仍有增量空间。目前可查询到的拟建/在建线路达59条，主要分布在亚洲及欧洲地区。

全球（除中国外）高铁规划里程突破37628公里

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未来美国、欧洲及东南亚等地区对高铁需求旺盛

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　　我们粗略估计，全球地铁更新需求每年约为3000-4000辆，市场空间约为60-80亿美元/年。根据数据，截止2013年全球地铁车辆存量约为8.27万辆，大部分集中在亚洲、西欧、北美及独联体国家。我们假设每年约有4%-5%存量的车辆需要更新（地铁车辆使用寿命一般为20-30年），那么每年更新车辆数量为3000-4000辆。

　　铁路设备及城轨业务全解析：从下游需求看未来车辆收入变动