乙二醇短期盈利承压 进口依赖改善明显

　　乙二醇行业短期弱势难改，但相关企业的投资热情依旧不减。

　　金联创数据显示，截至2月23日，油制乙二醇利润为-190.2美元/吨，较1月下跌27.7美元/吨；煤制乙二醇利润为-1439元/吨，较上月上涨313.2元/吨。

　　金联创化工分析师崔雪玉在接受《中国经营报》记者采访时表示，原料成本持续高位，短期内乙二醇利润难以修复，且下游需求暂时无明显好转，库存仍处高位，厂家整体库存压力偏大，叠加未来新增产能投产压力，乙二醇市场价格缺乏实质性利好推动，工厂提升负荷空间有限，预计短期综合产能利用率暂无大幅提升可能。

　　长期以来，我国乙二醇需求量大于产量，以至于依赖进口填补需求缺口。虽然乙二醇利润表现依旧不佳，但进口依赖近几年得到了明显改善，相关企业产业链一体化逐渐形成优势，这让国内产能不断代替进口。

　　利润表现不佳

　　今年以来，乙二醇价格弱势运行，行业利润依旧难改颓势。

　　崔雪玉向记者表示，2月原油及煤炭价格涨跌互现，但仍处高位，成本端支撑尚可，国内乙二醇市场价格持续偏弱运行，且下游需求恢复不及预期，企业利润持续亏损。

　　2月23日，申银万国期货方面表示，目前，乙二醇利润表现依旧不佳，上游工厂出现大幅亏损，石脑油制乙二醇每吨亏损211美元。

　　事实上，受原料价格高企、新增产能集中投放等利空因素影响，从2021年底至今，乙二醇企业的盈利情况并不乐观。

　　以丹化科技（600844.SH）为例，该公司是专注于煤制乙二醇产业的新型化工企业，设计产能为年产乙二醇22万吨、草酸8万吨，其中乙二醇是其主营产品。

　　1月30日，丹化科技发布2022年度业绩预告显示，预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润将继续亏损，实现归属于上市公司股东的净利润约为-2.87亿元。此外，在2021年，其扣非后净利润为-1.05亿元。

　　丹化科技方面表示，与2021年同期相比，2022年度公司主要产品乙二醇的产售量和销售均价均下降约10%，销售收入下降约20%。

　　隆众资讯方面表示，由于上游原料呈现强势行情，而供需错配制约下，乙二醇走势低迷，2022年乙二醇各工艺类型企业利润整体呈现全面亏损状态。其中，煤制乙二醇企业年均利润为-2276.94元/吨；石脑油制企业生产年均利润为-213.2元/吨。低利润限制乙二醇综合开工率，全年开工仅53.58%，较去年下滑6.46%。

　　据金联创方面预计，3月，乙二醇市场或有一定好转，从供应面来看，镇海炼化65万吨/年装置计划3月初检修，供应面存一定利好，且3月聚酯进入旺季，需求存在一定好转，但在供大于求的局面下，乙二醇库存消耗仍有一定难度。短期乙二醇应多关注经济复苏情况及下游终端开工情况，短期供需矛盾虽有缓解，但供应压力大的情况下，价格大涨乏力。

　　产能扩张渐入尾声

　　隆众资讯数据显示，2018～2021年，国内乙二醇产能保持快速增长的趋势，五年的负荷增长率高达23.51%。2022年煤制乙二醇以及一体化装置都有增产。截至2022年底，国内乙二醇总产能达到2501.1万吨，产能增速高达20.57%。

　　在业内人士看来，乙二醇市场消费量的增长和下游应用领域的拓宽带动了我国乙二醇行业的稳步发展，并加快国产化进程。

　　记者注意到，海南炼化80万吨/年新增乙二醇装置于2月14日全面投产，并产出合格品。不仅如此，2月27日，新疆中昆新材料2x60万吨/年天然气制乙二醇项目首批产品脱醇塔、甲醇回收塔提前完工交付。1月3日，总投资122亿元的四川正达凯年产120万吨乙二醇联产10万吨碳酸二甲酯项目开工。

　　申银万国期货分析称，今年1月，国内乙二醇装置产能基数维持在2509.1万吨，其中煤制乙二醇产能基数为925万吨，非煤制乙二醇产能基数为1584.1万吨。1月检修的乙二醇装置共计19套，涉及产能635万吨/年，在该月我国乙二醇装置产量为121.68万吨，较去年同期增加11万吨。

　　另外，中宇资讯方面表示，目前，国内乙二醇产能扩张渐入尾声，2023年国内将有共计360万吨/年的产能投放计划，但考虑到国际原油与煤炭价格高位，预计产能投放或不及预期。

　　对外依存度下降

　　长期以来，我国乙二醇需求量远大于产量，以至于依赖进口填补需求缺口。

　　不过，记者注意到，近几年国内新增乙二醇产能以产业链一体化为主，其优势让国内产能不断代替进口。

　　以盛虹炼化为例，该公司一体化装置投产后，聚酯化纤上游PX和乙二醇原料将实现自供，上下游产品结构十分合理；连云港石化产业基地园区内石化企业及公司下游产品对炼化产品消化比例高，区域、产品和生产工艺的高效协同与配套优势带来了成本优势。

　　业内人士告诉记者，乙二醇油制企业多为中石化和中石油等国企以及民营大炼化一体化企业，乙二醇更多作为炼化副产品，因此这些企业抗压能力相对较强。

　　国内优质乙二醇产能不断取代进口产能，这也使得近年来我国乙二醇行业对外依存度整体呈现下降态势。智研咨询数据显示，国内乙二醇对外依存度从2010年的72.37%下降到了2020年的52.25%，自给率从2010年的27.63%上升到了2020年的47.75%。另据申银万国期货数据，2022年1～12月，我国乙二醇进口量累计751.09万吨，同比下降10.86%。（记者 陈家运）

　　 转自：中国经营网