中国有色金属产业月度景气指数报告（2023年3月）

　　2023年3月份，中国有色金属产业景气指数为21.9，较上月回落0.1个点；先行指数为70.5，较上月上升1.7个点；一致指数为67.7，较上月回落1.3个点。数据显示，产业景气指数持续回落，仍然处在“正常”区间下部。

　　产业景气指数微弱回落

　　仍然处在“正常”区间下部

　　2023年3月份，中国有色金属产业景气指数为21.9，较上月回落0.1个点。从总体看，本月景气指数微弱回落，但仍处在“正常”区间下部。

　　在构成有色金属产业景气指数的12项指标中，M2、家电产量、有色金属固定资产月投资额、有色金属进口额、营业收入、十种有色金属产量、利润总额及有色金属出口额等8项指标位于“正常”区间；LMEX指数、汽车产量、商品房销售面积、发电量指标等4项指标位于“偏冷”区间。

　　先行合成指数出现上升

　　2023年3月份，先行指数70.5，较上月上升1.7个点。经季节调整后，同比出现上升的指标有3项，包括M2、家电产量和固定资产投资额，升幅分别是12.7%、6.2%和6.2%；环比出现上升的指标有5项，包括LEMX、M2、商品房销售面积、家电产量及固定资产投资额，升幅分别是2.2%、1.4%、6.7%、2.6%和3.2%。

　　常用有色金属冶炼

　　生产平稳运行

　　经季节调整，2023年2月份，十种有色金属产量指数为604.0万吨，同比上升11.2%，环比上升1.1%。分金属品种来看，同比方面，除精锌产量回落7.6%外，精铜、原铝及精铅产量均出现增长，增幅分别是14.4%、7.5%和18.2%；环比方面，除精铜和原铝分别回落10%和9.7%外，精铅、精锌产量均上升9.7%。

　　有色金属工业固定资产

　　投资额增速明显加快

　　根据国家统计局统计，2023年1—2月份，有色金属工业完成固定资产投资比去年同期增长17.0%，增幅比去年同期高1.3个百分点。其中，矿山采选完成固定资产投资增长22.1%，冶炼和压延加工完成固定资产投资增长16.2%。

　　2023年1—2月份，有色金属固定资产投资的特点：一是2023年1—2月份，我国有色金属工业固定资产投资继续保持两位数增幅，且增幅比去年同期高1.3个百分点；二是有色金属矿山采选完成固定资产投资由去年同期的负增长转为正增长，且增幅达20%以上，两年平均增长9.5%；三是有色金属冶炼加工固定资产投资增幅比去年同期增幅回落2.9个百分点，两年平均增长18.1%。

　　主要金属国内外市场价格分化

　　以回落为主

　　2023年3月份，受美联储加息影响，大宗商品价格持续下行。当月，国内方面六种基本金属三月期货收盘价格呈现价格分化、以跌为主的局面。具体情况是：铜68840元/吨，同比、环比分别回落5.9%和0.4%；铝18640元/吨，同比回落18.0%，环比上涨1.0%；铅15270元/吨，同比、环比分别回落3.5%和0.7%；锌22785元/吨，同比、环比分别回落14.9%和1.6%；镍168060元/吨，同比、环比分别回落21.9%和13.0%；锡208350元/吨，同比、环比分别回落37.8%和0.3%。

　　国际市场与国内情况基本相似，同比、环比价格呈现价格分化、以回落为主的局面。具体而言，铜8993美元/吨，同比回落13.3%，环比上涨0.4%；铝2413美元/吨，同比回落30.9%，环比上涨1.7%；铅2107美元/吨，同比回落12.8%，环比上涨0.1%；锌2922.5美元/吨，同比、环比分别回落30.0%和2.6%；镍25835美元/吨，同比回落39.8%，环比上涨3.5%；锡23838美元/吨，同比、环比分别回落25.8%和3.9%。

　　根据国家统计局统计，2023年1—2月份，10354家规模以上有色金属工业企业(包括独立黄金企业，下同)实现营业收入10883.6亿元，比去年同期增长0.3%；实现利润总额336.5亿元，比去年同期（按可比口径计算，下同）下降42.1%。其中，独立矿山企业实现利润130.8亿元，增长30.4%；冶炼企业实现利润136.5亿元，下降62.2%；加工企业实现利润69.3亿元，下降42.2%。

　　进出口贸易额均基本持平

　　经季节调整，2023年2月份，有色金属产品（不含黄金）进口额为77.8亿美元，同比基本持平；出口额为24.8亿美元，同比上升0.1%。

　　国内有色金属行业

　　延续向好的趋势

　　国际方面，2023年3月份以来，在多重因素作用下，全球经济复苏步伐进一步减缓。首先是一些美国银行倒闭造成市场恐慌。3月17日，硅谷银行（SVB）宣布破产，接着是签名银行（SB）等3家美国银行宣布破产，此轮银行倒闭风波以及由此造成市场担忧所带来的连锁反应较为显著，恐慌情绪从美国股市蔓延至全球金融市场。之后，美联储及欧洲央行持续加息论调，并分别于3月会议上宣布加息25个基点和50个基点。由此，加息带来的市场恐慌情绪使原油等风险资产价格大跌。作为应对措施，为使国际油价企稳回升，4月初，欧佩克（OPEC）宣布石油减产计划。4月6日，据中国物流与采购联合会发布的数据，2023年3月份，全球制造业PMI为49.1%，较上月下降0.8个百分点，结束连续2个月环比上升走势，连续6个月低于50%。分区域看，亚洲制造业保持平稳复苏趋势，成为全球经济复苏的主要带动力量。欧美方面，随着美欧银行业的一些危机加大了美国经济复苏的不确定性，机构对美国经济衰退的预期继续升温。

　　国内方面，2023年3月份以来，随着疫情防控平稳有序调整转换到新的阶段，我国经济延续恢复发展态势，制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均保持在扩张区间。当月多项指标较去年年底有所改善，总体表现优于预期。随着防疫优化，疫情影响褪去叠加春节过后劳动力复工率明显提升，企业生产链恢复正常；在基建和制造业的推动下，投资端支撑整体经济运行。其中，地产景气度回暖明显，保交楼进一步推进；居民消费受节日带动释放，市场销售同比增长，出行类服务消费快速回暖，升级类消费需求继续释放，新型消费模式激发消费活力。

　　国家统计局发布的报告显示，2023年3月份，制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，比上月下降0.7个百分点，高于临界点，制造业保持扩张态势。总体来说，制造业出现以下5个特点：产需两端继续扩张，随着国内经济循环加快恢复，制造业生产和市场需求稳步回升；企业采购意愿增强；各规模企业PMI保持扩张；重点行业PMI运行稳定；市场预期稳定向好。近期，我国经济保持恢复势头，企业信心稳定，生产经营活动预期指数为55.5%，持续位于较高景气区间。

　　产业方面，有色金属行业生产平稳，总体来说，产业发展呈现稳中有升的局面，根据中国有色金属工业协会编制的《有色金属企业信心指数》，2023年一季度，有色金属企业信心指数为49.8，比上季度上升1.4个点。信心指数在连续回落2个季度后再次出现回升，接近临界点50。其中，本期即期指数为48.6，较上期上升0.1个点；预期指数为50.6，较上期上升2.4个点。今年以来，随着多项稳经济政策措施效应逐步显现，加之疫情影响消退等有利因素，国内复工复产不断加快。制造业各产业平稳复苏，也提振了整个宏观经济景气水平，广大有色金属企业信心因此出现好转，这在预期指数中的各项指标信息里表现得更加明显。市场方面，以铝为例，伦交所三个月期铝最低跌至2254美元/吨，最高至2455美元/吨，收于2417美元/吨，环比增长45美元/吨或1.9%。三个月合约平均价为2344美元/吨，较上个月下降4.6%。上期所主力合约最低至17920元/吨，最高至18895元/吨，收于18715元/吨，环比上涨255元/吨或1.4%。同期，期铝当月合约平均价为18436元/吨，较上个月下降1.6%，三个月合约平均价为18407元/吨，较上个月下降1.9%。

　　综合来看，目前国内稳增长政策不断发力，支持实体经济的力度加大，国民经济持续恢复。但应注意到，国际环境依旧复杂，全球经济复苏预期减弱加之地缘政治冲突加剧，国内部分企业发展过程中仍面临市场需求不足、资金紧张和运营成本高等突出问题，我国经济回升基础有待进一步巩固，部分有色企业生产仍面临一定的困难。综上所述，近期有色金属景气指数预计延“正常”区间下沿运行。

　　附注：

　　1.有色金属产业先行合成指数（简称先行指数）用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。

　　2.有色金属产业一致合成指数（简称一致指数）反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。

　　3.有色金属产业滞后合成指数（简称滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金（期末占用额）、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。

　　4. 综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

　　5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

　　6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新1个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

　　7. 有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。

　　 转自：中国有色金属工业协会