中国有色金属产业月度景气指数报告（2023年7月）

　　2023年7月份，中国有色金属产业景气指数22.1，较上月回落0.1个点；先行指数76.7，较上月上升0.7个点；一致指数66.4，较上月回落0.4个点。数据显示，产业景气指数出现回落，仍然处在 “正常”区间下部。

　　产业景气指数出现回落

　　仍然处在“正常”区间下部

　　2023年7月份，中国有色金属产业景气指数22.1，较上月回落0.1个点。从总体看，本月景气指数仍处在 “正常”区间下部。

　　在构成有色金属产业景气指数的12项指标中，M2、汽车产量、家电产量、有色金属固定资产月投资额、有色金属进口额、十种有色金属产量、利润总额及发电量指标等8项指标位于“正常”区间；LMEX指数、商品房销售面积、营业收入及有色金属出口额等4项指标位于“偏冷”区间。

　　先行合成指数出现小幅回升

　　2023年7月份，先行指数76.7，较上月上升0.7个点。经季节调整后，7项先行指标中，同比出现上升的有3项，包括M2、汽车产量和家电产量，升幅分别是11.8%、3.3%和21.8%；环比出现上升的也有4项，包括M2、汽车产量、家电产量及有色金属进口额，升幅分别是11.3%、2.4%、4.3%和14.3%。

　　国内有色金属行业

　　运行下行压力仍存

　　国际方面，世界经济延续多元分化局势。美国核心通胀明显降温，受去年同期能源（汽油）和食品价格高基数的影响，美国7月份消费者价格指数(CPI)同比上涨3.2%，环比反弹0.2个百分点；货币政策方面，美联储7月份议息会议宣布加息25个基点；由于经济增速放缓，美国7月份就业增长低于预期，当月全美非农新增就业18.7万人，低于预期的19万人。欧洲经济增长疲弱，欧元区商业活动低迷程度远超预期，制造业创38个月来新低，服务业扩张势头明显放缓；通胀方面，核心通胀有所上行。相对而言，日本的情况较为理想，服务业景气度边际小幅下滑，但仍在荣枯线以上，或指向经济继续温和复苏；通胀方面，整体通胀和核心通胀均有所上升。

　　国内实体经济方面，7月份国民经济总体持续稳定恢复。剔除基数效应，当月中国经济修复动能显著放缓，拖累主要来自3个方面。一是出口增速下行幅度超预期，二是房地产投资在低基数下收缩加剧，三是消费修复动能明显放缓。7月份制造业PMI环比小幅改善，环比上升0.3个百分点至49.3%，但仍受需求疲弱拖累，未能达到50荣枯线，连续4个月落入收缩区间。制造业供需两端修复动能分化，生产端处于扩张区间，但需求端收缩压力仍在，内需持续上行、外需加速回落。非制造业指数环比持续下降，但仍保持扩张，服务业就业承压。前瞻性地看，PMI指数或逐渐走出年中底部，短期或边际上行至荣枯线附近。7月24日，中共中央政治局会议明确提出，要加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

　　产业方面，有色金属行业生产平稳，市场受宏观经济影响向上波动。经季节调整后，全国2023年6月份十种有色金属产量615.0万吨，同比增长6.1%；当月，精炼铜产量109.7万吨，同比增长13.6%；原铝产量345.5万吨，同比回落3.0%。7月份，美联储继续加息，导致美元指数下跌，加之美国各项经济指标表现强劲，故而当月铜价应声上涨，LME三月铜开盘于8317美元/吨，最高为7月31日的8846美元/吨，最低为7月6日的8236美元/吨，收盘于8836美元/吨，较上月末上涨516美元/吨，涨幅6.21%。国内铜价亦有小幅上涨。铝市场表现与铜市场相仿，电解铝7月份价格震荡上行。7月份，LME三月期铝最低跌至2127美元/吨，最高至2292美元/吨，收于2287美元/吨，环比增长131美元/吨或6.1%。贸易方面，原铝进口增长明显，但铝材进出口量出现不同程度下行。6月份，我国进口铝材3.3万吨，环比下降5.5%，同比下降18.3%；当月我国出口铝材43.6万吨，环比下降1.2%，同比下降24.9%。整体而言，有色行业处在复苏过程。由于下游消费端不及预期，7月底，国务院办公厅转发国家发展改革委《关于恢复和扩大消费的措施》（以下简称《措施》）。《措施》围绕稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境等6个方面，提出20条具体政策举措。在《措施》明确的6个方面促消费举措中，稳定大宗消费居首位。其中特别提出，要扩大新能源汽车消费。今年上半年，我国汽车产销量分别是1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%，在一季度汽车产销量同比下滑的情况下，二季度汽车产销量明显恢复。其中，新能源汽车产销量成为最大亮点。随着新能源汽车产销量不断增长，未来我国有色金属行业将会呈现相应的发展态势。

　　综上所述，近期有色金属景气指数有望继续在“正常”区间下沿运行。

　　（张念 执笔）

　　附注：

　　1.有色金属产业先行合成指数（简称先行指数）用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。

　　2.有色金属产业一致合成指数（简称一致指数）反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。

　　3.有色金属产业滞后合成指数（简称滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金（期末占用额）、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。

　　4.综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

　　5.编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

　　6.每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

　　7.有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。

　　 转自：中国有色金属报