中国铝冶炼产业月度景气指数报告（2023年10月）

　　2023年10月份，中国铝冶炼产业景气指数为32.6，较上月上升1.3个点，处于“正常”区间下部；先行合成指数为54.3，较上月下降0.1个点。

　　景气指数处于正常区间内

　　并较上月上升

　　2023年10月份，中国铝冶炼产业景气指数为32.6，较上月上升1.3个点，处于“正常”区间下部。中国铝冶炼产业月度景气指数走势见图1。

　　由中国铝冶炼产业景气信号灯（见图2）可见，2023年10月份，在构成产业景气指数的10个指标中，LME铝结算价、M2、发电量、电解铝产量、铝冶炼投资总额、氧化铝产量、主营业务收入、铝材出口总量和利润总额等9项指标均处于“正常”区间；商品房销售面积处于“过冷”区间。

　　先行合成指数下降

　　2023年10月份，先行合成指数为54.3，较上月下降0.1个点。中国铝冶炼产业合成指数曲线见图3。构成先行合成指数的5项指标中，经季节调整后，LME铝结算价同比持平；有1项指标较上月下降，铝冶炼投资总额下降6.5%；有3项指标较上月上升，商品房销售面积上升2.2%，发电量上升0.8%，M2上升0.6%。

　　行业运行特点及形势分析

　　10月份，铝冶炼行业景气度总体处于“正常”区间下部，运行特点具体表现为：

　　一是铝价呈现高位回调态势。9月下旬铝价大幅上涨，但10月份铝价未能延续上涨态势，呈高位回调的走势。10月初，由于下游消费转弱，铝呈累库状态，因此，国庆节后铝价走势连续低迷；10月中旬，云南地区由于枯水季，部分电解铝企业减产，加之宏观政策面有偏利好消息的支撑，使得铝价有一定反弹，但是由于下游消费连续低迷，后续铝价上行压力仍较大。10月份，沪铝主力合约价格处于18741~19252元/吨之间，均价为18996元/吨，环比上涨304元/吨，涨幅1.6%；同比上涨767元/吨，涨幅4.2%。沪铝主力合约价格走势情况见图4。

　　二是生产总体保持平稳。9月份，全国电解铝和氧化铝的产能产量总体保持平稳。部分地区电解铝企业减产，主要集中在云南地区，云南地区枯水期将近，用电调节开始施行，部分电解铝企业被要求提前采取电力负荷管控措施，实施降负荷运行，云南省内计划第一轮压减相关电解铝企业约20%产能，预计减产规模约为115万吨。9月份，全国电解铝产量为357.7万吨，同比增长5.3%，日均产量11.9万吨，环比增长0.3万吨 ，同比增长0.6万吨；氧化铝产量为707.2万吨，同比增长1.6%，日均产量23.6万吨，环比增长0.8万吨，同比增长0.1万吨。铝冶炼产品月度日均产量见图5。

　　三是国内铝表观消费不及预期。当前处于铝消费淡季，下游需求表现不及预期。9月份，铝加工方面，国内铝下游加工龙头企业开工率为63.8%，同比下降1.3%；房地产方面，房地产消费依旧疲软，恢复仍需时日，前三季度，房地产总体呈现持续低迷态势；汽车方面，国家层面出台了一系列促消费政策，各地积极响应，相继推出发放消费券、购车补贴等措施，汽车消费稳中有增，前三季度，汽车行业市场总体呈现“淡季不淡，旺季更旺”的态势。从铝消费的主要领域看，房地产方面， 9月份全国房地产开发投资10369.2亿元，同比下降18.7%；房地产开发企业房屋施工面积9273.1万平方米，同比下降9.7%；房屋新开工面积8232.3万平方米，同比下降15.2%；房屋竣工面积4978.5万平方米，同比增长24.3%。汽车方面，9月份汽车产销分别完成285万辆和285.8万辆，环比均增长10.7%，同比分别增长6.6%和9.5%。9月份，全国铝合金产量126.1万吨，同比增长11.3%；9月份，全国铝材产量555万吨，同比增长5.7%。

　　四是铝土矿进口同比上升、铝材出口同比下降。由于国内铝土矿禀赋不佳，铝资源维持净进口。铝土矿进口方面，我国铝土矿进口保持上升态势，9月份，我国进口铝矿砂及其精矿1002.4万吨，同比增长23.1%。其中，自几内亚进口677.2万吨，同比增长66.3%；自澳大利亚进口269.8万吨，同比下降0.4%。铝材方面，继续保持以国内循环为主、国际国内互促双循环的发展格局。9月份，我国未锻轧铝及铝材出口43.6万吨。同比下降7.6%。

　　综上所述，在国民经济继续延续稳定恢复发展态势前提下，我们预计未来一段时期，我国铝冶炼行业将会继续在“正常”区间运行，景气指数可能会有上升。（王浩 执笔）

　　附注：

　　1． 铝冶炼产业景气先行合成指数（简称先行指数）用于判断铝冶炼产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下5项指标构成：LME铝结算价、M2、铝冶炼项目固定资产投资总额、商品房销售面积、发电量。

　　2． 铝冶炼产业一致合成指标（简称一致指数）反映当前铝冶炼产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：电解铝产量、氧化铝产量、铝冶炼企业营业收入、铝冶炼企业利润总额、铝材出口总量。

　　3． 铝冶炼产业滞后合成指标（简称滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铝冶炼企业流动资本余额、铝冶炼企业应收账款余额、铝冶炼企业产成品资金余额。

　　4． 综合景气指数反映当前铝冶炼产业发展景气程度。景气灯号图把铝冶炼产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

　　综合景气指数由10项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

　　5． 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

　　6． 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

　　 转自：中国有色金属报