舍得酒业：四年“再造”一个舍得，发展韧性受机构认可

天风证券在12月8日的研报中指出，当前虽然行业总体处于去库存的调整期，但是强品牌、强动销的酒企2025年开门红仍值得期待。关注拥有良好基本面&现金流&估值性价比酒企中长期机会，仍建议关注舍得酒业。

舍得酒业成长确定性突出

投资价值受市场看好

在存量竞争的时代，资本市场更看重企业发展的确定性与成长性。而这些特质在舍得酒业身上表现尤为明显。

从企业发展确定性来讲，在过去四年间，舍得酒业在老酒赛道持续深耕，坚定战略自信，展现出对抗行业周期的发展韧性和势能，并取得了质的跃升。数据显示，2020年至今，舍得酒业净资产从37.81亿元增至74.17亿元，增幅96.17%。舍得用短短四年“再造”一个舍得酒业，并在产品体系、市场渠道、品牌实力等方面构筑了企业稳健发展的底色。

从企业增长潜力来看，根据行业调研统计，当下老酒赛道市场规模已破千亿，未来五年将破1500亿，目前各大品牌也纷纷布局老酒赛道，足以见得老酒行业的增量空间巨大。而舍得酒业前瞻性布局老酒市场，以老酒战略指导企业经营，并构筑了“名酒+老酒”的先发优势，持续增长潜力大。

此外，舍得酒业持续稳定的分红也让投资者清晰看到其投资价值的确定性。Wind数据显示，舍得酒业上市以来累计已实施现金分红21次，金额达到21.49亿元。自2021年以来，舍得酒业现金分红水平逐年稳步提升，并进行多次股份回购，切实维护公司投资价值，提高股东投资回报。

综合来看，舍得酒业战略清晰，策略灵活，企业发展内生动力强大、前景可观。近半年来，天风证券、浙商证券、华鑫证券等19家券商机构给予舍得酒业“买入”评级。平安证券在12月13日的研报中建议关注舍得酒业，认为其虽短期承压，但向上弹性充足，是更加受益于政策与基本面反转的酒企。

抢抓春节动销旺季

舍得酒业发展动能强、潜力大

12月重磅会议明确指出明年将大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。在利好政策的催化下，白酒板块估值及基本面有望逐步改善。

紧抓市场发展机遇，舍得酒业早在11月就抢先布局春节旺销季，推出了乙巳蛇年舍得生肖酒(灵蛇新生款)，限量10万套以及沱牌曲酒·蛇年生肖纪念酒，并于12月上新了乙巳蛇年舍得生肖酒(吉蛇献瑞款)，限量2025瓶。延续“舍得精神”与生肖文化、东方美学融合的独特设计，舍得酒业蛇年生肖酒以鲜明、差异化的特色精准满足了市场对消费礼赠、团圆聚饮、品鉴珍藏的用酒需求，有望突围春节礼酒市场。

在市场动销方面，舍得酒业从12月15日起逐步启动了春节相关动销政策。其中，针对舍之道的“舍之道，福运到”活动已在全国开展，活动期间购买舍之道产品，即有机会获得最高20g定制金条、再来一瓶同款产品等超值奖品，一次扫码两次中奖机会，综合中奖率达100%，以真金白银回馈消费者。

随着元旦、春节旺销季的临近，叠加自上而下不断对内需的重视、政策预期升温，市场对白酒的消费需求逐步回暖， 舍得酒业有望迎来新一轮的销售热潮。方正证券在最新研报中表示，白酒目前已经作为顺周期代表性板块，与宏观经济恢复预期高度相关。建议关注随宴席及礼赠需求企稳回暖带来经营改善的舍得酒业。