镁市场供应端宽松 下游需求有限 镁价持续下行——2024年镁市场回顾及后市展望

　　2024年，镁价格延续下跌走势。由于全球经济步入“低增速常态”，西方发达国家经济复苏不及预期，制造业萎缩，叠加美元汇率以及美国宏观经济政策的不确定性，压制了海外制造业企业对中国部分有色金属原材料的需求。国内制造业需求表现偏弱，供给端保持相对充足，供需失衡拖累镁市场弱势运行，原镁价格持续回落。

　　2024年国内镁价走势

　　2024年，国内原镁年均价约17920元/吨，同比下降13%。2024年日均价16000元~20800元/吨，最高价为1月份的20800元/吨，最低价为12月份的16000元/吨。2024年，镁市场产能扩张较快，市场供大于求，价格重心宽幅走低，走势以下行为主。

　　2024年一季度，镁市场震荡下行。2024年1月份，镁月均价约2.04万元/吨，随后价格持续走低。2024年3月份，镁月均价已跌至1.83万元/吨，跌幅超10%。市场下行主要有3点原因。一是国内外需求不足。2024年1月中旬，下游企业积极备货，使工厂库存压力得到缓解，报价短暂上扬，但下游备货持续时间较短，工厂陆续放假，生产放缓，对原镁需求开始缩减，镁市场成交逐渐放缓，工厂报价也顺势回调。国外客户受运费大幅上涨和运输周期拉长的影响，延缓下单，供求失衡问题显现。工厂为回笼资金让价出货，市场有所走弱。二是物流不畅，采购放缓。2024年初，我国北方地区迎来大雪，物流运输受到影响，中间商、贸易商放缓采购，市场交投清淡，偏弱势运行。下游企业春节后开工率不足，对原镁需求有限。市场供大于求的矛盾突显，工厂出货不畅，累库较重，资金回笼困难，为缓解库存及资金方面压力，工厂进一步让价走货。三是原材料价格下行。2024年，硅铁市场同样表现弱势，2024年硅铁价格低于2023年均价，且波动幅度较大。2024年末，75#硅铁价格约6300元/吨，同比下降800元/吨，跌幅约11%。从供需关系来看，2024年，硅铁市场面临供应过剩和需求疲软的双重压力。一方面，硅铁产量持续增加，导致市场供应过剩；另一方面，随着钢厂减产步伐加速，硅铁需求也逐步回落，价格承压下行，成本端对镁市场支撑乏力。

　　2024年二季度，镁市场先扬后抑，镁价冲高回落。2024年4月初，镁市场坚挺上扬，工厂因长时间亏损运行，而采取停产、减产等措施改善供求关系，供大于求的矛盾得到一定缓解。下游需求也有所好转，市场询盘活跃，市场信心得到提振。有色金属、大宗商品期货上涨，铝价行情走强，超过2万元/吨，铝镁价格倒挂加剧，推动镁价上涨。2024年5月份，镁市场反弹强劲，一方面，下游需求出现好转，中间商、贸易商积极下单，市场成交氛围较好；另一方面，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》中提到“严禁以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能”“严禁对高耗能行业实施电价优惠”等方案，导致硅铁行业受“能耗双控”政策影响较大，供应端存在大幅减产，以至于硅铁期货价格全面涨停，现货价格临近8000元/吨，镁冶炼成本增加明显，工厂报价显著上调。2024年6月下旬，镁市场由强转弱，镁价高位回落，主要是因为下游用户需求下滑，外单缩减明显，工厂出货不畅，硅铁市场由强转弱，煤炭价格有所下跌，拖累镁市场承压下行。

　　2024年三季度，镁市场小幅走强，镁价在18000元/吨震荡。2024年7月份，受暑热天气影响，工厂因工人作业强度高，用工成本大幅增加，故让价走货意愿不强，部分工厂也因高温天气停产检修设备。下游用户适当采购备货，市场成交略有好转，工厂出货压力缓解，报价稳挺。2024年8月份，主产区停产检修的工厂逐渐增多，工厂挺价惜售情绪强烈，市场低价货源难寻。贸易商出口订单临近交付期，采购较为集中，业内对镁市场信心有所提振，镁价在1.8万元~1.83万元/吨。2024年9月下旬，受煤炭价格上涨的影响，工厂冶炼成本增加，镁价依旧保持在18000元/吨，而下游端用户采购积极性不强，以观望为主，海外用户需求也不及预期，外单较少，市场交投清淡，供需双方维持博弈态势。

　　2024年四季度，镁市场先稳后跌。2024年10月份，因大宗有色金属价格整体走强，对镁市场有所支撑，下游需求相对活跃，镁价维持在18000/吨，镁市场供大于求的矛盾凸显，下游用户以观望为主，询盘氛围清淡。镁冶炼企业生产正常，保持着较高的开工率，市场现货供应充足，工厂去库存不足，价格阶梯式下探。2024年11月份，镁价下跌至17000元/吨。2024年12月下旬，市场供需矛盾进一步加剧，镁价大幅下跌至16000元/吨，达到2024年最低价格，下游需求有限，工厂为促进成交持续让利，市场看空情绪浓厚，随后市场开启收储模式，镁价维持区间内稳定。

　　截至2024年底，山西地区厂商主流报价16300元~16500元/吨；宁夏地区报价基本在16100元~16200元/吨；陕西地区报价16100元~16200元/吨。

　　出口方面，2024年FOB镁年均价2666.9美元/吨，同比下降19.5%。2024年日均价波动区间2370美元~3050美元/吨，最高点在1月份的3050美元/吨，最低点在12月份的2370美元/吨。2024年，FOB镁价跟随国内价格震荡走低，一方面，海外需求分化严重，不同经济体之间的表现存在较大差异，例如，对原镁需求有限的美国经济增速较高，而需求量较大的欧洲和日本的经济增速则偏低，这种分化态势导致海外不同地区和行业之间对镁需求分歧较大；另一方面，贸易争端和地缘政治紧张局势的加剧对海外需求造成不利影响。截至2024年底，部分厂商、贸易商出口FOB报价在2370美元~2390美元/吨。

　　2024年国际镁价走势

　　2024年，美国市场镁相关价格小幅下行。根据《美国金属周刊》的报道，美国镁锭西方现货价及美国镁锭交易者进口价均从2024年初的3.75美元~4.25美元/磅震荡下跌，截至2024年底两者价格一致跌至3美元~3.5美元/磅；美国压铸合金（贸易者）价格则从2024年初的2.5美元~3.5美元/磅跌至2024年底的2美元~3美元/磅。

　　2024年，欧洲市场年末收市报价与年初相比有所下跌。2024年初，《英国金属导报》（MB）镁锭价格3150美元~3300美元/吨，年末跌至2450美元~2550美元/吨，下跌约700美元/吨，跌幅达22.5%；《美国金属周刊》（MW）的欧洲自由市场价格2024年初3000美元~3200美元/吨，年末收至2505美元~2560美元/吨，下跌约500元/吨，跌幅达18%。

　　2024年国际经济形势分析

　　2024年，全球经济增速均为3.2%，全球经济处于中低速增长轨道，发达国家经济复苏乏力，而新兴市场和发展中经济体表现较为强劲。

　　2024年，全球经济主要受3个方面的影响。一是贸易保护主义。全球贸易保护主义势头上升，有的国家把贸易问题政治化，设置各类贸易壁垒，干扰了全球产业链供应链的稳定，企业开拓市场难度增大。二是财政风险。多国债务水平过高，增加了财政风险，对经济复苏形成压力。三是地缘政治动荡。地缘政治紧张局势已经成为各国央行和主权财富基金的首要风险因素。许多国家和地区实施了大规模的财政和货币政策，导致全球债务水平达到历史高值。

　　综上分析，全球经济依然脆弱且不确定性加剧，经济合作与发展组织预测，2025年全球经济增速将低于2024年。

　　2024年国内经济形势分析

　　2024年，我国经济运行稳中有进，粮食、工业、服务业均有增长，全国规模以上工业增加值比2023年增长5.8%，制造业增长6.1%，装备制造业增加值增长7.7%，高技术制造业增加值增长8.9%，增速分别快于规模以上工业1.9%、3.1%。虽然工业增加值增速超出市场预期，但工业品价格偏低，工业利润增速整体承压，2024年10月和11月，规模以上工业企业利润总额同比降幅连续收窄，利润增速连续2个月强于季节性，延续低位修复的趋势。

　　展望2025年，世界银行上调2025年中国经济增速预测，世界银行预计中国经济2025年增长4.5%，较2024年6月上调0.4%。对中国经济增速预测的上调，主要反映了中国出台政策措施的提振作用，以及2024年底出口势头强劲的影响。关于中国经济金融形势，中国银行研究院发布的《2025年经济金融展望报告》认为，内外部政策变化将是影响中国经济走势的最大变量。从内部看，增量政策实施以及未来加力空间将成为经济回升的关键。从外部看，美国对华关税政策调整将对中国出口造成影响。预计2025年，我国GDP增长5%左右。未来，宏观政策要把短期稳增长和中长期促改革紧密结合起来，积极应对外部不确定性，巩固经济内生增长动力。

　　2025年镁市场走势预测

　　国内供应方面，预计2025年国内原镁供应稳中有增。2024年初，陕西省榆林市《关于支持兰炭、金属镁产业发展的若干政策措施》正式实施。榆林市推动镁行业整合重组，引导建设10万吨、20万吨、30万吨级原镁及镁合金冶炼规模化骨干企业，打造镁新型现代产业集群。新疆维吾尔自治区哈密市出台了加快发展镁基产业集群实施方案，通过改造提升现有技术工艺水平，推动原镁产能释放，打造新疆地区最大的原镁生产基地，加快发展“原镁—镁合金—合成型材、铸件、储氢材料、电池结构件”产业链，推进产业集群化、规模化发展。河南省鹤壁市、安徽省巢湖市等地依托镁行业领军企业，积极推动镁产业集群发展，为镁产业的规模化、集约化发展提供了坚实的基础。

　　镁应用方面，镁在交通轻量化，特别是在新能源汽车领域应用范围广泛，在变速箱部件、车身结构件、方向盘、汽车轮毂、汽车仪表盘横梁支架等实现了成熟的应用。2025年，新能源汽车市场将迎来显著增长，预计全球销量将突破2100万辆，中国市场将贡献1610万辆，占全球市场四分之三。随着新能源汽车的兴起，使镁在新能源汽车领域的大规模量产应用成为可能。此外，镁合金还在固态储氢、医疗、3C等领域不断创新，未来，镁行业蕴含着巨大的发展潜力、面临更多的发展机遇。

　　汇率方面，2025年，人民币汇率将继续展现出较强的韧性，在合理区间内保持基本稳定。市场普遍认为，在美联储2025年降息趋势不变、中国经济基本面持续向好的情况下，人民币汇率仍将在7.1~7.3区间波动，即便短期内可能跌破7.3，但在相关部门加大稳汇率力度的情况下，人民币汇率稳定信号增强，超调下跌风险减弱，人民币国际化进程持续推进，人民币在跨境贸易结算中的使用比例稳步提升，为汇率稳定提供了有力支撑。

　　价格方面，2025年镁价将稳中上涨。2024年，中国工业生产增势较好，新兴产业进一步壮大。2025年，我国还将深入实施制造业重点产业链高质量发展行动，改造升级传统产业，培育壮大新兴产业，支持中小企业专精特新发展，培育壮大新质生产力。这一系列举措，刺激国家的工业发展，将进一步带动终端制造业对原材料的需求，镁作为世界上最轻的结构件金属材料，将随着工业的发展进一步扩大，用量价格都将有所增长。

　　供需分析

　　国内供应大幅增加。据中国有色金属工业协会镁业分会不完全统计，2024年，中国共产原镁95.31万吨，同比增长19.7%，其中，陕西地区累计生产51.94万吨，同比增长19.6%；山西地区累计生产18.62万吨，同比增长5.1%；内蒙古地区累计生产3.48万吨，同比增长12.3%；新疆地区累计生产4.78万吨，同比增长136.6%；其他地区累计生产约7.91万吨。

　　出口量增长明显。据海关总署统计数据显示，2024年12月份，中国出口各类镁产品约3.92万吨，环比增长4.81%，同比增长9.8%；出口金额约0.98亿美元，环比增长1.03%，同比下降13.27%。2024年，中国共出口各类镁产品45.98万吨，同比增长13.62%；累计金额12.9亿美元，同比下降7.1%。其中，镁锭共出口26.6万吨，同比增长24.42%；镁合金共出口9.53万吨，同比下降8.37%；镁粉共出口8.25万吨，同比增长11.94%。

　　国内消费同比有所增加。预计2025年，国内镁消费量45万吨左右，比2024年消费量有所上升。从下游相关行业来看，预计电解铝、海绵钛消费量出现不同程度的增长，镁在冶金领域的消费量或有不同程度增长；加工领域的消费量预计比2024年有所增长。

　　根据相关统计数据及信息预测，2025年，国内原镁产量约100万吨，出口各类镁产品约在47.5万吨，国内消费量约52万吨；消费占总供应的52%，而出口占总供应的47.5%。（张晶扬）

　　 转自：中国有色金属报