业绩下滑行业承压 上市药企打响“生存保卫战”

上市药企的日子近来不太好过。公开资料显示，截至4月底，A股上市医药生物企业中，除*ST长生外，292家上市医药生物企业均已发布2018年年度报告，其中有104家的净利润出现负增长，25家药企出现亏损。据中国商报记者了解，利润下滑主要是受相关政策调控以及原料药价格上涨的影响。

　　面对压力，药企纷纷开始自救以期能挽回业绩。业内专家认为，随着行业竞争加剧，产品单一且高度同质化的药企在未来的盈利机会可能越来越少，容易被淘汰。

　　业绩下滑

　　在业界颇有知名度的哈药股份业绩也有所下滑，据预测，今年上半年，其将不可避免地出现亏损。

　　据中国商报记者统计，发布年报的292家企业中，有25家企业出现亏损。其中亏损最严重的前三位分别为ST冠福、千山药机和人福医药，归属于母公司股东及其他权益持有者的净利润分别为-27.12亿元、-24.66亿元和-23.58亿元。另外，共有104家上市医药生物企业的净利润出现负增长。其中下滑最厉害的三家药企为海正药业、太龙药业和阳普医疗，分别同比下滑3730.15%、2349.17%和1325.99%。

　　营收方面，46家企业营收出现下滑。其中同比下滑最严重的前三家企业是国发股份、国新健康和启迪古汉，分别下滑48.32%、48.11%和45.91%。

　　营收与净利润均出现负增长的共有35家企业，如上海莱士、珍宝岛、尔康制药、未名医药等。

　　292家药企中，共有60家企业的资产负债率超过了50%，包括复星医药、信邦制药和国药股份等。其中资产负债率最高的为千山药机，2018年负债率高达168.53%，负债总额为42.95亿元。值得注意的是，在业界颇有知名度的哈药股份业绩也有所下滑。其归属于母公司股东及其他权益持有者的净利润在2017年和2018年连续两年下滑。其营业收入自2014年起就逐年下降，2018年108亿元的营收创近五年新低。最新数据显示，今年一季度，哈药股份营业收入为26.74亿元，同比下滑6.43%，归属于母公司股东及其他权益持有者的净利润为-1.45亿元。哈药股份在一季报中预测，第二季度的业绩不会明显好转，今年上半年将不可避免地出现亏损。

　　两大主因

　　除了政策原因以外，原料药涨价是导致药企利润下滑的另一大原因。

　　为什么许多药企利润会出现下滑？多数企业在年报提及了相关政策带来的压力。中国医药商业协会相关专家向中国商报记者表示，企业反映的情况确实存在，很多药企因为跟不上国家政策变化，没有及时实现转型升级或调整业务方向，导致利润下滑。

　　据中国商报记者了解，2016年，国务院医改领导小组办公室等八部门发布《关于在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见（试行）的通知》，明确在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”，即药品从生产企业到流通企业开一次发票，流通企业到医疗机构开一次发票，以压缩药品流通环节，使中间加价透明化，进一步降低药品虚高价格。这一定程度上导致很多药品的销售费用由经销商转移到了生产商，生产商的销售费用增加。

　　2018年，国家医疗保障局在北京、上海、广州、深圳、天津、重庆、厦门、成都、西安、沈阳和大连等11个城市试点集中带量招标采购。要求在试点地区公立医疗机构报送的采购量基础上，按照试点地区所有公立医疗机构年度药品总用量的60%-70%估算采购总量，进行带量采购，量价挂钩、以量换价，形成药品集中采购价格。

　　上述专家表示，这样的产业政策在长期实施后，对医药行业利润的影响比较明显。以其他国家为例，日本在实施类似政策后，实力较弱的中小型药企的数量下降，药品市场集中度提高。

　　除政策因素以外，原料药涨价是导致药企利润下滑的另一大原因。据了解，原料药作为药的有效成分，其价格变化一直是医药行业的热点。今年3月，康恩贝董事长胡季强曾公开表示，不少原料药的价格较前几年提高了二三十倍。而暴涨背后的主要因素之一是原料药供应商单一，容易对市场形成垄断。国家发改委已于2017年发布了《短缺药品和原料药经营者价格行为指南》，针对原料药垄断进行整治。

　　在上述专家看来，相关部门的处罚力度还不足以对原料药垄断形成有力震慑，还需要有更强的监管措施来解决积压已久的原料药垄断问题。

　　积极应对

　　目前医药企业不敢再“吃老本”，开始丰富产品线，加强新药研发，试图分散经营风险。

　　在上述背景下，药企开始自救。部分药企将业绩增长寄希望于其他领域，例如哈药股份就对美国保健食品公司健安喜进行了投资。健安喜成立于1935年，是美国最大的保健食品品牌之一，目前在全球50余个国家和地区拥有9000余家零售门店，提供1500余种产品。哈药集团引入健安喜后会丰富哈药保健品的产品线，便于哈药集团保健食品的升级、换代和转型。

　　为了这笔交易，哈药股份共支付了约3亿美元认购健安喜优先股，成为其单一最大股东。不过从2015到2017年，健安喜亏损金额连年上升，市值大幅缩水。

　　还有部分药企致力于研究新药。例如海正药业就斥资2.38亿元重点布局创新药海泽麦布。据了解，海泽麦布是胆固醇吸收抑制剂，其定位为以依折麦布为基础研发的创新药。

　　相较于海正药业，国内多家药企早已入局。据媒体统计，已经有超过30家制药企业拿到了依折麦布仿制药的生产批文；20多家制药企业的依折麦布新药已处于新药试生产和新药临床阶段。姗姗来迟的海正海泽麦布前景似乎并不乐观。

　　江中药业则选择以收购其他制药公司的方式来丰富产品线。其在今年1月完成桑海制药和济生制药51%的股权收购。

　　江中药业表示，在业务结构上，由过去单一依靠本部江中牌健胃消食片、草珊瑚含片、乳酸菌素片等产品为支撑，变为以本部现有OTC（非处方药）及保健品业务为主、桑海制药和济生制药的中药OTC和中药处方药业务相结合的业务布局；同时产品批文从原有数十个增加至两百多个，涵盖领域从原胃肠助消化、上呼吸道延伸或扩展至泌尿系统、消化系统、心脑血管、安神补脑等领域。未来公司将通过梳理和规划桑海制药和济生制药产品和业务，推动资源互补、业务协同。

　　中国医药商业协会相关专家认为，目前医药企业不敢再“吃老本”，开始丰富产品线，加强新药研发，试图分散经营风险。市场将淘汰一批跟不上行业变化、产品结构单一的医药企业。资金实力和研发能力强的企业将占领更大市场份额。（记者 颉宇星）

　　转自：中国商报