联储证券：头部聚集趋势尽显 并购市场进入新篇章

并购市场活力渐渐现，逐渐成为近期业内共识。联储证券在报告中发现，2022年A股上市公司全年开展的并购重组交易共计6832次，交易数量较2021年增长17.11%，较处于市场冰点的2020年增长31.41%，市场活跃度显著提高。从具体交易类型来看，在2022年A股上市公司发起的6832次并购重组交易中，资产收购交易有4442次，占总交易数量的65.02%，较上年同期增加了12个百分点，上市公司并购的主观意愿增强。

在风起云涌的并购市场中，究竟谁的购买力最强?根据统计结果，2022年共有1961起资产收购交易由市值百亿以上的上市公司发起，占交易总数量的44%，较上年同期提高了11个百分点，大市值上市公司角色越来越重要，验证了头部集中化的趋势。

随着全面注册制改革落地实施，重大重组项目也在加速推进中，全面注册制下，将进一步激发并购重组市场的活力，并且随着资本市场的改革走深走实，“IPO信仰”逐渐开始破灭，估值优势正在进一步萎缩，并购重组的吸引力在增强，IPO总体估值下降的趋势持续延续。联储证券表示估值下降，并不意味着盈利能力下降，并购退出的绝对估值水平与IPO退出已经没有实质性差异。

产业并购稳中有升的同时，借壳上市市场持续低迷。时至今日借壳上市数量寥寥无几，已被市场边缘化。联储证券认为，上市公司并购重组的积极意义在提升，有望成为A股2023年度以及未来年度的牛市助推器。

联储证券表示，综合报告的各项分析可以看出，大市值公司或行业龙头公司获得资源机会更多，尤其是“红灯、黄灯”覆盖的行业龙头上市公司更是优先成为受益对象，不仅选择并购对象更加主动，而且低端产能重复建设的可能性进一步降低。当下，并购重组市场更趋活跃，并购的春天即将来临。

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