房地产对铝需求影响或将弱化

　　据不完全统计，铝在房地产中的应用主要是建筑铝型材即门窗，每年约为1200万吨；铝幕墙或吊顶，每年约为200万吨；铝模板，每年约为50万吨。

　　近几年，房地产竣工面积大幅下滑，但铝的整体需求并没有下滑。抛开新能源汽车、光伏、出口方面的影响，单看房地产行业本身，可能有两个原因。

　　一是建筑用铝与房地产新开工数据更匹配。对比竣工数据和建筑铝型材产量，会发现两者相关性不强，经常背离。通常来说，房屋竣工交付前约一年，建筑铝型材的需求会增长，但这几年并不匹配。反而新开工面积跟建筑铝型材产量相关性更强。

　　2023年，房地产新开工面积已经下降至9.5亿平方米，与2007年的数据相近，进一步下降的空间有限。即使2024年房地产新开工面积下降24%，到7.2亿平方米，减少铝需求约125万吨，占2024年铝需求量的2.7%。随着房地产新开工绝对值下降，对铝需求的拖累也会明显减小。

　　二是存量房屋的影响。2021年，新房销售面积见顶，近年来，由于担心新房烂尾，销售面积一直萎缩。2023年，二手房交易额占比41%，并有继续增长的趋势。

　　根据新房和二手房成交的比例关系，如果新房销售10亿平方米，那么旧房成交约为6.6亿平方米。另外，根据贝壳研究院数据，2023年，二手房成交面积约为6亿平方米。假设成交的二手房当中有一半需要重新装修，那么装修面积约为3亿平方米。这是一个相对稳态的数据，并有可能随着二手房成交占比的提升而增长，可以部分对冲新房开工、竣工下滑带来的需求减量。

　　综上所述，房地产领域对铝需求冲击最大的时候可能已经过去了，即使房地产数据同比走弱，由于绝对值的减小，对铝的影响也不大，随着二手房成交占比的提升，房地产对铝的需求会趋于稳态。

　　 转自：中国有色金属报