2010煤炭运力增长有限

　　2010年运力整体增长有限。从主要产煤的四大省份来看，2010年大秦线运力有望增加6000万吨运力，同时神朔黄线运力亦将稳定增长，但与我国煤炭产能增速比较，运力整体增长有限。运力目前成为我国煤炭产能不能完全释放的瓶颈。

　　动力煤价格淡季触底，炼焦煤价格仍有上行空间。动力煤正步入淡季，前期其价格也出现了一定幅度的下滑，但目前已触底，二季度有望触底回升;下游行业步入旺季，炼焦煤需求增加，但一季度价格涨幅较大，后期价格继续大幅上行需要超预期的因素，预计二季度稳中有升的可能性较大。鉴于资源税将于今年出台，但煤炭二级市场上后期业绩增长较为确定，目前估值处于历史均值水平等情况，西山煤电和山煤国际等重点煤炭企业都是后期大增的企业。宏观经济复苏低于预期，导致下游行业对煤炭的需求低于预期;资源税迟迟未推，成为悬在煤炭行业头顶的达摩克利斯之剑。