房企发债破局再融资：部委放行一级土地开发

　　7月18日，有传闻称房企再融资材料已被监管层接受。国金证券(12.50,0.13,1.05%)(600109.SH)等多家券商发布投研报告，表达了对房企再融资放开趋势的畅想;“暂停三年多的房地产企业融资将有条件放开”。 “房企再融资的条件有严格限制。资本市场对于房企融资投向往往认为是在商品房屋开发层面，这属于二级土地开发市场，目前放开的房企再融资，被严格限制在一级土地开发和旧城区改造工程上，换句话说，房企再融资开闸的主要目的并非解决房企资金链问题，而在于与新型城镇化建设方针相配套。”上述知情人士表示。

　　显然，市场对于房企再融资全面放开的猜想似乎一厢情愿。

　　“有些消息被需求者片面放大。”上述人士表示，被屏蔽在再融资大门外三年之久的房企，对于资金的渴求和对再融资大门放开的期盼不言而喻，但政策的松动距全面放开还有不小的时间差距。

　　但是，6月28日和7月12日，证监会两度回应上市房企融资政策问题时均表示：对存在闲置土地、炒地以及捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为的房地产开发企业，将暂停上市、再融资和重大资产重组。证监会坚决贯彻执行国务院文件规定，对于房地产企业是否存在违反国务院有关规定的情形，证监会在进行相关审核时，将依据国土资源部的意见进行认定。

　　“实际上，2008年底证监会暂停审查房企再融资项目时的口径也是如此，对有关房企再融资事项征求国土资源部意见认定。如果国土资源部无意见，那么证监会也不会阻拦其融资审核。”上述知情人士透露，目前，国土资源部与发改委的放行口径即为“涉一级土地开发项目与旧城改造、保障房项目”。

　　这显然和市场常规意义理解的房企再融资有较大区别。