改变“大而不强” 高端制造业进入“赏味期”

　　今年以来，随着高速并联机器人诞生、史玉柱10亿港币入局熔盛重工等行业动态的层出不穷，市场对高端制造业的关注正在不断升温，以至于已有诸多基金将目光瞄准了高端制造业。

　　政策红利

　　从近期中央高层对高端制造业的频繁“力挺”中，可以看出发展高端制造业已然上升到国家战略层面。5月23日，习近平主席参观中国商飞设计研发中心，提出中国要实现强国目标，就必须要把装备制造业搞上去。

　　而在近期举行的全国装备工业工作会议上，工业和信息化部副部长苏波也表示，我国要在2020年把高端装备制造业打造成国民经济的支柱产业。《高端装备制造业"十二五"发展规划》则更是明确提出了“年复合增长率达到20%”这一行业发展目标。

　　某券商制造行业分析师认为，当前以智能制造为主导的第四次工业革命正在发达国家如火如荼地进行，中国要实现大国崛起，就必须转变经济发展模式，其中的核心就是大力发展高技术含量的高端制造工业。根据我国“十二五”规划，期间将重点发展包括高端装备制造业在内的新兴产业，未来产业格局也将围绕高端制造业体系搭建。

　　正是因为符合经济发展趋势并且受到政策大力支持，高端制造业在A股市场上也持续表现出不俗的业绩。

　　Wind数据显示，2009年1月5日~2013年12月31日的5年时间里，上证高端装备制造60指数累计涨幅为89.91%，而沪深300指数累计涨幅仅为 28.18%。而在2009、2010、2013年这3个年度中，上证高端装备制造60指数涨幅则分别为121.15%、25.49%、19.20%，也都跑赢沪深300指数96.71%、-12.51%和-7.65%的收益。

　　下一个重点

　　高端制造业于是也吸引了诸多基金公司为其度身打造产品，最近一例便是富国高端制造业基金。其基金经理毕天宇表示，将目光投向高端制造业有几方面原因。

　　“首先，高端制造业是一国的经济基础、工业脊梁，是突破强国之路瓶颈，增强经济发展后劲的重要推动力。”毕天宇指出，从世界经济发展历史来看，在每一次经济危机的化解过程中，都有技术进步的身影。当前西方发达国家为了摆脱2008年以来的经济危机，带动经济重新走向繁荣，都在进行以智能制造为主“工业 4.0”革命。

　　而中国如果要真正缩小与发达国家的差距，就必须改变目前制造业“大而不强”的格局，大力发展以高技术、高附加值为特征的高端制造业。

　　“其次，在‘中国梦’的长远目标下，政府正通过各类政策来扶持高端制造业的发展。”毕天宇表示，比如《加快振兴装备制造业若干意见》就明确提出，要把高端制造业打造成整个国民经济的战略性和支柱性产业，并通过金融、税收等方面的优惠来为行业的自主创新和技术改造提供良好的政策环境。

　　“一系列数据也印证着高端制造业蓬勃的发展势头。”毕天宇表示，2010年，高端装备制造业已实现约1.6万亿元的销售收入，约占装备制造业销售总收入的8%左右。“根据《高端装备制造业"十二五"发展规划》的测算，2015年高端装备制造业销售收入将超过6万亿元，在装备制造业中的占比将提高到15%，工业增加值率则将达到28%，行业发展前景不容小觑。”毕天宇说。

　　看好环保、机器人等领域

　　高端制造业基金近来颇受追捧。此前长盛基金发行了高端装备制造业基金，主要集中于航空装备工业、卫星产业、轨道交通设备制造业、海洋工程装备制造业、智能制造装备等细分领域。而最近发行的富国高端制造业基金，投资覆盖面比较广阔。

　　毕天宇表示，高端制造业对国民经济关键领域的渗透度比较高，既包括像军工这样的高端装备业，也包括像信息技术这样的新兴产业，更包括汽车、机械制造等具有技术创新优势的传统制造升级行业。他同时认为，对于高端制造业的投资不会局限于哪一个或哪几个具体行业，而是将根据是否具有高技术含量、高附加值，是否处于产业价值链的高端环节等指标来筛选行业进行投资。

　　“那些产业空间巨大、管理优异且拥有核心技术的成长型制造企业;具有国际比较优势、出口空间大、估值水平较低的装备龙头企业;或者是那些具有较高技术、资金壁垒并且进口替代空间大的高端装备龙头企业，都将是我们重点关注的投资目标。” 毕天宇表示，目前富国高端制造业基金相对比较看好的领域主要有环保、机器人、大飞机、芯片、智能设备等。

　　“考虑到A股经过4月份以来的震荡调整，不少个股的相对投资机会已经比较明确，因此未来富国高端制造业基金将会采用精选个股的操作思路来获取行业高速发展带来的收益。具体来说，我们将结合公司基本面以及中期业绩，择机买入成长性比较明确、估值安全合理、且在某一细分领域有明确壁垒的企业，并会根据随后一个月的市场运行情况，适当调整基金的建仓速度。”毕天宇说。

　　也有基金经理看好轻资产型的装备制造业，比如家电、卡车、汽车、工程机械等属于比较典型的轻资产装备制造业，这些企业虽然有周期性的特征，但每一次的金融危机，或是经济步入小的调整，对强势企业都是好事。而重资产的装备制造业，比如化工、钢铁这些行业，它们就比较偏周期性，这是轻资产和重资产装备制造业的差异。

　　“对轻资产型的公司来说，产能并不是问题，它并不是单纯的技术优势、渠道优势，而是两者的结合。这种情况下形成一种规模，新公司就很难搞了。装备制造里面很多公司，利润保持30%以上的增速没什么问题。”某基金经理表示。