钢铁产业大逆转 下游效益华丽逆转

　　钢铁产业链的利益格局发生变化

　　1月～5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额22764.4亿元，同比增长9.8%，增速比1月～4月份回落0.2个百分点。其中，采矿业实现利润2767.5亿元，同比下降16.4%，降幅比1月～4月份扩大0.4个百分点;制造业实现利润18198.1亿元，同比增长13.8%，增幅比1月～4月份缩小0.2个百分点;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1798.8亿元，同比增长25.1%，增幅比1月～4月份缩小2.1个百分点。

　　1月～5月份，规模以上工业企业利润增长主要靠制造业，以及电力、热力、燃气、水生产和供应业 的利润增长拉动，而采矿业实现利润大幅下降拉低了整体的利润增速。在钢铁产业链上，同样存在着上游行业利润大幅下降、下游行业利润持续增长的情况，钢铁产 业链的利益格局正在由原来的“钢铁生产工序效益低下、原燃料和下游制造业利润丰厚”转变为“钢铁和上游原燃料工序效益下滑、下游制造业利润持续增长”。

　　1月～5月份，在铁矿石价格持续下行的情况下，钢铁行业的盈利情况有所改善，但没有相应地获得成本下降所带来的利润;煤炭开采和洗选业延续了2013年经济效益大幅下滑的趋势，资产负债率大幅上升，产成品占用资金大幅增长，亏损面在上下游行业中最高，要扭转效益下滑的局面仍需时日。

　　上游行业利润总额降幅扩大

　　1月～5月份，受煤炭和铁矿石价格持续下跌的影响，煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业的盈利 水平持续大幅下滑。其中，煤炭开采和洗选业实现利润总额512.57亿元，同比下降43.92%，降幅比去年同期扩大0.04个百分点;黑色金属矿采选业 实现利润总额283.61亿元，同比下降3.78%，去年同期为增长7.79%。与1月～4月份相比，煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业的利润总额降幅 分别扩大1.92个和2.55个百分点。

　　同期，在下游行业中，金属制品业实现利润总额635.14亿元，同比增长12.77%;通用设 备制造业实现利润总额1070.32亿元，同比增长12.89%;专用设备制造业实现利润总额756.12亿元，同比增长2.15%;汽车制造业实现利润 总额2415.78亿元，同比增长29.64%;铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业实现利润总额296.86亿元，同比增长27.22%。整体来 看，下游行业的利润总额普遍保持了较高增速。

　　在销售利润率方面，上游行业大幅下滑，下游行业普遍提高。其中，煤炭开采和洗选业同比下降 2.69个百分点，黑色金属矿采选业同比下降0.53个百分点，金属制品业同比提高0.16个百分点，通用设备制造业同比提高0.2个百分点，汽车制造业 同比提高1.11个百分点，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业同比提高0.84个百分点。

　　资源行业资产负债率上升

　　近年来，随着经济效益的下降，资源类行业的资产负债率上升。5月末，煤炭开采和洗选业的资产负债率为65.25%，同比提高3.27个百分点;黑色金属矿采选业的资产负债率为57.71%，同比提高2.24个百分点。

　　与资源类行业相反，制造行业的资产负债率有所下降。5月末，汽车制造业的资产负债率为 58.39%，同比下降0.43个百分点;金属制品业的资产负债率为54.03%，同比下降1.51个百分点;通用设备制造业的资产负债率为 54.81%，同比下降0.95个百分点;专用设备制造业的资产负债率为55.5%，同比下降1.08个百分点;铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造 业的资产负债率为64.07%，同比下降2.42个百分点，降幅最大。

　　产成品占用资金大幅增长

　　5月份，钢铁上下游行业产成品占用资金均大幅增长，其中煤炭开采和洗选业产成品占用资金增长最快，达到957.32亿元，同比增长16.16%，增速同比提高5.1个百分点。在煤炭价格连续下跌的情况下，该行业产成品占用资金大幅增长，凸显了目前煤炭库存上升、销售困难的严重局面，煤炭行业供大于求的矛盾进一步加剧。

　　从其他行业来看，黑色金属矿采选业产成品占用资金为289.32亿元，同比增长13.43%， 增速同比加快7.42个百分点;金属制品业产成品占用资金为1175.67亿元，同比增长12.47%，增速同比回落0.59个百分点;通用设备制造业产 成品占用资金为1966.84亿元，同比增长14.88%，增速同比加快7.06个百分点;专用设备制造业产成品占用资金为1668.25亿元，同比增长 10.59%，增速同比加快9.49个百分点;汽车制造业产成品占用资金为2122.42亿元，同比增长15.75%，增速同比加快6.17个百分点;铁 路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业产成品占用资金为430.39亿元，同上增长15.92%，去年同期为下降2.01%。

　　汽车制造业应收账款增速加快

　　5月末，钢铁上下游行业的应收账款均大幅增长，其中3个行业的应收账款增幅同比扩大，5个行业的增幅同比收窄。

　　具体来看，黑色金属矿采选业应收账款为707.89亿元，同比增长16.65%，增幅同比扩大 5.4个百分点;汽车制造业应收账款为7528.63亿元，同比增长23.05%，增幅同比扩大1.86个百分点;金属制品业应收账款为3313.9亿 元，同比增长10.75%，增幅同比收窄0.75个百分点;煤炭开采和洗选业应收账款为3509.37亿元，同比增长10.55%，增幅同比收窄 11.15个百分点;铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业应收账款为2250.68亿元，同比增长18.4%，增幅同比扩大11.45个百分点;通 用设备制造业应收账款为7059.76亿元，同比增长13.19%，增幅同比缩小1.65个百分点;专用设备制造业应收账款为6497.71亿元，同比增 长11.37%，增幅同比缩小4.24个百分点。

　　在上述行业中，汽车制造业、黑色金属矿采选业，以及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 的应收账款增长较快，并且均快于其销售收入增速。其中，汽车制造业的应收账款增速比销售收入增速高7.83个百分点，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备 制造业的应收账款增速比销售收入增速高6.63个百分点，黑色金属矿采选业的应收账款增速比销售收入增速高13.97个百分点，而煤炭开采和洗选业在销售 收入下降6.57%的情况下应收账款增长10.55%。对于应收账款的过快增长，相关行业须加以警惕。

　　煤炭开采和洗选业亏损面最高

　　1月～5月份，钢铁上下游8个行业中，有2个行业的亏损面同比扩大，6个行业的亏损面同比收 窄。其中，煤炭开采和洗选业的亏损面达到27.94%，同比扩大4.22个百分点，自2013年4月份以来一直是8个行业中亏损面最大的;黑色金属矿采选 业的亏损面达到20.59%，同比扩大3.63个百分点。其他行业的亏损面同比收窄。其中，金属制品业的亏损面达到15.06%，同比收窄1.18个百分 点;通用设备制造业的亏损面达到14.84%，同比收窄1.36个百分点;专用设备制造业的亏损面达到17.39%，同比收窄0.3个百分点;汽车制造业 的亏损面达到13.98%，同比收窄0.94个百分点;铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业的亏损面达到19.26%，同比收窄2.13个百分点。

　　与去年同期相比，钢铁上游行业的亏损面有所扩大，下游行业的亏损面有所收窄。与4月份相比，钢铁上下游行业的亏损面均有所收窄，反映出各行业的亏损情况有所好转。