服装类上市公司寒风劲吹 男装企业成业绩预亏重灾区

　　A 盲目扩张与同质化或是真正原因

　　从服装家纺类公司公布的半年报预披露中，预减和预亏的公司中占了绝大多数，其中尤以男装品牌为代表，希努尔和步森服饰期内甚至出现了上千万元的亏损。

　　希努尔表示，消费持续不景气，部分大客户业务减少和部分团体定制业务延迟交货，人工成本上涨及团体定制接单价格下降等因素，都导致了公司毛利率下降。步森服饰则因为重大资产重组从5月1日起停牌至今。

　　除此之外，凯撒股份、卡奴迪路、报喜鸟、乔治白也都出现了不同程度的业绩预减。去年逆市扩张、主打高端牌的卡奴迪路本期净利润跌幅最多达到80%，而其一季度净利润同比也下跌48.27%。其董事长林永飞在接受机构调研时曾表示，百货等商圈的扣点以及租金并未减少，但员工的用人成本上升，新项目已然投入成本却还未释放业绩。

　　受制于消费市场的疲软，订货量下滑、成本上升几乎已经成为男装企业对于业绩不佳的统一解释。事实上，除了消费市场没有改善这一外部原因外，男装企业自身的定位也存在问题。在经历早一轮“跑马圈地”的开店潮之后，男装品牌公司大多在渠道精细化管理上没有太多提高，如果今后业绩没有强势向上，恐怕男装品牌会重蹈运动休闲装企业覆辙。

　　除了盲目开店外，男装产品同质化严重也是一个问题，业内人士表示，男装市场竞争不比女装小，男装企业在上游面料供应、款式设计、定价方法等方面差别不大，导致各品牌之间差异化较小，加上崛起的快时尚品牌的价格优势，男装企业利润空间在不断压缩。

　　B 调整仍将继续　企业开始玩跨界

　　东方证券的研报指出，男装企业整体调整晚于全行业，经过2013年的去库存及渠道调整措施，库存压力有所减轻，但主动调整与经营转型成效尚不明显，预计2014年男装行业去库存及渠道调整的过程仍将继续，最快也要到2015年开始好转。

　　市场的低迷也让男装品牌嗅到了危险的气息，不少男装公司纷纷寻求并购、跨界来自我拯救。2014年3月，凯撒股份董事会审议通过了《关于设立专项产业基金的议案》，同意该公司发起设立专项产业基金。凯撒股份进入投资领域，与雅戈尔相似，现在投资、房地产和服装构成雅戈尔业务的三驾马车，投资业务为雅戈尔带来不少真金白银。

　　而本期的雅戈尔业绩也实现了预增，公司表示预增主要原因为公司对宁波银行的会计核算方法由可供出售金融资产变更为长期股权投资，并以权益法确认损益。除了投资外，跨界收购也是男装品牌的一个自选动作，7月16日，百圆裤业发布公告称，拟以10.32亿元的价格收购跨境电商环球易购100%股权。受此公告影响，截至昨日，流通盘只有3334万股的这只小盘股连续7天一字涨停。不过其本期净利润为1032万元至1652万元，同比降低20%至50%，业绩表现并不佳。