供大于求制约棉花进口，我国棉花进口量逐年走低

　　进口量达到5年最低水平

　　据海关总署发布的数据显示，今年7月我国棉花进口量为130万包28.03万吨，为3年同期最低水准。7月进口量较去年同期下降17.0%，是过去18个月内连续第16个月录得两位数同比降幅。记者了解到，今年1~6月，我国累计进口棉花数量为139.4万吨，同比减少42.2%。从进口棉花市场分布来看，今年1~6月，我国印度棉进口数量最大，达到69.2万吨，占进口总量的50%;其次是美棉，占进口总量的28%。

　　据美国农业部USDA供需数据显示，2014/15年度中国棉花进口量为174.2万吨，较2013/14年度进口减少119.7万吨，也是近5个年度以来进口最少的年份。

　　供大于求制约棉花进口

　　业内人士表示，我国棉花进口大幅下降主要有两方面原因：一方面，由于自4月起进口棉花滑准税配额依据储备棉成交量发放，配额数量同比大幅减少，使得我国棉花进口呈现下降走势;另一方面，今年上半年国内外棉价差有所收窄，国内棉花价格下降，进口棉失去了价格优势，棉纺织企业选购进口棉的热情减退。

　　与此同时，国内市场供大于求的情况抑制了我国棉花的进口需求，棉花进口量大幅下降。棉花信息网提供的数据显示，有业内人士预计今年我国棉花产量为635万吨，而USDA预估的数值为643万吨。最新USDA报告显示，中国2014/15年度棉花消费量为805.6万吨，期末库存1322.9万吨，库存消费比154%。我国棉花的消费量没有明显的起色，期末库存再创高位，棉花库存消费比也达到近9年的高位。6月底，国际棉花咨询委员会ICAC曾预测中国储备棉库存为1170万吨，本年度末，中国储备棉将为1150万吨，同比增长19%，下一年度仍将继续增加，如此之大的市场供应量拉低了棉花的进口速度。

　　此外，随着化纤生产技术和工艺的进步，化纤产品的服用性明显提升，纺织用棉消费被大量替代，降低了棉花的进口量。据了解，从2010/11年度棉价大幅上涨开始，国内纺织用棉消费就开始被化纤替代。而持续3年之久的收储托市政策以及进口棉配额制度，使国内棉价持续高位、内外市场价差扩大。一部分纺织用棉被进口棉纱替代，一部分纺织订单直接转向东南亚等国家。粗略估计，棉纱直接进口对国内棉花消费的替代将近100万吨。目前国内涤纶短纤价格不足万元/吨，粘胶短纤价格也在11800元/吨左右，以17200元/吨附近的现货棉价计算，棉涤价差在7700元/吨，棉粘价差在5400元/吨。即使以14500元/吨的远月期货价格计算，棉涤价差仍将近5000元/吨，棉花和粘胶短纤价差也将近2700元/吨，棉花相对优势逐渐变得不明显。

　　未来棉花进口将继续下降

　　国家启动棉花政策改革，实行新疆棉花直补后，受目标价格政策带动，新疆棉区种棉积极性较高，而由于目标价格不涉及内地，棉农种植棉花风险进一步增大，积极性遭到打击，部分地区的棉农已改种玉米和小麦。记者了解到，2014年全国棉花实播面积6324.1万亩，同比减少901.5万亩，降幅12.5%。其中主要内地棉区实播面积降幅较大，这将对我国棉花市场中长期行情造成影响。

　　业内人士表示，新一年度的棉花进口将更多依赖于政策的调整，预计2014/15年度中国棉花进口将连续第三个年度下降，可能低至USDA目前预估的800万包。

　　储备棉成交惨淡

　　近期，储备棉出库成交量有所回升，这一方面是由于储备棉投放量增大，另一方面是纺织企业有补库的需要。但从成交率来看，储备棉成交依旧冷清。

　　据了解，河北、河南、安徽、江苏等地的纺织企业普遍反映，目前企业的棉花都是随买随用的，多数棉花企业的库存在10~20天，也有一些大厂的库存在45天以上。近期，棉花产成品销售情况稍有好转，气流纺、涤纶产品销售平稳，纯棉J60S销售尚可，但其他纯棉高、低支纱销售依旧低迷。业内人士认为，决定纺织企业采购的仍将是市场订单和产成品销售情况。

　　近日，有部分纺企竞拍储备棉的数量稍有增加，但并未大量竞拍。有业内人士表示，造成这种情况的原因有两方面，一方面，由于出库储备棉库点分布不太均匀，纺企采购后运回费用高;另一方面，由于储备棉多为大包，纺织企业受资金制约，难以参与竞拍。

　　据报道，目前，纺织企业都在采购一些通关的外棉，主要是美棉、澳棉，也有些小国家的棉花，如科特迪瓦，澳棉M级到厂价格在17700元/吨左右。但更多纺企则看准了新疆兵团棉，有市场人士预计，9~10月现货市场上新疆棉或将紧缺，纺织企业未雨绸缪，现已开始零星采购。目前现货市场上阿克苏、库尔勒等地的皮棉虽然价格略高，但质量有保证，企业乐于采购。除此以外，今年湖北棉企开秤较早，现已有少量新皮棉上市，质量在3128B级以下，价格在16200元/吨左右，性价比较高，安徽、山东等地纺企有意采购，零星成交。

　　此外，今年年初，中央一号文件指出，2014年启动东北和内蒙古大豆、新疆棉花目标价格补贴试点。自文件发出后，市场摇首期盼直补政策细则出台，但却迟迟没有动静。同时，今年新棉上市时间推迟，在储备棉停止投放到新棉上市之间的时间内，直补细则成为市场的重要关注焦点。

　　对此，上海中期期货分析师经琢成在接受媒体采访时表示，新棉上市时间可能要看直补细则出台的时间。这意味着储备棉投放结束后在新棉上市前会有一个空窗期，当前流通中棉花的供应偏紧的纺织企业之前已经为此做准备，在价格低位时进行采购。因此，储备棉投放结束价格下行的空间会暂时性缩减。另外，继续关注进口棉和内棉的价差，如果价差扩大，进口棉有利润，前期没有使用额度的企业可能会继续进口棉花，这对棉花价格上行有制约作用。