高负债挫伤朝阳产业 光伏业掀重整潮

　　超日严重资不抵债

　　这一次进行重整的超日,前身为上海超日太阳能科技发展有限公司,也曾无限风光,2006年,销售额超过2亿元,成为当地首屈一指的民营企业,到2010年,其总资产已超过44亿元。然而,随着国内光伏产业下行,超日也难逃厄运。

　　就在重整方案中,超日坦言,自己已经严重资不抵债,“生产经营和财务状况均已陷入困境。如果超日破产清算,现有财产将无法满足各类债务的清偿,出资人权益为零”。

　　根据超日公布的数据,该公司资产评估价值仅为4.76亿元,而在该公司的债权中,仅参与按比例受偿的普通债权就高达57.21亿元,这就意味着,普通债权受偿率仅约为3.95%。另外,因连续三年亏损,超日股票自今年5月28日起已暂停上市,11超日债也于今年5月30日起终止上市。所以,为避免股票退市和破产清算,该公司做了上述重整,引入9家投资者分担债务。

　　负债高企重压光伏业

　　去年被重整的光伏巨匠无锡尚德,同样是因为债务违约。“光伏企业负债率较高的问题已经存在很长时间。”中投顾问新能源行业研究员萧函介绍说。

　　北京商报记者日前曾从一位追债公司负责人处了解到,从去年下半年以来,该公司的光伏客户骤增,而且形成了链条式追债格局。“一些上游材料企业找到我们向下游企业追债,一追就会追一串,各环节都会进一步委托我们向下游企业讨债,最后经过四五个环节,一直追到光伏设备制造商,像尚德等这样的公司。”按照这位张姓经理的介绍,近两年的海外“双反”对光伏业的影响非常大,很多企业都是勉强支撑,也正是在这几年,债务出现大涨。

　　“光伏追债案中,单个案件最高能达到1000万元左右,而一般的中型企业流动资金也就几百万元,在如此高债务之下,很多企业被迫停产,甚至破产。”张姓经理表示。

　　在利好政策支持及诸多上涨数据支撑下,国内的光伏市场今年以来似乎呈现向好态势。但亏损、高负债依然是光伏企业成绩单的主色调。公开资料显示,近几年一直在出货量上表现抢眼的光伏业巨头英利,截至2013年底的财报,该公司负债率已经攀至行业榜首,高达92.2%。最近公布的今年前两个季度负债率也一直维持在90%以上。目前,另一家负债率超90%的*ST天威,业界猜测其或可能步超日后尘。

　　重整潮或将延续三年

　　萧函认为,光伏业负债高企,企业层面的政策失准是主因。“企业前期扩张太猛、行业环境发生巨大改变使得企业抗风险能力明显不够,加之管理层的应变能力有待提升,昔日的明星企业也会出现破产现象。”

　　一位光伏企业负责人介绍,2006年以后,光伏业发展很快,很多企业扎堆进入,硅料厂、设备制造厂纷纷上马,但在规模选择等方面,从现在看,都太乐观了。尤其设备销售主要是出口,突如其来的“双反”,势必影响较大。

　　不过,去年以来,光伏加速回归国内市场,一年十余吉瓦的容量释放增强了企业信心。但尚处在初始期的国内光伏业,如今依然存在融资难、上网难、政策待细化等问题,让企业较为头疼。

　　在业界看来,中国的光伏市场空间很大,但并非所有企业都有机会,萧函认为,现金流不佳、融资能力较弱、只有光伏业作为主导业务的企业未来或将被淘汰出局。在厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强看来,这段淘汰期至少还要持续三年。北京商报记者 马骏昊