油价连跌迎来海外收购契机 专家提醒投资仍需谨慎

　　出海收购正当时

　　近期，国际油价持续下跌，创出4年来的新低。油价下跌导致国际油企收入锐减，于是，有关中资企业抓住机遇，赴海外并购实力较弱的小油井以及小油企的呼声喧嚣尘上。

　　数位业内人士在接受新华能源采访时均表示，目前国内企业具备了国际与国内的双重机遇，中国企业出海收购海外资源正当时。

　　上述业内人士所指的国际机遇为国际油价持续下跌，而国内机遇则是国务院发布的《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》。它被业内人士称之为「十三五计划」，它的出台不仅为行业带来政策红利，同时也为企业境外投资收购提供了支持。

　　据了解，除少数有特殊规定项目以外，境外投资项目全部取消核准改为备案管理，这将加快中国油企海外能源的收购步伐。

　　事实上，数年来，中国油企收购海外油气资产一直动作频繁。据新华能源获悉，我国企业收购的目标主要集中在俄罗斯、中亚、非洲、中东、北美、南美地区一些具备潜力的油气项目。

　　特别是加拿大，虽然自2012年中国海洋石油有限公司收购加拿大油气公司尼克松以后，加拿大政府对海外国企实施部分限制措施，但并没有影响中国企业对加拿大油气公司的并购信心。

　　不过，一些限制瓶颈可能很快被打破。这得益于11月初北京举行的APEC会上，中国和加拿大联合发表的《中加联合成果清单》。

　　根据上述“清单”，双方同意建立二轨对话机制，研究促进双边能源贸易的新举措，包括研究未来建设环境友好型海上能源走廊。分析人士认为，中国不断加大对加拿大油气资源的投资将有利于未来中加石油贸易的发展，预计将进一步刺激油企进入加拿大的野心。

　　随着相关壁垒被逐渐打破，作为油气资源大国的加拿大，中国企业对其的投资兴趣进一步加深。据了解，不少国内民企正在寻找新的交易的可能性，包括上中下游企业，特别是对民营油服公司来说，面对作业量减少趋势，更需要出海找活。

　　显然，加上最近一段时间石油价格下跌，更为油企进行海外收购提供了前所未有的抄底机会。

　　据相关人士向新华能源表示，目前海外转让的石油资产项目价格已大幅下跌，有些项目收购价较一年前更下跌近一半。有国内石油行业分析师表示，中国油企瞄准加拿大，一方面是看中了未来市场，另一方面是为学习油气开采技术。

　　加拿大艾伯塔省驻港代表GaryMar去年底在接受媒体访问时也曾表示，加拿大拥有全球第三大原油储备，在全球天然气和石油产量分别排名第三及第六。虽然现在要考虑一些规管措施，但中国油企对加拿大油气项目仍感兴趣。“在我们的角度来讲，这些投资是我们想要的。”

　　风险与机会并存

　　对此，中经视野高级研究员雷红生接受新华能源采访时表示，油价的持续下跌，导致石油公司收入下降，特别是竞争力较弱的小油井、油田，经营风险增大，其高负债迫使石油公司不得不通过变卖资产以保证正常生产的资金流，确实为我国企业并购这类小石油公司提供了契机。

　　不过，中经视野向新华能源提供的报告还显示，该机构对国际油价的反弹并不看好：“由于全球主要石油生产国针对当前油价持续下降，并没有采取统一的限产方案，导致油价进一步走低，市场对油价是否触底仍存在争论，但有一点是肯定的，在主要石油生产国没有达成统一限产方案之前，原油价格仍将下降。另外，当前全球经济形势不佳，特别是中国经济调整，导致需求减弱，供需失衡，将直接影响到油价的走低。”

　　因此，对国内企业来说，虽然带来了契机，风险也同样加大。雷红生认为，此刻进行海外并购是把双刃剑：一方面是油价暴跌为我国石油企业海外并购提供契机，并购完成后，油价回升，则为国内并购企业提供丰厚的报酬;另一方面，也存在油价持续下跌带来的风险，导致并购企业利益受损。

　　“我们必须认识到，油价可能进一步下跌。”雷红生提醒说，企业选择现在海外并购，首先要注意并购规模的大小，不可盲目并购;二是选择政治稳定国家的小油井、小油企。防范降低政治风险要把国家利益、民族主义、地缘政治等复杂因素联系起来综合考虑;三是强化并购前的调查，了解目标公司股份和资产的全部状况，并取得公司管理层的支持，降低并购后的各种风险;四是进行有选择的渐进式并购，加强对优势并购区域和领域的趋势研究，发挥渐进式并购的优势，提高综合竞争能力。

　　虽然可能存在风险，但雷红生对海外并购依旧看好：“目前是我国石油企业并购的良机，一是国家政策的支持，国务院最新发布的《政府核准的投资项目目录(2014年本)》规定，除少数有特殊规定项目之外，境外投资项目全部取消核准改为备案管理，利于国内企业海外并购;二是针对被收购企业的储量、资金、技术，结合自身优势，要有所求，不能盲目为并购而并购;三是判断油价的走势，合理选择被并购企业的数量和规模等。”