生猪出栏速度较快 豆粕需求仍将下降或导致库存过多

　　近期，大部分油厂表示豆粕销售并不理想，库存自去年12月以来快速增加，12月全国豆粕库存增加约56万吨，1月截至目前豆粕库存较月初继续增加约35万吨。有油厂表示，如果销售仍不理想，可能将被迫降低开机率。由于豆油库存持续下降，若后期油厂开机率下降，豆油供给减少，或将支持豆油价格进一步反弹。

　　豆油库存连续第四周下降上周，全国豆油成交总量约为47万吨，较此前一周的30万吨显着提高。受此影响，全国豆油库存下降16万吨至250万吨，略低于去年同期的255万吨。由于前期成交良好，下游补库基本完成，后期豆油成交或放缓，库存可能企稳回升。

　　上周，全国豆粕成交总量约为118万吨，较此前一周的150万吨继续放缓。由于油厂开机率处于较高水平，豆粕供给量较大，豆粕库存增加19万吨至190万吨，去年同期为157万吨。随着前期合同陆续执行，油厂豆粕销售压力继续加大。

　　生猪出栏速度较快，后期豆粕需求仍将下降；由于春节需求差于预期，近期猪肉及禽蛋价格持续低迷。养殖利润较差，导致生猪存栏加快，12月生猪存栏环比下降2.3%，显着快于11月的环比下降0.9%。由于鸡蛋价格低迷，养殖户补栏热情受到抑制，春节前蛋鸡存栏将保持稳定。从历年情况来看，1月猪料中的豆粕消费将比12月下降4.8%，2月消费量将比1月继续下降15%。

　　上周，全国二元母猪均价为28.04元/公斤，环比下跌0.21%；大中城市生猪平均出场价为13.46元/公斤，环比上涨0.07%；由于玉米价格持续偏弱，猪粮比价小幅回升至5.66:1，仍处于深度亏损状态。由于出栏速度快，加之节日效应并不明显，预计后期生猪价格仍将偏弱。