2015年油服业走势：油价变脸或致业绩缩水

　　受石油公司资本开支下降、工程停滞、下半年油价变脸等因素影响，2014年不少油田设备与服务公司的业绩面临缩水风险。相应地，相关公司2015年的“钱景”依然不太乐观：在油价低位、石油公司资本开支料继续收窄的预期下，油田设备与服务公司的工作量或继续受到打击；出海找油、渴望向上游勘探开发环节拓展的油服公司也可能因国际油价下跌而面临收购项目盈利前景不明的风险……

　　业内人士认为，在新的行业格局下，油田设备和油服商的表现将出现分化，产品竞争力强、拥有独特技术优势的企业将脱颖而出，产能扩张过快、负债率较高的公司则可能面对产能开工不足、财务成本高昂的困境。与此同时，新一轮行业内兼并重组的洗牌也将拉开。

　　业绩缩水概率加大

　　Wind统计数据显示，在石油天然气设备与服务分类项下的17家上市公司中，已有8家公司发布2014年业绩预告。其中，杰瑞股份、惠博普、海油工程、神开股份预计业绩同比上升，山东墨龙和宝德股份预计扭亏为盈，仁智油服和准油股份预计业绩同比下滑。

　　尽管业绩预增的居多，但不少分析师对中国证券报记者指出，许多油田设备与服务商的国内工作量主要取决于“两桶油”的资本开支，受2014年石油反腐、降本增效等影响，2014年“两桶油”资本开支同比下滑，油田设备与服务商的业绩难言不受影响。

　　仁智油服净利润大幅缩水的原因可视为油服行业景气度下降的一个缩影。公司预计，2014年归属于上市公司股东净利润约在0-600万元之间，同比2013年下降81.90%-100%。2013年同期净利润为3315.75万元。公司称，业绩缩水原因主要有三：一是因为中石化、中石油业主方投资规模较上年同期出现较大幅度调整，引起公司在该市场的主体业务规模缩小，工作量出现较大幅度下降，导致公司利润减少；二是因为中石化、中石油继续大力推行节能减排、降本增效等措施以及公司主体业务市场西南市场业主方的优化工程设计，重复使用钻井液和压修井液，导致公司钻井液技术服务项目合同价款出现较大幅度下降，故公司该项核心业务的盈利能力大幅下降。此外，公司正在积极拓展新的业务和新市场，部分新市场、新业务实际情况未达到预期。

　　山东墨龙的扭亏也并非因为盈利能力出现真正反转。公司预计，2014年净利润1000-1500万元，同比扭亏。公司称，受经济形势影响，国内外市场需求依然低迷，市场无序竞争激烈，产品销售价格较2013年同期下降，导致公司净利润下降。但由于2013年公司部分资产计提减值准备导致出现亏损，因此2014年业绩与2013年同期相比属于扭亏为盈。

　　杰瑞股份的业绩增幅似乎也未达到预期。尽管公司预计2014年净利润约在12.81亿-15.76亿元之间，同比2013年增加30%-60%，但公司称，2014年国内油气投资下滑，公司第四季度业务增速放缓，因此做出这样的业绩增速预期。

　　惠博普预计2014年净利润1.34亿元-1.65亿元，同比增长30%-60%。公司称，2014年公司整体经营状况良好，业绩保持稳步增长。2014年的利润预计存在一定的不确定性，主要是由于存在项目延期交货的不确定性，可能导致部分收入无法在12月31日前达到收入确认的条件。