2014年医疗器械行业投资并购分析

　　2014年，无论国内外，医疗器械行业均成为健康领域投资的主要领域。据统计，2013年国内医疗器械领域披露的投资并购案例为19起。但2014年，被披露的投资并购案例达到了30起以上。在由中国医药物资协会主办的第六届中国医疗器械行业发展论坛上，透露了2013-2014年共53起医疗器械的投资并购案例，具体如下：

　　表5：近年来医疗器械领域投资并购案例一览表（来源：医药投资并购俱乐部）

　　2014医疗器械行业投资并购活跃，主要原因：

　　一是细分领域龙头公司已经诞生但数量较少，中小型公司数量多、创业型公司多，能顺利壮大的公司数量少，存在较多的并购标的。

　　二是在市场环境方面，一二级市场的估值溢价有利于上市公司的发展，大量中小型公司成为并购标的，大量风投催生企业成长并促进并购。

　　三是医疗器械细分领域众多、跨度较大，研发和销售较难；细分领域的市场空间较低，能长成的巨头有限，平台型多产品线更可能长大，并购是最有力有效的扩展途径。当企业有一定品牌和渠道优势以后，通过并购的外延式拓展市场，丰富产品线，不断地增强竞争力和提高行业进入壁垒。

　　四是医疗器械板块大多数公司在2009年之后在创业板上市，2012-2014是创业板解禁高峰期，这些上市公司上市后需要一定时间对自身存在的问题消化梳理，公司管理层对于并购逻辑和策略需要时间来理解，解禁后加大投资并购行为。

　　在国内，外资医疗器械公司收购目的弱化了产品线补充，而更具中国特色：强化终端拦截，触及基础市场。而内资医疗器械公司进行海外并购活动则较为稳健，其目的更多是为主营业务需求先进技术：弥补主营业务，衔接技术。国内医疗器械公司之间的整合，更强调的是补充产品线、进入新的细分领域，这也符合中小医疗器械公司的成长逻辑。

　　据动脉网互联网医疗研究院投融资数据库统计，2014年全年国内互联网医疗行业融资事件103起，披露融资额14.18亿美元。从全年的互联网医疗投融数据来看，投资主要倾向10个细分领域。其中，穿戴式设备引领互联网医疗的投资走向，获得融资企业有28家，已公布投资额1.99亿美元。基因检测细分领域摘得首位，获得3.21亿美元的投资额。

　　风险是指影响目标达成的负面因素。医疗器械门类繁多，涉及专业知识比较深广，技术进步很快。伴随而来的风险也同样具有专业性及多变性的特点。总的来说，投资医疗器械产业的风险主要包括团队风险、技术风险、市场风险、再融资风险及退出风险等。