2015年1季度中国钢材市场形势分析及全年展望

　　进入今年一季度后，受制于经济增长持续减速，中国钢材产需弱势增长，供大于求局面依旧，压迫市场价格新的跌落。展望全年钢材市场形势，随着经济稳增长力度不断加码及效应释放，中国钢材需求将获得稳定;另一方面，铁腕环保亦会抑制钢铁供应增长，致使供求关系在2季度以后逐步好转。如果世界矿业巨头在2015年上半年调降铁矿石销售价格，随着这个最后利空因素获得消化，以及铁腕环保增加成本，中国钢材销售价格的触底回升亦将成为现实，中国钢铁行业实现利润相应增加。

　　一、稳增长措施不断加码，推动钢材需求触底回升

　　2014年，中国经济增长7.4%，比较2007年经济增速几乎“腰斩”，钢材及原料需求增长势头随之减弱，凸显供应过剩，钢材市场寒意凛然。进入2015年后，中国经济下行压力有增无减，预计1季度经济增速也就7%左右，比较上年继续回落。主要经济指标固定资产投资与工业增加值增速创下新低;主要耗钢产品，如汽车、机床、发电设备、工程机械等，其产量低水平增长。受其影响，1季度全国粗钢需求同比增幅不足3%，呈现弱势增长局面。

　　经济增长是实现就业、获取收入、促进社会发展、保障民生的重要基础。中国经济增速持续下滑，致使财政收入与就业受到较大冲击，两大全局性风险隐约可见。为此，中央政府将经济稳增长视为今年头等重要目标，刺激经济力度不断增强:包括密集批复基础设施投资项目、调整房地产抑制政策、人民银行降息降准、顺势人民币贬值等。据粗略估算，自2014年4季度以来，国家发改委密集批复投资项目有数万亿元之多。此次政府工作报告进一步强调增加公共产品有效投资，启动实施一批新的重大工程项目。其中铁路投资要保持在8000亿元以上;重大水利工程已开工的57个项目要加快建设，今年再开工27个项目，在建重大水利工程投资规模超过8000亿元;加大城镇棚户区和城乡危房改造力度。今年保障性安居工程新安排740万套，农村危房改造366万户等，使得巨大内需得到更多释放。

　　值得注意的是，在房地产投资方面，政府工作报告提出，要“支持居民自住和改善住房需求，促进房地产市场平稳健康发展”，以“支持促进”替代“抑制调控”，表明中央政府对于房地产市场调控方针的重大调整，预计2015年内住房限购将全面退出，并伴随有更多“救市”措施出台，尤其是住房贷款政策将逐步宽松。受其影响，2015年中国房屋销售将出现好转，有可能还是显著好转，进而推动房地产投资触底回升。

　　固定资产投资无疑是钢材需求的重要领域。现在问题的关键是，已经批复的投资项目能否在2015年上半年内全部或者大部开工，形成实实在在的建筑施工量与建筑材料购买需求?预计今后宏观调控主要是督促已经批复的投资项目尽快开工，同时实施更为宽松的货币政策，比如继续降息与降准，以及顺应人民币继续适度贬值等。如果一切进展顺利，数万亿元投资额的逐步释放，以及乘数效应，并配套以较为充裕的货币供应，势必形成强大购买力量，推动中国钢材消费增长。预计全年实际粗钢需求将在9亿吨左右，比上年增长3%以上。要是一切顺利，其投资项目开工对于钢材需求的提振效应将在今年2季度逐步现象，下半年钢材需求状况强于上半年。