黑色金属产业链全线好转 焦煤焦炭筑底反弹

　　尽管现货市场表现依然疲软，但在铁矿石和螺纹钢的带动下，近期黑色金属产业链全线好转，焦煤、焦炭期货也“随行就市”，开启了一轮筑底反弹行情。本周二，焦炭主力1509合约大涨2.99%，报931元/吨；焦煤主力1509合约亦震荡上行，日涨2.4%报683元/吨。

　　“焦炭、焦煤今年跌幅较大，短期有反弹需求；此外，同为黑色产业链的铁矿石涨幅较大，对焦炭焦煤也形成一定拉动作用，但是目前焦炭、焦煤供大于求现状依旧难言改观，总体来看，焦炭、焦煤反弹幅度有限，后期下游钢材需求能否企稳对行情的指引作用较为关键。”华泰长城期货研究员尉俊毅告诉中国证券报记者。

　　方正中期研究员王盼霞表示，近期反弹的主要原因，一是盘面深跌有反弹需求，且临近钢材5月销售旺季，对原料采购热情有所增加；二是当前经济增速下行压力仍大，但市场对降息降准等宽松政策预期强烈。

　　与期货市场的红红火火形成鲜明对比的是，煤炭现货市场依旧冷清。国信期货研究员施雨辰告诉记者，由于3-4月的现货钢铁市场表现不佳，钢厂坚持打压焦炭、焦煤等原料价格，春节后国内现货焦炭市场经历了多番调价。无论焦化企业还是煤矿，除了少数大型企业，普遍面临着银行贷款难以获取的问题，大量焦化企业陷入亏损，开工率下降，市场上的焦炭供应减少，焦化企业的焦炭库存下降。

　　“当前煤炭市场的问题是，虽然供给在减少，但产能压缩不及预期，供给的减幅小于需求减幅，现货还看不到任何企稳迹象。”国泰君安期货研究员金韬说。

　　方正中期期货的调研结果显示，目前焦炭企业对消费前景多持悲观态度。焦炭现货市场在旺季预期落空之下，为实现尽快销售、完成去库存化，多数焦炭企业仍将继续被迫接受下调焦炭报价的提议。上周唐山国丰一级焦价格累计下跌80元/吨，邯郸文丰二级焦价格跌20元/吨。

　　不过随着近期钢铁市场进入需求旺季、盈利水平开始好转，焦煤、焦炭市场的跌势也得以放缓。截至5月1日，唐山地区钢厂高炉产能利用率为91.56%，较4月初上升2.17%。较2014年同期开工率则有4.96%的升幅。钢厂对原料端的采购热情也稍有回升，钢厂焦炭目前库存可用天数已连续8周维持在11天的水平之上。

　　“后市来看，焦炭和焦煤期货目前已经筑底完毕并展开缓慢反弹。从煤焦钢产业链来看，煤焦反弹往往滞后于钢材反弹行情半个月左右时间，因此随着钢铁市场继续好转，后期煤焦期货也有望在震荡中缓步上行。”施雨辰说。

　　王盼霞则指出，在当前下游需求并没有回暖的情况下，预计短期焦炭期货反弹高度有限，上方960元/吨是反弹压力位。