8月宏观看钢市：经济偏弱促钢材价格理性上涨

　　中国经济三季度开局略显黯淡，经济企稳基础仍不牢固。7月全国出口增速由正转负，投资增速再创年内新低。房地产市场仍处筑底阶段，商品房销量回暖未提升房地产企业开工、拿地积极性。工业经济加快结构调整，传统制造业产出增长仍显乏力，尤其工程机械和汽车行业需求进一步下滑。

　　CPI继续温和增长，工业经济通缩压力加剧

　　2015年7月CPI同比上涨1.6%，涨幅较上月扩大0.2个百分点，主要是猪肉供应紧张，上涨幅度较大。不过，经过一段时间调整后，预计猪肉价格会回归正常水平。同时，今年上半年农业生产形势较好，粮食价格小幅增长。此外，因经济周期性影响，家庭耐用消费品、交通工具及车用燃料等非食品价格承压较重。预计下半年CPI继续温和增长，尚不会影响货币政策走向。

　　同月，PPI同比下降5.4%，跌幅较上月扩大0.6个百分点，主要是有色、钢铁、石油加工业等出厂价格跌幅扩大，传统工业继续处于阵痛调整，工业经济通缩压力加剧。从主要下游用钢行业来看，7月份金属制品业、通用设备、汽车、运输设备、电子设备等制造业出厂价格环比全面下跌，同比跌幅较上月进一步扩大，显示上述行业市场需求不景气。

　　传统制造业产出增长仍显乏力，高技术产业加快增长

　　2015年7月，我国规模以上工业增加值同比增长6%，增速较上月回落0.8个百分点。当月中国制造业PMI生产指数52.4%，较上月回落0.5个百分点，两者走势基本一致。同时，中国制造业PMI新订单指数和新出口订单指数为49.9%和47.9%，较上月回落0.2和0.3个百分点，均处于收缩区间，预示着制造业内外需求不足，后期产出增长仍不乐观。

　　机械行业是制造业的重要组成部分，也是仅次于房地产的第二用钢大户。细分行业来看，2015年1-7月金属制品业、汽车制造业、运输设备制造业、电子设备制造业同比增长8.2%、5.8%、9.5%、10.6%，增速分别较1-6月回落0.1、0.9、0.3和0.2个百分点；电气机械及器材制造业同比增长7.2%，增速较1-6月持平；专用设备和通用设备制造业同比增长3%、3.6%，增速虽较1-6月提高0.3和0.1个百分点，仍处于低速增长，远低于上年同期的8.9%和11.9%。

　　当前，传统制造业产出增长仍显乏力，尤其工程机械和汽车行业需求进一步下滑，显示机械用钢需求延续疲弱。2015年7月全国汽车销量仅150.3万辆，创2013年3月以来新低，同比下降7.12%，持续两月负增长。同月，全国28家主要挖掘机生产企业销售挖掘机2612台，同比下降38.3%；1-7月累计销量38028台，同比下降39%。

　　与此同时，我国工业继续向高技术高端化方向发展，2015年7月份高技术产业增加值同比增长9.6%，增速较6月份加快0.4个百分点。尤其是航空航天、轨道交通、通信设备、电子器件制造等产出增速均呈双位数增长，虽然对钢材消费的拉动作用有限，不过为钢铁行业追求质量效益，产品升级创造机遇。