2015年前三季度煤炭市场运行分析及四季度展望

　　一、煤炭需求持续疲软

　　今年以来，受多种不利因素影响，国内经济下行压力始终较大，主要宏观经济指标整体保持回落态势。虽然有关部门接连出台了一系列稳增长措施，但由于政策发挥作用需要一定期间，三季度整体经济状况仍未明显改善，部分宏观经济指标进一步回落。国家统计局数据显示，1-8月，全国固定资产投资同比增长10.9%，较去年同期下降5.6个百分点，较1-6月下降0.5个百分点；房地产开发投资同比增长3.5，较去年同期骤降9.7个百分点，较1-6月下降1.1个百分点；进出口总额同比下降7.5%，较1-6月降幅扩大0.6个百分点，去年同期进出口总额同比增长2.3%；工业增加值同比增长6.3%，较去年同期下降2.2个百分点，与1-6月持平。

　　经济状况迟迟未见明显改善，基础能源原材料需求乏力，煤炭主要下游产品产量多数保持下降态势，煤炭整体需求形势持续疲软。数据显示，1-8月，生铁、粗钢产量同比分别下降3.2%和2%，较1-6月降幅分别扩大0.9和0.7个百分点；1-8月，水泥、平板玻璃产量同比分别下降5%和8%，与1-6月相比，前者降幅略有收窄，后者降幅则扩大3.8个百分点；1-8月，发电总量和火电发电量同比分别增长0.5%和下降2.2%，与1-6月相比，前者增幅缩小0.1个百分点，但由于7、8月份水电发电量出现连续下降，火电发电量降幅缩小1个百分点。值得注意的是，受出口大幅增长带动，今年以来，尿素是煤炭主要下游产品中为数不多的产量保持增长的品种，1-8月，尿素产量同比增长6.5%。

　　二、原煤产量降幅逐步收窄

　　经济始终面临较大下行压力，煤炭需求持续疲软，今年以来国内原煤产量同比也连续回落。但是，在产量连续回落的同时，我们也发现，原煤产量同比降幅在逐步收窄。国家统计局数据显示，1-8月，全国累计完成原煤产量24.1亿吨，同比下降4.8%，与1-6月相比，降幅收窄1个百分点。其中，7、8月份，受迎峰度夏用煤高峰影响，原煤产量同比降幅分别缩小至3.1%和2.6%。

　　原煤产量同比降幅逐步收窄，反映出当前煤炭仍然处于被动去产能阶段。煤炭产量下降很大程度上只是因为需求下降、价格下滑，部分煤炭企业被迫降低了开工率，当煤炭需求略有改善的时候，煤炭产量便会很快跟上，最终使煤炭市场持续承压，煤炭行业难以摆脱当前困境。

　　从主产省区来看，今年以来山西、内蒙古、陕西三大主产区原煤产量变化趋势并不一致，山西和内蒙古原煤产量出现不同程度下降，陕西原煤产量则实现小幅增长。数据显示，1-7月份，山西、内蒙古分别完成原煤产量5.4亿吨和4.6亿吨，同比分别下降4.5%和5.7%；陕西完成原煤产量2.6亿吨，同比增长2.3%。