王功权：未来20年不容易产生BAT这样的企业

　　由新浪网举办的主题为“这就是我们的未来”的首届“C+峰会”，12月2日上午在北京万达索菲特酒店正式开幕，知名投资人、北京青普旅游文化发展有限公司首席战略官王功权在现场发表了主题演讲。王功权认为，资本是非常理性的，投资人看的是创业项目未来三五年的发展，但是火爆的概念生存周期仅为三五年。

　　王功权称，互联网进入中国至今获得爆炸性成长的企业很少，BAT都是经过长期积累之后，走到了巨头的位置。“最近几年，通过烧钱寻求融资实现用户垄断的商业模式开始成为一个新的商业模式，但是真正能够快速成长的企业并不多”。

　　王功权认为，经济成熟的市场中的所有主体都是非常理性的，企业在转型过程中、资本在疯狂寻找出路的过程中表现的不理性状况都不会成为一个常态。所以，创业企业在成长过程中，要时时刻刻意识到资本是非常理性的。

　　以下是王功权演讲全文：

　　上午的议程有点拖延时间了，按照会务给我二十分钟的时间，我只谈十分钟，为大家下面的议程能够正常进行。

　　今天来到这里非常高兴，活动安排的方面沟通讨论的问题是资本是理性的。说到这件事情我蛮感慨的，因为今天可能大家注意到，在介绍我的抬头上还是知名投资人，但是实质上我现在已经基本上不做投资工作了，我在投资界从业了将近二十年的时间，后来因为资本特别的理性，而我不是一个理性的人，所以我在2011年退出了基金管理行业。

　　我现在和朋友们共同创办了新的公司叫青普旅游文化发展有限公司。我们建设一种文化艺术度假中心，在南方主要是云南、海南、江南一带建立这种文化艺术度假中心，我们希望倡导一种文化度假和度假文化。

　　我这次创业受到了业界的高度关注，很多朋友说：“王总，你原来就混在资本的圈子里，现在你创业，你的公司肯定是不缺钱的。”他们认为我们跟资本市场会有非常好的连接。但是我是从投资领域过来的，所以我在创办自己企业的过程中，在自己企业寻求跟资本结合的过程中，我是不停地站在投资人的角度来考虑我自己企业的资本战略。开始的时候有的朋友说：“王总，现在人家随便一个概念就作价几十亿，十几亿，向您这样的资源，引领朋友一起创业，你上来上十个亿应该是没有问题的。”我回头掂量掂量自己不能这么做，如果在投资界的角度，如果在原来的二十一世纪基金也好，我会不理性的投资，因为资本是理性的。

　　资本的理性和几个方面有关，第一，钱实质上是来之不易的，不管你管的是别人的钱，还是你自己的钱，钱是人类体力劳动、智慧劳动高度凝结的产物，它在社会运行的各种元素当中起着非常重要的作用。这样珍贵的一种东西，实质上我们是应该珍惜的。不管是管钱的人，还是自己有钱的人。你如果自己有钱，你说我有钱就任性，你如果管别人的钱，你有管理别人钱的权力，你说我有钱就任性，但是实质上所有有钱就任性的，包括有权都任性的，在历史上的记录中都是被钉到耻辱柱上的。

　　资本是人类劳动的结晶，所以决定了人们要对它格外关心。自然管理钱的投资人应该是非常理性的，这是基本的职业精神，也是资本本身的价值驱动。另外一个方面，你做投资的，他是看未来，他要看的是三年、五年甚至是更长的时间。所以它如果不理性，今天这个风口上冲到这里，明天在那个风口上，他就冲到那里，这样的投资是不会成功的。一般来讲，比较火爆的概念往往三五年之后就一定会出问题的。这是这么多年来在这种经济领域中，我从创业也好还是做投资也好，自己深刻体会到这一点。

　　大家回想一下，互联网从崛起到现在，真正爆炸性成长的很少。腾讯是爆炸性成长吗？阿里巴巴是爆炸性成长吗？百度是爆炸性成长吗？都没有。都是慢慢发展起来的，并且在互联网技术发展大潮中快速成长时期，这些企业跟这样的大势一同成长应运而生，这样好的天时地利才有这样大规模有价值企业的诞生。在这里面有很多资本理性的努力，也有很多像这些优秀的创业者，这些企业家艰苦地奋斗，才成就了这样的事情。没有多少特别爆炸性成长的。

　　有人会说有的就是爆炸性成长，时间不长，对不对？就大规模地烧钱。那么现在出现了这样一种模式，这种模式就是我通过大规模的市场营销，甚至是补贴，然后去抢用户。但是前提是我有一个很好的产品。这样的话形成一种用户上的垄断，然后通过资本的认可更进一步地大规模烧钱，使这个资本的大规模投放本身构成门槛，让竞争者望而却步，然后自己实现市场上的垄断，进而回过头来在资本市场上获得价值认可，融了资本进一步投放到自己的产品开发和市场拓展中。这样一种模式确实是最近几年出现的，但是这样的模式实际上不多的。大家回头想一想，我们掐着手指头算一算，真正这样成功的并不太多。

　　资本是非常理性的，它看三五年后的。我在过去的投资过程中，基本上我投资的项目一般在四年到五年通过IPO或者卖给上市公司，然后套现退出，基本上是这样的时间。当然有快的，比如说我投资的快点传媒，一年获回报，比如说我投资的学大教育，三年在纳斯达克上市了，也是投资回报率非常高。但是既便这样，整体上下来基本上都是四五年左右退出。最近有人说我投新三板马上就能上市，你做市商也可以做的价值很高，但是实际上资本是理性的。

　　你的企业到底好不好？到底企业是不是真正有价值？真正有很强的盈利能力？它未来三年、五年，甚至更长的时间是不是有很好的发展？这些东西总是资本要考量的。短期投资的确实有，我们国家在进行经济调整，在经济调整过程中很多产业不能运行，大量资本从各种产业当中游离出来，东一头，西一头铺在各种暴利行业，原来房地产领域比较多，现在房地产领域国家进行了调整，然后又进入股市，股市有了不正确的波动以后，后来发现新三板很火，大家又扑到新三板上来了，这些情况是不是正常？不正常。

　　真正经济成熟的国家，真正成熟的市场，在市场上成熟的股民或者资本的拥有者应该是非常理性的。这种情况是国家在进行经济调整的过程中，企业在进行转型的过程中，资本在疯狂的寻找自己的出路的过程中表现出的一些不理性的状况，它不会成为一个常态。

　　根据我过去的经验，我认为资本是非常认真地考虑未来会怎么样的。假如说今天按照一个什么样很好的价格，你认为很高的价格投进来了，那堤内损失堤外补，它一定在以后的过程当中想办法把自己高价购买的情况补回来。

　　我们在创业的过程当中，在企业成长的过程当中，在跟资本对接的过程当中要时时刻刻意识到资本是非常理性的。假如说你遇到了不理性的资本，你就是用自己的假数据或者自己用各种方式对于这样的元素，那样的概念，最后把资本骗进来，即使这样骗进来的资本一般都是不理性的资本。

　　不理性的资本带来的结果就是在未来跟你合作的过程当中，配合的过程当中它本身就不理性，这样给企业带来非常大的危险。因为它成为你的股东，在很多情况下它表现出不理性，急于退出，或者对行业并没有真正看好，或者对行业本身并不看好，他带着非常急躁的心情，一旦企业遇到一点问题就必然会形成股东之间的矛盾。

　　所以这样的不理性的资本大家是非常警觉的。正因为如此，我现在创办的公司，我在跟资本对接的时候，我自己就特别谨慎。总是前半夜想想自己，后半夜想想别人，考虑一下我这样的作价或者投资结构别人愿不愿意接受。

　　目前我们创办的企业应该说是考虑到未来的。我们做的是一种度假产品，不是简单的东跑西颠地去旅游，找一个山清水秀的地方住下来，真正和自己的家人、朋友住下来，清静一段时间，接触一些文化、艺术、知识，和文化导师们在一起互动，了解当地的民俗，民族的特点，体会和欣赏品位当地的这种风土人情。

　　我们在全国各地建这样的度假中心进行连锁，这样的东西今天走起来貌似有点早。但是我相信这样的度假生活，这样的生活方式，会是未来我们国家很多人的习惯，所以我们先行一步。在这样的情况下考虑了3-5年，甚至更长时间市场的需求。正因为如此，我们也希望有理性的资本跟我们对接，共同实现我们的梦想。

　　今天我就谈这些，要把时间给扳回一点，我就不多谈了，谢谢大家！