钢铁产业不景气 印度的“钢铁梦”踏错了节奏？

日前，国际钢铁协会（WSA）发布10月份全球粗钢产量数据。今年1月~10月份，印度钢铁产量累计达到7508万吨，与2014年同期相比增加3.3%。在全球钢铁去产能的大背景下，印度的钢铁产能的逆势增长引发广泛关注。但是，这与印度莫迪政府对钢产量每年7%~8%的增速要求相比，显然还相去甚远。

印度新政府在上任伊始，就把大力发展钢铁作为振兴印度的首要任务。印度政府也因此加大基础设施建设投资力度，为钢铁产能的扩大提供需求支撑。然而，印度钢铁产能的大幅扩张也引发产能利用率底下、竞争力下降等问题。这些问题不禁让人质疑，在全球钢铁产能过剩、钢材价格下降的大背景下，印度钢铁行业的逆势急速扩张是否踏错了节奏？印度钢铁业将如何面对国际上产能过剩的压力和国外钢企的竞争力优势？

钢产量唯一增长的产钢大国

国际钢铁协会的数据还显示，10月份，印度粗钢产量为750万吨，同比增4.9%。而中国粗钢产量同比降3.1%，日本降3.8%，美国降8.8%，韩国降5.6%，俄罗斯降2.4%。从10月份前六大钢生产国的粗钢产量看，印度是唯一一个增长的国家。

今年6月1日，印度联邦钢铁和矿业部部长托马尔表示，印度计划在未来10年投资约2.94万亿卢比以提高该国钢铁产能，计划在2025年以前将该国的钢铁产量从目前的8800万吨提升至3亿吨。

2014年，印度钢铁产量为8500万吨。京德勒西南钢铁有限公司（JSW）董事兼总经理金达尔（SajjanJindal）表示，如果未来几年印度钢铁产量持续每年增长8%~9%，那么2025年的钢铁产量才有望达到3亿吨。

自去年5月执政以来，印度总理莫迪领导的政府通过调整一些重大政策来吸引长期资本投资。具体而言，莫迪推出或尝试了一系列改革，即放宽外国直接投资限制、进行税收改革、重新修订劳工和土地征收方面的法规，大力发展制造业及发展铁路和智慧型城市等。

作为一个发展中大国，印度目前人均钢材消费仅59千克，大大低于世界平均水平216千克。印度未来的钢铁消费需求十分巨大，钢铁业发展潜力巨大。由于需求下降，铁矿石价格的大幅下跌，这让不少铁矿石生产商将希望放在了印度钢铁业上。

普氏能源资讯(Platts)亚洲金属市场编辑主任杰弗里斯(AnnalisaJeffries)近日向美国广播公司财经频道（CNBC）透露：“印度正作为另一个可供选择的买家而出现。印度对钢铁和铁矿石的需求日益增长，我们应该密切关注这一地区。”印度潜在的需求增长可能会为陷入困境的铁矿石市场带来期待已久的推动力，使其走出熊市的桎梏。

国外铁矿商的这一说法并非没有依据。尽管印度政府已经取消了铁矿石开采禁令，但仍然对各邦的铁矿石生产量设定了上限，因而印度的铁矿石进口量有望进一步增长。投资分析机构FatProphets的能源分析师大卫(DavidLennox)表示：“将印度视为铁矿石需求增长的新推动力是有理由的，印度有可能会重现中国过去十年的增长轨迹。”

印度钢企开始重估扩产节奏

据了解，为了扩大印度的钢铁产能，印度政府也准备了一项详细的扩产方案。印度政府使三家国有公司———印度钢铁管理局公司（SAIL）、维萨卡帕特南钢铁公司(RashtriyaIspatNigam)和印度国营矿山公司（NMDC）与贾坎德邦、恰蒂斯加尔邦、奥里萨邦和卡纳塔克邦的地方政府合作，在未来几年新建4家钢铁厂，每家钢铁厂的年产能达到600万吨。

印度钢铁管理局一直是印度政府推动产能扩张的主要企业。然而，在大幅新建扩张产能的背后，其经营业绩却每况愈下。从本财年第一季度开始，SAIL的销售量和利润就已经呈现下滑态势。而根据SAIL刚刚发布的本财年第二财季的报告，其销售收入同比大幅减少20.8%至1024.4亿卢比；息税、折旧及摊销前利润(EBITDA)由2014财年同期的盈利149.8亿卢比，转变为亏损91.8亿卢比。从2015财年上半年来看，SAIL虽然粗钢产量同比增长5.1%至703万吨，但钢材发货量同比下滑4.6%至543万吨。同期，SAIL销售收入同比减少18.3%至2079.7亿卢比；EBITDA由上一财年同期的盈利282.4亿卢比，转变为亏损82.5亿卢比；税前利润由上一财年同期的盈利136.4亿卢比，转变为亏损259.8亿卢比；税后利润也由上一财年同期的盈利117.9亿卢比，转变为亏损137.8亿卢比。

无独有偶，印度京德勒西南钢铁公司宣布第二季度净利润为11.69亿卢比，同比大幅缩水84%。该公司净销售额1074.2亿卢比，同比减少21%。该公司EBITDA为4900卢比/吨，去年同期为8500卢比/吨，同比大幅降低一半还多，该公司营业利润也同比下降17%。

印度金达莱钢铁公司（Jindal）第二财季也大幅亏损62亿卢比，而去年同期为盈利44亿卢比，其净销售额下滑8%至488亿卢比，路透社报道称，金达莱钢铁公司准备降低成本支出和出售非核心资产以应对这一问题。得益于资产出售，塔塔钢铁（Tata）第二财季有所盈利，但销售额也下滑十分明显，下滑幅度达18%。

产能增加，发货量下滑，销售收入持续大幅下降，这些问题不得不使印度本土钢铁企业开始考量扩产的步伐。

印度钢铁也面临产能过剩？

评级机构印度评级（IndiaRatings）日前发布报告称，由于国内钢材需求增速较慢，2015财年（截至2016年3月31日）印度钢铁业将面临产能过剩问题，并对其维持负面展望。

与此同时，明显的产能过剩已经迫使印度钢铁企业放缓了扩张步伐。印度一家小型钢铁企业称，当钢材需求增长陷入停滞，钢铁业就不应该继续扩大产能，而印度政府推动的“印度制造”运动所起到的刺激作用，至少还需要一年时间才能提升印度钢材需求。

显然，印度的钢材消费需求并没有及时跟上钢铁产能的扩张步伐。因为印度国内基础设施项目进展缓慢及部分推迟，钢铁需求增速放缓，预计今年需求增长不可能超过4%~5%，即不会超过8000万吨。

伴随着产能的阶段性过剩，印度钢铁产能利用率偏低也成为另一个重要问题。IndiaRatings近日表示，需求的增加无疑会对工业发展有益，但是，当前的压力是世界性的产能过剩，产能过剩导致价格低于预期，因此，短期内印度钢铁业还面临产能利用率的下降的问题。

据了解，印度钢铁企业目前的产能利用率普遍低于80%。“2106财年印度将有1200万吨的产能落地，而与之相对应，钢材消费需求并没有显著提高。我们预计印度钢铁业的产能利用率将进一步下降。”IndiaRatings在一份报告中指出。

事实上，今年前4个月，印度的钢铁产量同比增长了6.7%至2997万吨，并超过美国成为全球第三大产钢国。而与1月~4月份印度粗钢产量大幅增加有所不同，4月～10月份，印度钢铁产量5332万公吨，下跌0.4%。这说明，印度的钢铁扩产步伐已经有所减缓或者动力略有不足。取而代之的是，4月~10月份，印度钢材进口量增加48%，从去年同期的319.8万吨增至474.1万吨。而在此期间，印度的钢材需求量上涨4.5%，可以看出，需求量的增长中相当一部分被进口钢材所填充。

显然，这不是印度政府希望看到的。与国外钢材进口到印度相比，印度政府更希望本土企业扩大钢材产能，或外资到印度本土办厂。面对进口量激增，印度国内钢铁企业对限制进口的呼声渐盛。印度政府也频频采取措施，保护国内钢厂免受进口钢材的冲击。其采用的方法仍然是贸易保护。

如图所示，从今年6月份开始，印度2次上调钢材进口关税，多次针对一些与印度国内厂商主要钢材品种重合的品种进行反倾销调查。

印度钢铁行业一名分析师称，提高钢材进口关税并不是解决行业当前面临问题的正确方法，小幅提高进口关税无助于拉低国内钢材和进口钢材之间的价差，印度钢铁企业需要提高自身成本竞争力，以使其能够不会将市场份额拱手让给进口钢材。

没那么容易实现的“钢铁梦”

印度埃萨钢公司（Essar）首席执行官DilipOommen指出，印度政府的产能扩张目标过于乐观，到2025年，印度粗钢产量不会超过2.25亿吨，除非需求增长率超过12%，且国内消费能够吸收绝大部分未来的新增产能。印度特钢生产厂家Kalyani钢公司总经理称，即使有2亿吨的新增产能，一些老厂会因没有竞争力而被关掉。

据了解，为了达到2025年实现年产能3亿吨目标，印度目前已经有300多个谅解备忘录被签署，总计有4.06亿吨钢产能。但大多项目仍受到土地收购、基础设施以及原料、能源、水等资源获得性的制约。国际评级机构惠誉（Fitch）表示，印度政府在房屋和智能城市之类基础设施项目上的支出，对于正面临廉价进口钢材威胁的印度钢铁业复苏而言，至关重要。印度总理莫迪也已决定，把公路、高速公路以及其他一些公共基础设施项目上的支出提高两倍。惠誉对此表示，这一举措或将使印度钢铁消耗量在2016年提高7%~8%。

基础设施建设迟缓，导致钢铁产能扩张提前，产能利用率下降，这是印度自身的问题。除此之外，在全球产能总体过剩的大背景下，印度国内钢铁业的产能扩张又无法避免地会遭遇进口钢材的冲击。而且，印度不少钢铁企业因持续扩张导致债台高筑，且钢铁产品单一，高附加值钢铁品种占比低等都使得印度的钢铁企业竞争力偏低。因此，印度的这条钢铁产能扩张之路恐怕并没有想象中那么容易走。