国际原油价新一轮下跌势头冲击样本 逸盛石化挺价PTA无果

　　12月7日以来，国际原油价格出现新一轮下跌，美原油期货、伦敦布伦特原油期货双双跌破40美元关口，美原油期货主力合约最低更是跌至34.53美元/桶。原油价格的下跌，亦难免会传导到其下游PTA的价格上。最终，逸盛石化放弃了是次收购挺价的计划。

　　大宗商品市场持续低迷。12月14日，代表国际大宗商品价格走势的CRB指数最低跌至172点，一举刷新了2000年以来的新低，今年跌幅达25%。

　　相关产业链的企业无疑正经历着一场“劫难”，为此亦有公司积极展开自救，只是在系统性风险面前，单独一家公司，甚至是一个行业也难以挽回颓势。

　　近期，化工行业亦传闻称，今年10月以来，国内最大的PTA生产商浙江逸盛石化有限公司，多次出手采购现货，以此来稳定PTA市场价格。

　　PTA又称精对苯二甲酸，广泛运用于化学纤维、轻工等多个领域，而原油则是PTA产业链条的源头，其价格波动也会逐层传导至PTA价格上。同时，其价格波动亦受到郑商所PTA期货价格影响。

　　截至16日收盘，郑商所PTA主力合约TA1605报收于4360元/吨，当月跌幅2.59%。

　　记者分别致电逸盛石化的股东恒逸石化和荣盛石化证券部，却始终无人接听电话。不过，多位PTA行业人士向记者核实了上述消息。上海一位PTA行业人士便表示，“逸盛石化市场买现货挺价，算不上是什么秘密，行业内部人士也都知道有这件事情。”

　　郑州某期货公司人士则指出，PTA期货目前是郑商所成交最活跃的品种，想要通过期货市场拉升价格并不容易。相比之下，每日定量从现货收购，则有利于稳定现货价格，同时期现价格相互作用下，稳定的现货价格也有利于推涨期货月末结算价。

　　在逸盛石化的主动挺价，以及部分生产企业主动降低产能的双重作用下，国内PTA在11月出现小幅回升，甚至现货价格一度超过期货价格。不过，随着近期原油期货价格跌破40美元关口，并开启新一轮跌势以来，逸盛石化亦主动放弃了挺价策略。

　　逸盛挺价

　　逸盛石化的挺价并非偶然。今年7月，国内PTA行业五大生产商之一的远东石化，便因长期亏损经营申请破产清算。

　　随着远东石化的破产，国内PTA行业可运行产能随之下降，以及部分企业停产检修。截至11月底，国内可运行产能仅剩3300万吨，而逸盛石化除了宁波一套60万吨/年的装置停车检修外，其余的1280万吨产能已占据行业总产能的近4成。市场占有率的提高，也为其后期采购现货挺价提供了可能。

　　“10月下旬以来，逸盛石化开始每天定量的从市场上采购现货，一开始是每天买入5000吨，随后一段时间增加至7000吨、8000吨，最后则降低至1000吨”，知情人士透露称，逸盛石化采购的合同结算价一般会采用第三方机构对市场评估价。

　　今年11月，逸盛石化的主动挺价效果开始显现。

　　中信期货PTA研报显示，10月下旬以来，PTA现货价格曾最高反弹至4700元一线。随后，原油价格再次向下破位，引领PTA期、现价格双双掉头向下。相比于期货价格，PTA现货由于企业停产和逸盛挺价的因素，其价格明显相对抗跌。自11月10日以来，现货较期货价格更是一度呈升水状态。

　　不过，12月7日以来，国际原油价格出现新一轮下跌，美原油期货、伦敦布伦特原油期货双双跌破40美元关口，美原油期货主力合约最低更是跌至34.53美元/桶。原油价格的下跌，亦难免会传导到其下游PTA的价格上。

　　最终，逸盛石化放弃了是次收购挺价的计划。安迅思PTA行业分析师王业勍告诉记者，“12月11日左右，市场环境便已发生改变，逸盛石化停止了在现货市场采购，而转为出货。”

　　虽然逸盛石化在国内拥有较大的市场份额，但是由于原料PX对外依存度较高，加上原油价波动的影响，以及PX定价权在国外的因素，逸盛石化所作出的挺价努力，只会对市场短期内形成支撑。一旦原油和PX价格出现大幅波动时，PTA的价格亦难以维系。

　　据研究人士根据成交信息估算，12月14日、15日，逸盛石化集中成交卖出5万吨PTA，成交价格低于前期现货价。不过，由于在买入现货前，逸盛石化曾做出过具体测算，此次挺价对公司经营情况并不重大影响。