白酒行业复苏进程或超预期 多家酒企业绩预增

　　在家过年的你，白酒会否是你酒水饮料中的必选项？而经过几年深度调整的白酒企业，今年过年恢复了些胆气。

　　这不仅表现在白酒上市公司2015年业绩预告的普遍预增，还在于临近春节中高端品牌以控货、减补贴、提价等各种措施集体挺价。

　　双向利好影响，在近期市场巨幅震荡中，食品饮料板块持续跑赢大盘，一月份涨跌幅排行榜第三，相对收益凸显。其中白酒子板块一月跌幅最小（-14.13%），表现突出。

　　截至2月4日，已经披露2015年业绩快报、预报的白酒主业上市公司有八家，除沱牌舍得快报2015年营业收入同比减少19.99%，净利润同比下滑49.7%，仅673.52万元之外，其余七家公司均为业绩预增。

　　其中，泸州老窖预计全年净利增长52%-70%，达13.37亿元-14.96亿元；山西汾酒净利增幅在40%-60%，为4.98亿元-5.7亿元；今世缘营收和净利同比均增长0-10%，净利预计为6.46亿元-7.1亿元；口子窖计净利4.22亿元，同比增长40%。

　　*ST酒鬼、*ST水井、*ST皇台则集体扭亏，净利润分别预计为8000万元-9600万元、9000万元和650万元。

　　另有洋河股份在三季报中预测2015年全年净利增长5%-15%，高达47亿元-52亿元。

　　值得注意的是，申万宏源证券最新的草根调研预测，古井贡酒、贵州茅台、五粮液全年净利增长分别约为11%、6%和2%。

　　从业绩预增幅度及原因来看，白酒上市公司的销售已经出现不同程度的回升。其中，仅今世缘和*ST水井分别强调业绩增长因财务费用下降和投资收益增加和资产处置，其余公司均重点表明营业收入增长所致。而贵州茅台、五粮液、洋河股份等大公司虽然增幅偏低，但体量较大，增加的绝对值仍然超过大部分中小公司。

　　进入2016年，白酒的回升态势得到延续，并且龙头白酒企业以更激进的态势维护价格上涨：贵州茅台人为延后安排二三月合同计划，限制发货后目前茅台全国普遍缺货，终端销售已超去年春节；五粮液在2015年提价的基础上下调经销商补贴，加大挺价力度；泸州老窖则暂停国窖1573、窖龄和特曲供货，控量保价；洋河股份直接提高海之蓝、天之蓝产品结算价和终端零售价。