2016年中国利率走势分析、利率调整情况及历年利率回顾

　　近两年，连续六次降息，一年期基准存款利率从3%下降至1.50%，这种低利率的市场环境已经超过12个月了，潜在的影响逐渐在显现：实体经济融资成本降低，有助于业绩修复；从私人部门资产配置而言，资产配置偏向多元化；投资机构面临“资产荒”，股市修复有望吸引大量的机构资金；市场利率下降，打开了市场的估值空间。

1989-2016年我国利率走势（%）

1998-2015年我国利率调整情况（%）

　　一是实体经济融资成本降低，有助于业绩修复。企业通过发行新的低利率债券替换原有的高利率债务，大大缩减了财务成本。融资成本的降低，同时也催化企业加大资本运作力度，整合产业资源，做大做强。截至2016年9月份，全国规模以上工业企业主营业务收入累计同比增长3.7%；利润总额累计同比上升8.4%，反映企业整体盈利能力边际出现改善。业绩的修复，有望带来估值修复。此外，财新制造业PMI已经从2015年9月出现拐点，表明制造业已经在修复；7月份回到荣枯平衡线以上，上一次回到荣枯平衡线以上还是在2014年6月份以及2015年2月份；截至目前已经连续四个月位于荣枯平衡线以上，10月份财新制造业PMI指数升至51.2，超市场预期。

1989-2015年中长期贷款利率（%）

规模以上工业企业净利润同比增长率（%）

2012-2016年财新制造业PMI指数