2017年中国保险行业发展趋势及市场空间预测

　　总体来看，2016年保险行业保费增速仍然保持一个较为快速的增长。虽然在投资业绩上行业面临较为巨大的挑战，但得益于前年较高的投资分红和本就偏低的保险覆盖率，2016年行业保费整体增速仍然表现良好。截止2016年9月，前三季度行业寿险保费 收入1.83万亿元，同比增速43.6%，财险保费收入6824.8亿元，同比增长8.97%。

行业寿险保费收入（万元）

资料来源：公开资料整理

行业财险保费收入（万元）

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　　2016年全球经济波动较大，面对资产荒的不止机构投资者，个人投资者的可投资资产也有迫切的投资理财需求。 截止2016年三季度，全年保户新增投资款规模9912.38亿元，投连险新增交费734.62 亿元，分别同比增长80.7%和67.7%，均已超过15年全年规模。

保户投资款新增交费

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投连险独立账户新增交费

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　　数据显示，保险投资的债券资产 中，主要仍然以持有到期为主。因此，长期的利率下行将毫无疑问压缩保险债券利 差，这对公司的投资业绩将造成较大压力。截止16年半年报，最新数据显示，4家上 市保险公司的持有到期债券占比56.8%-82.9%，其中新华保险持有到期债券比例提 升明显，由62.4%提升至74.4%。

中国平安持有到期债券占比

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新华保险持有到期债权占比

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中国太保持有到期债券占比

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中国人寿持有到期债权占比

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　　保险业收入源自三差，即费差死差和利差。目前我国保险公司与利差关联度较 大，即投资业绩对保险业绩的影响更加明显。举例来看，2015年行业投资收益率高达 7.56%，为2007年以来新高，与2015年上半年牛市关系显著。因此，在债券市场保持相 对稳定的前提下，权益市场的波动对保险投资收益的影响更加明显。特别是在资产 荒压力下，保险大量的浮存金往往会加大对优质低估值蓝筹股的投资力度，这点从 2015年末开始的保险举牌潮可见一斑。

　　2016年三季报数据显示，除中国平安实现净利润逆势上涨17%外，其余三家上市险企业绩同比下滑40-60%，符合预期。除此 以外，公布的新业务价值增速整体仍维持良好，同比增长44.6%-48.1%。保费结构方面，寿险仍然是最大险种，截止9月，收入占比59%，健康险占比14%，仍有上行空间。参考美国成熟市场，健康险承担的医疗支出占比高达35%以上。

2016年1-9月原保费收入结构（百万元）

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2016年9月保费结构占比（百万元）

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　　2015年我国保险密度保险深度分别为1770.8元每人和3.59%。从趋势上看，过 去20年，我国人均保费保持较快增长，年均增速为21.2%，基本可以达到国十条规 划的在2020年实现人均保费3500元的目标。因此，根据政策导向和我国保险市场开发情况来看，未来5年，排除投资冲击负利率等影响，至少在保费层面上观察，我国保险市场仍然是具备可持续发展条件的。尤其是随着人均可支配收入增长和人民健 康意识的不断提升，保险渗透率也将持续提升。

我国保险密度和保险深度

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