2016年中国生猪养殖行业存栏量及市场前景分析

　　猪链价格在今年 5 月底达到历史及周期高点，据统计，生猪、仔猪与猪肉高位价格分别达到 21.2 元/公斤、66.69 元/公斤、29.87 元/公斤。随后猪价一路下滑至 10 月中旬，跌幅明显，生猪价格一度跌破 16 元/公斤，从 10 月下旬开始受生猪存栏一直低位徘徊导致供给恢复较慢以及需求旺季提前到来的影响，猪价逐步回暖，12 月初生猪价格恢复至 17 元/公斤以上，仔猪价格重回 40 元/公斤，猪肉价格上涨至 25 元/公斤以上。综合从生猪养殖供给端和需求端考虑，未来一年内受环保趋严以及规模化进程不断推进的影响，能繁母猪及生猪存栏将仍处低位，供给恢复缓慢，猪肉消费将迎来季节性回暖，年底价格有望触及阶段性高位，明年年内受消费季节性影响猪价有下降预期。认为明年猪价走势仍较大程度随季节性消费波动，生猪价格有望维持 16 元/公斤左右的高位运行，行业景气有望延续。

生猪周期示意图

数据来源：公开资料整理

猪价近期有所回暖，仍处历史高位（元/千克）

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　　供给恢复缓慢，需求增长有望提速。供给方面，据生猪存栏信息，10 月份生猪存栏环比基本不变，同比下降 3.4%，10 月份能繁母猪环比下降 0.2%，同比下降 3.9%，自本轮猪周期 2013 年 8 月开始，能繁母猪存栏量连续同比下跌至今。随着环保政策趋严，生猪产能去化推动生猪养殖规模化进程加快，目前 500 头以上规模养殖户贡献生猪出栏量占比已高达 45%左右，规模化养殖相较散户而言更加注重理性补栏，因此生猪存栏恢复将会较慢，对延缓猪周期具有重要作用。需求方面，预计 2017 年中国猪肉消费可达 5587 万吨，同比增长 3.33%。同时，根据生猪月屠宰量数据发现猪肉消费具有明显季节性特点，年底将迎来需求旺季。综合供需两方面考虑，预计年底猪价将迎来一轮反弹，高点可能达到 18 元/公斤以上，同时明年年内生猪养殖行业受益于供给恢复缓慢及需求回暖有望延续景气。

生猪存栏量历年变化情况

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能繁母猪存栏历年变化情况

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生猪养殖历年规模变化情况

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猪粮比仍高于盈亏平衡点

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猪肉消费增长有望提速

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生猪屠宰量环比变化情况

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　　重要风险：进口门户大开对国内生猪产业造成冲击。2014 年以来，多国叩响我国猪肉进口大门，或加大进口、或进口新品、或首次挤进我国国门。双汇并购案成功后，史密士菲尔德猪肉产品不断入驻中国超市；匈牙利 4 家企业获准对华出口冻猪肉产品;澳大利亚猪肉产业欲加大对华出口；2014 年 4 月份，我国批准丹麦进口熟制猪肉及禽肉制品及法国进口熟制和腌制猪肉制品等。我国进口猪肉自 2010 年以来居高不下，并不断刷新高点。长期来看猪肉进口量将继续提升。这一局面将对长期处于稳定的微利、饱和的欧美猪肉产业构成极大利好，但对国内相关产业将构成持续冲击。特别是随着中国积极推进零关税的进程，加之走私冲击，将长期影响中国生猪产业发展。

　　据数据显示，今年 1-10 月份，中国累计进口猪肉 139.4 万吨，比去年同期大幅增长 132.8%，其中美国猪肉增长了 1.8倍左右。进口猪肉一直保持较大规模的原因是国内养殖成本过高，国内生猪养殖体系远不如美国，如饲料成本、饲料转化率、每头母猪的有效崽数和养殖规模化程度都与美国有较大差距，美国育肥猪饲料转化率早已达到 1.91:1，我国目前仍高达 3:1；而在养殖集约化程度上差距更大：美国 5000 头以上的养殖场已经超 60%，而中国仅为 11%左右。中国农产品对外依赖性正逐步加大，进口冲击压力也将长期存在。

猪肉进口量及同比变化情况（吨）

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中国从不同国家进口猪肉量（吨）

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