2017 风光电站行业未来发展趋势分析

　　1. 十三五特高压向西北倾斜

　　特高压输电网具有远距离、大容量和低损耗等特点，是西电东送的主要途径。从特高压的发展格局上看，我国“十二五”特高压规划为建设“三横三纵一环网”特高压骨干网架，把内蒙古、陕西、河北的风电、煤电通过三条纵向的特高压通道送往华北、华中和华东；把北部的煤电和西南的水电，通过三条横向特高压通道送往华北、华中和长三角地区，形成西电东送、北电南送的资源配臵格局。截止 2015 年，我国完成了两条示范工程特高压线路和“三交四直”的建设，西北地区包括甘肃、内蒙 古和新疆等省份初显战略布局。但是输电容量远不足以完成全部西电东送的要求，十三五期间特高压建设进一步加速中。

2015 年“三横三纵一环网”规划

数据来源：公开资料整理

十二五期间完成“三交四直”

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　　十三五期间，国家将重点优化西部(西北+川渝藏)、东部(“三华”+东北三省+内蒙古)两个特高压同步电网，形成送、受端结构清晰的“五横五纵”29 条特高压线路的格局。十三五期间，国家电网跨区输电规模从目前的 1.1 亿千瓦提高到 3.7 亿千瓦，特高压规划总投资将达到 3.3 万亿元，特高压建设线路长度和变电容量分别达到 8.9 万公里和 7.8亿千瓦。

　　“五横五纵”特高压电网的整体布局，包括了十二五期间南网投运的两条特高压示范工程和国网建设的“三交四直”7 条线路，同时还包括在建的和已规划的共 20 条特高压线。“十三五”期间首先将完成的是大气污染防治计划 12条线路中的 9 条特高压——“四交五直”。其次，国家将加快建设 2015 年核准的“四交六直”，除“四交五直”中的 8条特高压外，“四交六直”中新增了两条—甘肃酒泉-湖南湘潭、新疆淮东-安徽皖南，从中可以很看出政策向西北地区电力外送的倾斜。随后，国家将继续建设“五交八直”，除五条已经包含在“四交六直”中的特高压，新纳入 8 条特高压线路。最后，扎鲁特--青州的特高压将于 2016 年 8 月开始建设。除了目前已经明确规划或在建的 20 条特高压线路，2018 年前国家电网另有拟开工建设的“十交两直”工程，但具体线路国网尚未披露。由此，我们判断特高压累积输电容量将会逐年攀升。

十三五投运的 20 条特高压线路

数据来源：公开资料整理

2015 年核准开工的“四交六 直”

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　　2. 我国特高压加速建设，2017年迎来风光拐点

　　1）全国特高压加速建设

　　从特高压投运的进程来看，2015 年之前特高压的建设相对缓慢,总共投运 9 条，总输电能力有限。而根据最新规划，2016 年起，特高压将加速建设并进入投运快车道。经统计，已开工并计划在 2016-2018 年投运的特高压高达 12 条。以 840 万千瓦为单条线路输电能力进行保守估算，12 条特高压的总输电能力预计超过 10,000 万千瓦。其中，2016 年已经投运四条，新增输电容量约为 3,360 万千瓦，其中三条在 2016 年后半年投运，对输电能力的提升效用主要从 2017 年开始显现。2017 年将密集投运 7 条，新增输电容量高达约 5,880 万千瓦。2017 年特高压累计投运量将为 2015末全国存量特高压的 2.58 倍。2018 年规划投运的特高压线路为一条，输电能力预计约 840 万千瓦。值得注意的是，西北较严重限电地区在 2016-2018 年将会有 8 条特高压投运，占三年新增总量的 2/3；而从输电能力看，2016-2018 年限电地区的增量输电能力保守预计为 6,720 万千瓦，对应 2015 年前存量的 800 万千瓦，净增长至少 740%，输电能力将大为改善。而三年中尤以 2017 年投运最为密集，由此判断 2017 年有望成为突破西北地区电力外送瓶颈的重要拐点年。

　　除了 12 条已经开工或已投运的特高压，按照国家电网规划，在 2017-2018 年期间仍有 8 条特高压将陆续审核和开工，保守估计新增输电能力约为 6,720 万千瓦。

　　此外，在十三五期间国家电网还将拟开工建设“十交两直”工程。通常特高压的建设周期约为 2 年，预计大部分“十交两直”工程将在 2018-2020 年集中投运。由此判断伴随着特高压线路的增加，行业盈利能力将持续性改善，并存在超预期的可能。

特高压输电线路投运历程

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“十三五”特高压加速建设

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　　2）限电重灾区特高压重点布局

　　截止 2016 年，整个西北地区仅有一条从新疆哈密-郑州±800 千伏特高压在运营，总输电容量为 800 万千瓦。而在十三五期间，仅2016-2018年计划投运的8条位于限电区域的特高压，新增输电能力已近6,800万千瓦，是存量的840%。对于限电重灾区，跨省输电能力将会实现重大突破。随着“十交两直”在 2018 年之后陆续投运，认为限电率会有明显的降幅，并且逐步实现。

西北地区 2016-2018年即将投运的特高压线路

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西北特高压投运情况

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　　3）十三五用电需求侧好于预期

　　从 2009 年-2015 年全社会用电量的增速快速下降，从 15%降低至 3.1%，并且用电集中的东部多地出现了电力消纳困难的局面，因此市场对未来五年的用电量普遍看空。但是根据《电力发展“十三五”规划》，预计 2020 年全社会用电量为 6.8-7.2 万亿千瓦时，增长率大约为 3.6%-4.8%，平均为 4.2%，明显好于市场预期。因此，认为特高压的加速投运有望明显改善西电东送的能力，大幅缓解西北地区包括新能源在内的限电问题。

十三五用电量规划（亿千瓦时）

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　　当前部分西北地区弃风弃光现象的逐年加剧，究其原因，一方面是由于当地风光累计装机的快速增长，另一方面又受制于本地消纳能力有限以及电力外送线路建设严重滞后，最后还有当地不同电源利益分配的因素，是三者综合作用后的结果。这其中，认为物理层的特高压将起到关键作用。但是随着国家十三五特高压电网加速建设，多达 12 条特高压线路有望于 2016 年下半年到 2018 年间投运，并且已经规划的 8 条特高压和“十交两直”将陆续通过审核和开工。更值得关注的是，本轮特高压密集投运明显倾斜于光伏和风电电站限电重灾区——西北地区 2016-2018年将会新增 8条特高压线路，占全国新增特高压总数的 3/4。由此判断 2016年低谷过后新能源电站发电量将在 2017年迎来向上拐点，并且行情将伴随特高压陆续并网具有持续性。