2017年中国锆英砂行业发展前景及市场供需预测

　　锆英砂主要运用于生产硅酸锆、氧氯化锆等，其中硅酸锆占锆英砂加工品总量 的 40%左右，终端产品包括卫生及建筑用陶瓷、耐火材料及汽车尾气处理催化剂等。 其中陶瓷在终端产品的占比达 53%，决定了锆英砂的需求走势。

锆加工品及对应下游需求

资料来源：公开资料整理

锆加工品结构占比

资料来源：公开资料整理

锆终端产品结构占比

资料来源：公开资料整理

　　中国是全球锆英砂加工的第一大国，根据三祥新材招股说明书披露，我国锆英 砂需求量约占全球总产量的 48%，根据 ILUKA 年报显示，2016 年其销售的锆英砂 中，75.86%销往中国，总收入中有 35%来自于中国。可以说中国锆英砂的需求变化 决定了全球锆英砂需求走势。

ILUKA2016 锆英砂销量地区结构

资料来源：公开资料整理

ILUKA2016 总收入分地区结构

资料来源：公开资料整理

　　卫生用陶瓷和建筑用陶瓷占锆英砂终端产品需求 5 成，我国是全球陶瓷生产和 需求的大国，产量占据全球 70%左右。随着房地产政策的逐步收紧，未来房地产开 工面积及销售面积都将有所下降，新建房及首次装修对陶瓷的需求量将有所下降。 不同于市场的看法，随着中国步入“后房地产”，存量房二次装修大潮 即将来临，将有效对冲陶瓷需求量的下降。通常首次装修和二次翻新装修的间隔为 6-8 年。通过草根调研，假设陶瓷寿命平均在 10 年左右，卫生间、厨房等地 区由于磨损频繁，陶瓷使用寿命往往更低，同时伴随着家装升级，陶瓷需求量有望 保持平稳态势。 假定二次装修的时间间隔为 8 年，则中国未来 6 年二次装修市场空间对应为 2009-2015 年房地产销售量。将 2009 年以来的全国商品房销售面积数据滞后 8 年，得出未来 6 年中国二次装修市场空间 CAGR 达 5.23%，这将有效对冲新建房 及首次装修对陶瓷需求量的下降，同时随着装修升级的需求，预计硅酸锆需求 量未来每年有望保持 1%的需求增速。

2017-2023 年二次装修市场空间及增速

资料来源：公开资料整理

　　目前我国核电在发电总量中的比重还较低，仅占 3%左右，远低于全球 11%的平 均水平。根据最新公布的《“十三五”核工业发展规划》和《“十三五”核能开发科 研规划》，到 2020 年，我国核电运行和在建装机将达到 8800 万千瓦（装机容量 5800 万千瓦+在建容量 3000 万千瓦）。2016 年我国核电运行和在建装机将达到 5693.5 万 千瓦（装机容量 3350 万千瓦+在建容量 2343.5 万千瓦），增长幅度达 54.57%。 2016 年有新机组获批，预计未来几年核电落地速度有望提速，2017 年计划开工 8 台核电机组，新增装机 641 万千瓦。核电站反应堆首次装机 1 万千瓦需 0.3~0.35 吨核级海绵锆，当前生产 1 吨核级海绵锆需要消耗 5 吨锆英砂，且海绵锆的成材率 在 50%左右，既 1 万千瓦需要锆英砂 3.5 吨锆英砂，同时每座反应堆每年需更换 1/3 包壳。

2016-2022 我国核级海绵锆需求预测

资料来源：公开资料整理

　　5G 时代的逐步来临，意味着转播速度的再一次大幅提升，根据数据显示， 5G 传输速率将达到 5M/S - 6M/S ，是目前 4G 网络的 6 倍，相应的手机配置也需要 适应 5G 时代的到来逐步升级。氧化锆陶瓷背板具有高强度、无信号屏蔽、不老化等 优势逐步成为智能手机和可穿戴设备的选择。同时氧化锆陶瓷背板适用于无线充电， 未来市场空间巨大。

　　预计 2017 年全球锆英砂需求量在 123.3 万吨，2018 年有望达 130.43 万吨。结合前文对 2017 年、2018 年锆英砂供给量 的预测分析， 2017 年锆英砂供需有望平衡。

2016-2020 中国及全球锆英砂需求预测

资料来源：公开资料整理

2016-2018 全球锆英砂供需预测

资料来源：公开资料整理