2017年中国铝产业市场供需预测及价格走势分析

　　铝的产业链主要由铝土矿开采、氧化铝提炼、原铝生产和铝材加工四个环节组成： 首先是铝土矿开采，再通过对铝土矿溶解、过滤、酸化和灼烧等工序提炼出氧化铝， 然后通过电解熔融的方式制备电解铝。电解铝经过重熔提纯后可进一步加工成各种铝 材、铝合金以及铝粉等。小到饮料铝罐、手机背壳，大到高铁、波音“777”和“神 舟”太空飞船，铝材和铝合金材料应用十分广泛，涵盖了从建筑装饰、电子电器，交 通运输、机械设备等各个领域，涉及生活、科技的方方面面。

　　2015 年，全球共生产精炼铝大约 5700 万吨，中国作为全球第一的铝生产和消 费国，产量达到全球的 55%，随后依次为俄罗斯、加拿大、印度、澳大利亚、美国、 挪威、巴西等国，基本都是重要的铝资源地或消费国，8 国的产能占据全球的 78.3%， 产能集中度非常高，发展中国家的产出占据更大比重。

　　再生铝的产量也逐年提高，2015 年达到 1125 万吨，仅占全部铝产量的 16.5%。 由于从铝土矿到原铝的生产过程需要消耗大量的铝土矿资源和能源，而随着铝的应用 越来越广泛，越来越多的废铝随之产生，废铝的回收利用可以比铝土矿到电解铝的生 产节约 95%以上的能源消耗，90%以上的二氧化碳排放，对于环境和经济效应都有 很大的改善作用。目前再生铝最大的生产国是美国，产量占全球的 30%。中国、日 本、意大利、德国、巴西、挪威和西班牙分列其后，前八大生产国占据全球总产量的 76.1%，集中度同样非常高，而再生铝的生产国中，发达国家的产出占比明显提高， 主要原因还是发达国家的铝材存量更大。

铝产业链

数据来源：公开资料整理

2015 年精炼铝产量（千吨）

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2015 年再生铝产量（千吨）

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　　电解铝依然是当前的绝对主流，占原铝总产量的 83.5%。从电解铝的生产流程可 以看到，其主要成本是氧化铝、电力和阳极炭。中长期来看，铝土矿和氧化铝的供应 相对充裕，电解铝厂自备阳极炭的比例将提高，电力成本将成为影响电解铝成本最重 要的变量。

　　铝是地球上非常丰富的金属资源，在地壳元素中占比第三，仅次于氧和硅，占比 达到 7.73%。然而对于铝的工业应用仅仅只有 100 余年，属于一个相对新兴的工业 金属。铝具有极强的可锻造性，延展性和易加工性能并且具有很好的耐蚀性和耐久性。 无论是从数量还是价值的角度，铝都超过了除铁之外的其他金属，并且在世界经济的 很多环节扮演着重要的角色。

　　铝土矿，即以三水铝石、一水软铝石或一水硬铝石为主要矿物所组成的矿石的统 称，根据 2015 年的统计数据，全球铝土矿储量达到 275.4 亿吨，其中几内亚和澳大 利亚储量分别为 74 亿吨和 62 亿吨，占全球储量比例 26.87%，22.51%，大大超过 全球其他国家的储量。中国的铝土矿资源并不丰富，以 8.3 亿吨排第八位。2015 年 全球铝土矿出 2.74 亿吨，储产比接近 100，铝土矿的资源的保证程度很高。

地壳铝资源分布

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全球铝土矿分布

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　　从铝土矿的产量来看，2016 年全球生产铝土矿 2.69 亿吨亿吨，相比去年同期减 少 1787.73 万吨，降幅达到 6.23%。有 10 个国家产量增加，总量达到 985.51 万吨， 11 个国家产量减少，总量达到 2608.53 万吨。分国家来看，产量增加的国家中，主 要是几内亚、澳大利亚和希腊，2016 年产量分别增加了 849.42 万吨、83.10 万吨和 26.83 万吨，增幅达到 46.9%、1.0%和 14.7%。在产量下降的 11 个国家中，马来西 亚、印度、巴西、苏里南、牙买加和俄罗斯的都减少了超过 80 万吨。其中苏里南因 为矿产资源枯竭，已经完全停止生产。俄罗斯、巴西、牙买加和印度的产量降幅都在 10%左右。下降最严重的是马来西亚，2016 年累计减少铝土矿供给 1652.29 万吨，同比降幅达到 68.3%。继 2014 年印尼颁布铝土矿开采禁令后，马来西亚于 2016 年 1 月 15 日开始三个月内禁止所有开采活动，并于此后三次延长该禁令，贯穿整个2016 年。在 2016 年 12 月底，马来西亚自然资源与环境部部长表示自 12 月 31 日起将铝 土矿开采禁令延长三个月。马来西亚的限制生产对于全球铝土矿的供给造成了很大影 响。

铝土矿产量变化（按国家）

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年度铝土矿产量结构（外：2016，内：2015）

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铝土矿产量（亿吨）及同比

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原铝需求增量及过剩情况（万吨，累计）

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　　中国的氧化铝产能情况有两个特点，1 是产能的持续扩张，从 2011 年的 4114 万吨到 2017 年 1 月的 7556 万吨，年均复合增长率 10.7%。开工率率经历了三次低 谷，2012 年上半年跌破 80%，2014 年中接近 80%，2016 年初跌至 76.6%。近期随 着铝价和氧化铝价格的回升，开工率达到近 6 年的历史高点，93.0%；2 是产能集中。 从地域分布来看，全国的氧化铝产能分布在 8 个省区，山东、山西、河南、广西和贵 州 5 省产能占全国总量的 94.8%，前三省产能占全国总量的 77.7%，且处于京津冀 周边区域。

　　2013 年 9 月，国务院颁布实施“大气十条”提出，到 2017 年京津冀区域 PM2.5 年均浓度下降 25%，其中北京市 PM2.5 年均浓度控制在 60 微克/立方米左右。同时 期发布的《京津冀及周边地区落实大气污染防治行动计划实施细则》进一步提出，到 2017 年，北京市、天津市、河北省 PM2.5 年均浓度在 2012 年基础上下降 25%左右， 山西省、山东省下降 20%，内蒙古自治区下降 10%。其中，北京市 PM2.5 年均浓度 控制在 60 微克/立方米左右。

中国氧化铝历史产能及开工率统计

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中国氧化铝产能分布及利用率（17 年 1 月）

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　　氧化铝作为一个全球性产品，国产氧化铝和进口氧化铝的价格变化几乎一致，在 2016 年初达到近两年的底部，16 年中回调之后直线向上，近期略有下降。从走势上 看，进口氧化铝的价格变动略微滞后和平缓。

　　从氧化铝的成本结构来看，石灰、水、人工、电力和制造费用相对固定。主要变 动成本是铝土矿、烧碱和能源，且占比相对较大：铝土矿、烧碱、天然气和煤炭的占 比分别在 29.3%、17.2%、13.8%和 12.4%。2015 年至今，除了天然气价格整体有 所下降，其它材料的价格均有上升。而 2016 年下半年至今，氧化铝和所有变动成本 因子的价格均有显著上涨，其中烧碱价格从 2300 元/吨左右跳涨到 4000 元/吨附近， 煤炭价格也从 400 元/吨涨到最高 670 元/吨，涨幅分别高达 58.6%和 65.4%。进口铝 土矿涨幅超过 20%，近期更是直线上涨，即便是国内 Al/Si=5 和 6 的低品位铝土矿， 价格上涨也接近 20%；天然气涨幅同样接近 20%。综合来看，2016 年下半年至今， 原材料价格上升推动氧化铝生产成本上升超过 20%。

国内外氧化铝价格走势（元/吨）

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氧化铝成本结构

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2015 年至今铝土矿和原材料涨跌幅

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2016 年 7 月至今铝土矿和原材料涨跌幅

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　　随着国外铝土矿的大面积减产，氧化铝的供应也受到影响，直接导致中国的氧化铝进口量大幅减少。2016 年 4 月，氧化铝进口 量同比减少 60%以上。2016 年全年，进口氧化铝 302.6 万吨，同比减少 162.7 万吨 或 35%。进口氧化铝的急剧减少打破了原有的供需格局，推升了氧化铝价格。

中国氧化铝月度产量（万吨）

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中国氧化铝月度进口量（万吨）

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