2017年中国继电器下游需求及行业空间分析

　　1、家电行业回暖，国外企业退出，通用继电器重返增长

　　继电器是一种当输入量（电、磁、声、光或热等信号）达到一定值时，输出量将发生阶跃式变化的自动控制器件。通俗地说，继电器就是一种“开关”。只不过它不是由人直接操作，而是一种自动、远程控制开关，用于弱电控制强电的自动开关。

继电器在家电产品中的应用

数据来源：公开资料整理

　　通用继电器是指能在某一领域或者许多领域通用的继电器。其主要用于消费电子（如家用电器）和工业类领域，其中家用电器是重要的下游行业。而全世界 70%以上的电视，80%以上的冰箱，90%以上的空调，90%以上的小家电都是中国生产的，中国的家电市场平均占全世界销售的 80%以上。所以，国内家电行业景气程度直接影响通用继电器的市场。

　　从 2015 年开始，受到宏观经济增速换挡，居民消费意愿降低以及供给侧改革的 “三去一降一补”政策的影响，家电行业渠道去库存，出货量大幅下滑，一直到 2016 年下半年，行业景气度才开始回升，扭转了之前下滑的局面，产量同比不断攀升（三四季度同比增长 28.5%和 52.5%）。

　　根据产业在线监测数据，2016 年下半年空调出货量增长 30.2%，扭转了增速下滑的态势，带动全年出货量同比增长 1.93%。洗衣机行业去年第四季度出货量增速明显加快，带动全年出货量同比增长 6%。冰箱行业的出货量增速则在去年第四季度开始实现增长，带动全年出货量同比增长 1.65%。

家用空调库存当月值

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家用空调生产量季度量

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　　2、受益全球智能电网建设，电力继电器继续发力

　　智能电网能够极大提升电网接纳新能源的能力，实现大范围的资源配置，满足用户多样化的用电需求。所以，智能电网的发展已成为世界各国电力工业应对未来挑战的共同选择，是 21 世纪电力系统的发展方向。

　　智能电表是智能电网数据采集的基本设备之一，承担着原始电能数据采集、计量和传输的任务，是实现信息集成、分析优化和信息展现的基础。

智能电表外观

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　　智能电网一旦进入建设阶段，短期内对智能电表会产生巨大的市场需求。我们认为，就目前各国智能电网的建设情况来看，智能电表的市场需求还是很大的，主要表现为国内市场需求下降后保持稳定和海外市场的新增建设需求。

　　（一）国内市场

　　中国国家电网 2009 年启动“坚强智能电网”建设，分三个阶段逐步推进：2009-2010 年是规划试点阶段；2011-2015 年是全面建设阶段；2016-2020 年是引领提升阶段，将全面建成统一的智能电网，技术和装备达到国际先进水平。2016 年国网三次招标一共新增 6718 万只智能电表，同比 2015 年减少 26.2%。目前，计划已经过了全面建设的阶段，国网已实现全覆盖，新增的需求减弱。在国网 2016 年底工作会议上，各省局上报的 2017 年电表招标计划总量 2000 多万台。我们认为，国内市场很难再维持在 6 千万台以上的高市场需求，未来几年很可能下降到 3~4 千万台。根据国家电网公司智能电表技术规范要求，智能电表的寿命必须大于 10 年，而由于使用环境的不同，供电公司一般会在 8 年左右会开始进行更换，所以从 2017 年开始会有替换需求的市场。所以，总体上，我们认为国内市场的需求会是“L 型”的一个变化，总需求肯定会下降，然后保持稳定。

国家电网历年各类智能电表招标数量（百万）

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　　（二）海外市场

　　新增市场主要是海外市场。欧盟近两年正在大规模实施智能电网的建设，对于智能电表有很大的需求，目前，欧盟电表及智能电表年安装量在 1000-1400 万个左右，预计 2017-2020 年欧盟地区将安装智能电表 8000 万个左右，平均年安装量为 2000 万个。欧洲作为公司第二大销售市场，未来将随之受益。

欧盟智能电网发展路线图

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　　3、传统汽车继电器高速增长，市占率不断提升

　　汽车继电器是指专门用于汽车电器控制的继电器，其主要作用为保护控制开关和实现自动控制。汽车继电器广泛用于控制汽车、空调、灯光、防盗、音响、导航、雨刷器以及汽车电子仪表和故障诊断等系统中，它是仅次于传感器在汽车上应用最多的汽车电子元器件之一。

　　汽车继电器全球规模约 16 亿美元，是最大的细分市场。汽车继电器是指专门应用于汽车电器控制的继电器，它是随着汽车电子、电器产品发展起来的。汽车业是继通信业以后的继电器第二大应用领域市场，汽车继电器的销售额约占继电器总销售额的 18.4%。

　　近年来，为了适应环境与安全机能强化要求的发展，一台汽车所需要的继电器已经从 35 个增加至 45 个。汽车继电器广泛用于控制汽车、空调、灯光、防盗、音响、导航、安全气囊以及汽车电子仪表和故障诊断等系统中，它是仅次于传感器在汽车上应用最多的汽车电子元器件之一。

汽车中各种继电器的应用

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　　传统汽车继电器的市场需求在不断增加。首先，全球汽车市场近几年来保持低速增长，年产量在 9000 万左右。而中国的汽车产量增速领先于全球增长，2016 年总产量达到 2802 万辆，增速 14.5%，位列世界第一。随着汽车电子的应用，单车继电器的用量不断增多。2005 年，汽车继电器的平均用量在 20 只，而目前单车的平均用量在 30~40 只。每年不算维修市场的用量，新车的需求就超过 30 亿只。

全球汽车历年生产量（百万）

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中国汽车产量（百万）

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