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2017年中国钢材行业消费情况分析预测
2017/8/22 15:25:27 来源:中国产业发展研究网 【字体:大 中 小】【收藏本页】【打印】【关闭】
核心提示:我国的钢材产量统计存在比较严重的重复材问题,因此通常以粗 钢口径观测我国钢铁的总产量。近年来我国粗钢的国内需求趋于稳 定,保持在 7 亿吨左右。国外需求则波动较大,出口的峰值出现在 2015 年,当时国内的钢材价格处于历史最低谷。后续随着钢我国的钢材产量统计存在比较严重的重复材问题,因此通常以粗 钢口径观测我国钢铁的总产量。近年来我国粗钢的国内需求趋于稳 定,保持在 7 亿吨左右。国外需求则波动较大,出口的峰值出现在 2015 年,当时国内的钢材价格处于历史最低谷。后续随着钢材价格的上涨, 出口不断出现下滑。截止 2017 年 2 月钢材出口量同比下滑 26.2%,净 出口量同比下滑 31.3%。
细分来看,建筑行业用钢主要包括房屋工程和基建工程,房屋工 程建筑又可分为住宅房屋、商业及服务用房屋和办公用房屋三大类。 其中,住宅房屋占比最大,超过 65%。基建工程主要包括铁路建设、 交通建设(公路、城市轨道、机场港口等)和能源建设(石油石化、 电力等)等。工业行业用钢主要集中在机械、汽车、船舶和轻工家电 四大行业。
建筑行业对应的是固定资产投资需求,乘用车、家电对应的是居 民消费需求,二者均可认为是终端需求,影响因素存在于主要用钢行 业之外。机械行业则比较特殊,属于支持性行业,其需求要大量依赖 于其他主要用钢行业。比如重卡、挖掘机等机械的需求要大量依赖于 建筑的新开工面积,机床、发动机等机械的需求则大量依赖于下游汽 车、轮船和家电产品的消费增长。因此,终端需求的增长除了其直接 用钢需求的增长以外,还会在产业链上产生大量的连带用钢需求。
我们分别使用房地产投资和建筑行业竣工面积这两个数据计算 该比例。可以看到,“建筑行业粗钢消费/房地产投资”数据从 2004 年的 0.85 下跌到 2016 年的 0.26,降幅高达 69.4%,而且从 2009 年以 来每年都有一定幅度的下行。而“建筑行业粗钢消费/建筑竣工面积” 数据从 2009 年的高点 0.088 下降到 2015 年的低点 0.063,振幅仅为 27.9%,且 16 年该指标已经有所企稳。
因此认为建筑行业竣工 面积是比较好的衡量建筑行业用钢的指标。我们取该比值近年来的中 枢值 0.07 进行计算,则建筑行业的竣工面积每增加 1 万平,则粗钢需 求量增加 0.07 万吨。 但使用建筑行业的竣工面积指标比较大的缺陷是其更新的滞后 性较为严重。房地产投资数据是阅读更新,而建筑行业的竣工面积数 据则是季度更新,而且一般而言时滞在 2 个月左右。因此,我们认为, 房地产投资数据适合于钢铁需求短期的实时跟踪监测,而建筑行业竣 工面积数据适合于中长期的钢铁需求分析。
铁路建设的钢材消费涵盖线路用钢(调制钢筋、螺纹钢筋、预应 力钢丝等)、轨道用钢以及桥梁用钢(各类型钢、桥梁板)等。我们 计算“铁路建设用钢/铁路运输固定资产投资规模”,计算结果约为 0.3, 即每增加 1 亿元的铁路运输固定资产投资,则铁路建设的直接钢材消 费增加额约为 3000 吨。我们进一步研究铁路运输业固定资产投资的 驱动因素。通过结构的拆分可以看到,铁路运输业的固定资产投资主 要来源于政府投资。
从占比来看,公路建设的固定资产投资占比近年来稳步降低,但 都保持在 10%左右的水平。占比下行的原因可能是近年来,我国部分 地区的高速公路密度已经逐渐饱和,导致高速公路建设的边际收益下 降,抑制了政府在高速公路建设当中的投资冲动。
我们挑选与建筑行业联系较为密切的工程机械的钢材消费量进 行研究。工程机械的主要产品包括装载机、起重机、挖掘机、推土机 等。其中,起重机又可以分为汽车起重机和塔式起重机两大类。各类 工程机械的销量如下。
5 类工程机械用钢量合计(万吨)
六、未来钢铁消费的主要驱动力
最后讨论一下我国钢材消费端的未来主要驱动力。我们使用房屋 竣工数据来观察建筑行业对于钢材的实际消耗情况。2015 年我国的建筑行业的竣工面积增量产生了断崖式下跌,且2016 年仍然稳定在较低的水平,我们认为 2015 年可能是建筑行业的 用钢需求拐点。传统的依靠基建和房地产拉动钢材需求的模式恐将走 到尽头。
由于建筑行业,包括基建和房地产,的直接钢材消耗超过 55%, 加上房地产和基建产业链上的重卡、建筑机械、机床等行业的钢材需 求,以及与房地产紧密相关的家电等需求,预计建筑行业对于钢材的 消耗量比例将超过 60%。因此我们判断,随着建筑行业的增速触顶, 未来钢材的消费总量难以大幅增长。未来行业将呈现出总量稳定,结 构调整的格局。 结构调整的主要来源是钢结构的建筑的大量推广应用。
根据我们 的深度报告《政策拐点已至,钢结构行业有望迎来爆发式增长》中的 测算,目前建筑用钢的比例仅为钢铁产量的 9.2%。我们假设钢铁产量 在未来 3 年没有大幅下行,每年的产量降低幅度为 1%,则我们预计 到 2020 年建筑用钢结构的复合增长率将达到 27%。
于螺纹钢和线材的需求较少。同时钢结构建筑对于水泥的需求也会大 幅减少。从数据来看,传统的钢筋、盘条配水泥的建材产量已经连续 两年下降,而钢结构的主要用材型钢的产量则大幅提升。我们认为, 钢铁行业总量收缩,结构调整的格局正在出现。
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