2017年中国有色金属行业宏观经济增长分析

　　（一）中国一季度 GDP增速 6.9%、全球经济增速回升

　　2017 年第一季度，中国 GDP 增速小幅回升至 6.9%，高于政府工作报告中全年 GDP增速目标值 6.5%。全球主要经济体除日本外经济增速均有回升。

2017Q1美欧经济复苏日本下滑

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　　（二）固定资产投资增速缓慢、基建及房地产支撑增长

　　2017 年 1-5 月，固定资产完成额累计增速 8.6%，环比有所增长，但同比下降 1 个百分点，整体水平较低。其中，1-5 月基础设施建设投资同比增速保持在 16%到 22%之间，先上升后回落。房地产投资运行平稳，累计同比增长 6.40%，同比下滑 2 个百分点，环比持平。制造业增速触底回升至 5.10%。

2017年前五月固定资产增速同比小幅回落

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2017年前五月基建及房地产回落、制造业复苏

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　　（三）中国 PMI企稳向好、全球制造业全面复苏

　　年初至 5 月 31 日，中国 PMI 始终维持在 50 荣枯线之上，但总体水平仍偏低。中国EPMI 从年初开始回升，保持在较高水平，1-5 月份平均月度 EPMI 值达到 57.8，同比增长 0.7，远好于传统行业，新兴产业发展良好。美、欧、日制造业 PMI 全面复苏，尤其是欧元区 PMI 自去年 8 月以来持续上升。

2017年前五月中国制造业温和扩张

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2017 年前五月美欧日制造业均复苏

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　　（四）货币：全球货币供应稳步回落、人民币仍承受贬值压力

　　全球货币供应稳步回落。1-4月，中国 M2 同比增速下降 2.50%，但仍然在 10%以上，5 月 M2 同比增速 9.6%，创历史新低，金融去杠杆显效；美国 M2 同比增速回落至去年同期水平；欧元区 M2 同比增速略低于去年同期水平；日本 M2 同比增速有所提升，全球货币稳步回落。

　　人民币止贬企稳。截止至6月 1 日，美元兑人民币中间价为 6.81，较年初的 6.95下降 2.03%。认为因美联储缩表及加息的推进，美元仍处于强势周期，人民币仍承受贬值压力。

全球主要经济体 M2同比增速回落

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人民币止贬企稳

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