-
2017年全球人口、GDP增长情况、天然气价格及炼油、涤纶长丝盈利能力分析
2017/12/7 15:08:02 来源:中国产业发展研究网 【字体:大 中 小】【收藏本页】【打印】【关闭】
核心提示:一、中长期油价承压,然无需过分悲观石油石化行业涵盖原油开采、油服、炼油、化工等领域,以原油为初始原料,并为终端直接提供产品或间接提供原材料,产品涉及人类生活衣食住行,是人类生存必不可少之环节。整体看,近年来全球原油消费呈增长态势,但原油需求一、中长期油价承压,然无需过分悲观
石油石化行业涵盖原油开采、油服、炼油、化工等领域,以原油为初始原料,并为终端直接提供产品或间接提供原材料,产品涉及人类生活衣食住行,是人类生存必不可少之环节。
整体看,近年来全球原油消费呈增长态势,但原油需求增速出现地区性差异。分地区来看,过去几年间OECD国家消费增速较低,甚至出现负增长的态势,而非OECD国家原油消费则保持增长。从未来趋势看,OECD国家人口、GDP增速的下滑,以及依赖先进技术所带来能源强度的下降,或将进一步抑制 OECD国家原油消费的增速,未来经合组织国家原油消费量或呈现下滑态势;而新兴经济体在人口红利和经济
高速增长的带动下,进一步刺激原油消费,未来仍是带动全球原油消费增长的主要动力,这包括印度、中国、亚洲其他、中东等非经合组织国家:亚洲将成为未来原油需求增长的主要动力。根据《BP世界能源展望》2015~2035 年全球原油等液体燃料消费年均增速约为0.7%,消费增长呈前高后低的态势。全球人口、GDP增长情况及预测
数据来源:公开资料整理
液体燃料需求及预测(万桶 / 日)
数据来源:公开资料整理
三季度为原油需求旺季,OPEC 国家减产执行利率良好,美国、OECD国家原油商业库存持续下降以及原油需求的复苏,国际原油价格震荡向上,近期 WTI 原油期货更在减产协议延长以及伊朗、伊拉克地缘政治等影响下升至 55 美元/桶以上,较 2017年 6 月的低点上涨 30.81%。虽然近期国际原油价格的强势上涨存基本面改善的 因素,然而认为原油的金融属性亦为推动油价快速的上行的重要原因。
OECD国家商业原油库存
数据来源:公开资料整理
美国商业原油库存
数据来源:公开资料整理
OPEC上调 2017 年全球原油需求,在欧美等过经济复苏影响下原油相对旺盛的需求亦有望保持,虽然在原油金融属性的带动下,国际原油价格亦有继续冲高之可能,但美国页岩油革命所带来成本的下降,OECD国家、美国商业库存仍高于五年均值,以及美国库存井的高企均对未来原油价格形成压制。
美国原油产量(千桶 / 天)
数据来源:公开资料整理
美国钻井、完井、库存数
数据来源:公开资料整理
二、天然气价格底部,静待行业回暖
天然气作为绿色清洁能源,燃烧过程中不产生粉尘、硫化物等污染物,且其具有较高的燃烧值,天然气单位热值为 8000-10000大卡,远高于煤炭;并且天然气的热效率可达70%以上,不仅高于煤炭的 40%-60%,而且也高于石油的 65%。
预测天然气于一次能源消费占比不断提升
数据来源:公开资料整理
1、天然气价格底部
2013 年以来天然气价格大幅下跌,屡创新低,主要原因:一是美国页岩气革命,产量井喷导致市场供应急剧增加,而天然气难以存储的特点,对价格侵蚀;二是中国、日本和韩国这三个主要消费国天然气需求下降,库存高企情形下,产气方折价出货; 三是亚洲 LNG 定价与油价挂钩,油价大幅下降,导致气价下行。
全球天然气价格(美元/百万英热)处于历史底部
数据来源:公开资料整理
随着市场供求再平衡、美国经济复苏、中国实施供给侧改革和OPEC石油减产,全球能源价格在 2016 年出现明显的反弹,其中 WTI 原油价格和天然气价格分别反弹了45.4%和 55.9%。
从国际天然气价格来看,认为天然气价格在经历了7年熊市后,共识是当前价格处于底部,何时上涨取决于供应过剩和高库存局面缓解。一旦出现天然气牛市,潜在的价格上涨空间可能是巨大的。
2、自产天然气存盈利修复的机会
中石油天然气平均实现价格(元/千立方米)
数据来源:公开资料整理
进口LNG平均单价(美元/吨)
数据来源:公开资料整理
三、炼油、涤纶长丝景气延续
虽然在建工程增量、固定资产完成额增速持续保持低位,但从统计的石化行业部分产品年内开工率情况来看,大部分产品年内开工率仍处于 80%以下,国内石化行业产能过剩的局面并未从根本上解决,然而国内炼油、涤纶民用长丝盈利能力却较前期有所好转。
石油石化行业部分产品开工率情况
数据来源:公开资料整理
1、成品油最高零售-原油价差扩大
以成品油发改委最高零售指导价、OPEC一揽子原油价格、中石化炼油汽柴比、汽柴油产量占比为权重,计算汽柴油与原油价差,数据显示高油价下价差较小、而自2014年原油价格下探以来,汽柴油-原油价差中枢上移,认为主要和政策调节、油品升级加价有关。
成品油最高零售指导价原油价差
数据来源:公开资料整理
成品油市场价原油价差
数据来源:公开资料整理
批发价方面,以华东地区成品油平均市场价、OPEC一揽子原油价格、中石化炼油汽柴比、汽柴油产量占比为权重,计算汽柴油与原油价差,不同于成品油最高零售价-原油价差的中枢上移,成品油市场价-原油价差自2016 年以来低于前期水平,认为主要原因是进口原油双权开放导致国内市场成品油供应过剩。
国内成品油出口快速增长
数据来源:公开资料整理
新加坡裂解价差(美元 / 桶)
数据来源:公开资料整理
同时由于国内成品油2016年出口量大幅增长,导致亚洲成品油市场竞争激励,炼油利润较前期小幅下滑。此外,与国际成品油价格相比,国内市场价较低,或为出口增速回落,加剧国内市场竞争所致。
汽油国内、出口以及海外价格
数据来源:公开资料整理
柴油国内、出口以及海外价格
数据来源:公开资料整理
2、需求带动,涤纶长丝景气延续
涤纶民用丝-原材料价差较2016年有所提升,分别以常规民用丝 DTY(150D/48F)、POY(150D/48F)、FDY(150D/96F)为例,年初至今三者产品-原料价差分别为 3077.58、 1492.23 和1937.05元/吨,较去年同期提高 395.05、380.02和 215.40元/吨。
近年涤纶长丝原料价差走势
数据来源:公开资料整理
究其原因,认为主要是需求的增长带动涤纶长丝景气向上:一方面涤纶长丝 下游国内消费保持增长,另一方面受欧美经济复苏以及人民币汇率贬值的带动,国纺织服装、服饰业出口恢复正增长。此外,国内涤纶长丝产能增速放缓,亦对行业景 气起到支撑作用。
纺服零售及出口累计同比数据
数据来源:公开资料整理
涤纶长丝产能增速放缓
数据来源:公开资料整理
未来需求方面,纺服作为消费品,伴随生活水平的提高,国内需求有望保持增长; 欧美等地区经济复苏中,亦有望带动国内纺服出口,对涤纶长丝需求具有较强带动作用。产能方面,涤纶长丝产能扩张呈放缓态势,2017 年产能增长率约为5.9%,2017~2019年复合增长率约为4.5%,整体而言增长保持缓慢态势,预计未来盈利良好。
郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,邮箱:cidr@chinaidr.com。 -
- 直达16个行业
- 热点资讯
- 24小时
- 周排行
- 月排行
- 伊利奶粉为儿童提供专业营养支持 助力儿童成长发育
- 值得买消费产业研究院发布《2024年四季度消费数据报告》
- 米家智能双杆晾衣架摘得2025年iF设计奖,重新定义晾衣机标准
- 爱玛乐享CA500至臻版丨始于颜值,忠于品质,休闲三轮新标杆伴你一路美好心情
- AI 代码生成:Java 开发者 2025 年必备技能
- 追觅科技闪耀新加坡IT SHOW:H15 Pro Heat引领智能清洁新风尚
- 海上供油效率提升50倍!瑞典快接品牌希恩CEJN推出远程装载自动对接板,显著提升能源行业加注能力
- 喜报!微柏软件获评广东省智能交通新质生产力初创新锐及引领团队
- 科锐国际解码海外人才布局的制胜之道
- “绿色钢铁”铸就世界之巅 | 新一代绿色工艺超高强缆索用钢助力世界第一高桥合龙