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2017年中国PTA行业需求度及盈利水平分析
2017/12/12 12:48:51 来源:中国产业发展研究网 【字体:大 中 小】【收藏本页】【打印】【关闭】
核心提示:PTA 需求增长放缓PTA 需求已进入缓慢增长阶段。据统计,我国 66%的 PTA 用来生产聚酯纤维,17%用于生产聚酯瓶片,10%用于生产聚酯切片,因此 PTA 的市场景气度与下游聚酯行业密切相关。2008 年起,随着下游聚酯行业的快速发PTA 需求增长放缓
PTA 需求已进入缓慢增长阶段。据统计,我国 66%的 PTA 用来生产聚酯纤维,17%用于生产聚酯瓶片,10%用于生产聚酯切片,因此 PTA 的市场景气度与下游聚酯行业密切相关。2008 年起,随着下游聚酯行业的快速发展,我国 PTA 需求增长强劲,2012 年消费量达 2,568.1 万吨,同比增速高达 17.4%。而 2013 年后,下游聚酯产量增速放缓。2013-2016 年我国聚酯产量年复合增速仅为 5.4%,明显低于 2012 年的 18.1%,PTA 行业受到波及。2016 年国内 PTA 表观消费量为 3233.3 万吨,同比增速为 4.1%,自 2013 年起年复合增速仅为 4.6%。出口方面,我国 PTA 出口量保持上行趋势,2016年出口量为 69.5 万吨,同比增长 11.6%,而绝对量较小,影响不大。未来我国聚酯市场扩张将维持低位,对上游 PTA 拉动力度趋弱。
国内 PTA 表观消费量增长放缓
数据来源:公开资料整理
近年来中国 PTA 出口量保持增加
数据来源:公开资料整理
PTA 产能过剩,行业竞争激烈
PTA 产能 迅速扩张,行业陷入产能 过剩 泥潭。近 10 年以来,PTA 的产能经历过两次爆发式扩张。第一次是 2008 年金融危机后,源于国家经济刺激政策以及纺织业复苏,2012年 PTA 产能迅速扩至 3,296.0 万吨/年,同比增长 64.1%,而同年的表观消费量仅为2,568.1 万吨,PTA 产能开始过剩。经过 2013 年的缓冲期,2014 年 PTA 产能增速再次回升至 30.0%,迎来了第二次产能大扩张,至此我国 PTA 行业深陷产能过剩泥潭,产能增速逐步放缓。2016 年我国 PTA 产能为 4,912.0 万吨/年,较上一年增加 4.7%,行业开工率连续两年维持在 66%左右的低位。
我国 PTA 产能增速放缓
数据来源:公开资料整理
生产集中于沿海地区,行业集中度高。我国 PTA 生产企业主要集中在辽宁、浙江、江苏和福建四省,靠近下游涤纶长丝等产地。
2016 年中国 PTA 生产企业分布(单位:万吨/年)
数据来源:公开资料整理
行业盈利能力处于低水平
PTA 行业盈利能力低位震荡 , 有可 能会持续较长时间 。由于 PTA 行业长期产能过剩,自 2013 年以来 PTA 盈利空间总体大幅降低,PX-PTA 价差长期处于低位。2015 年上半年虽有古雷爆炸事故导致 PX 大涨,推升 PTA 价格,但是下半年由于油价继续探底,成本塌陷,加上行业存在新增产能,各大 PTA 工厂不得不联合减产。2016 年后油价震荡反弹,下游需求复苏,PTA 利润小幅增加。总体来看,由于产能过剩问题严重,PTA盈利仍处于低位震荡状态。从龙头企业 PTA 吨毛利情况可以看出,2016 年恒逸石化 PTA吨毛利下降到近 5 年来最低水平,仅为 115.6 元。综合判断,未来 PTA 盈利能力或将中长期底部震荡。
PTA 价格及价差
数据来源:公开资料整理
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