2017年中国电动汽车电机控制器行业发展前景分析及预测

　　2017 年新能源汽车在政策的波动下继续砥砺发展。 在补贴持续退坡的大背景下，伴随三万公里政策、双积分考核的政策波动，今年全行业部分新能源车型销量呈现了较大的月度和季度波动，特别反映在上半年纯电动客车销量的快速下滑，但是全球汽车电动化趋势依然不可逆转，短期的政策扰动和长期补贴退坡不改我们对我国电动车发展的长期看好。截止 2020 年我国电动汽车电控控制器销量将达到 400 亿规模。 受益于电动汽车销量的爆发式增长，相关电动汽车电机电控制造商也将迎来快速发展。根据我们的测算， 2017 年到 2020 年我国电动车产销量将达到 467 万辆，假设一辆车对应一套控制器系统，则对应 467 万套电动汽车控制器系统。今年由于客车市场特别是纯电动客车的销量下滑，整体行业面临较大的增长压力。但从2018 年开始行业将重新回归中高速增长，三年行业年复合增速在 16%左右。我们预计 2017 年到 2020 年电动汽车电机控制器行业规模将达到 400 亿以上。

　　新能源车电控市场将继续保持当前的竞争格局。 2016 年中国电动汽车零部件 100 强名单根据业务规模（权重 40%）、优质客户覆盖（20%）、团队实力（20%）、资本实力（10%）、增长趋势（10%）评选了 15 家电机和电机电控器类厂商。其中电机厂商有 5 家，电控厂商 3 家，电机+电控厂商 7 家。汇川技术、蓝海华腾和英威腾均为华为-艾默生系员工外出创业所建立，属于上文我们定义的第二类新能源车电控厂商。而 7 家电机+电控厂商大部分从创立之初就专注于新能源车电机电控的研发制造，属于上文第一类。 新能源车产业经过几年的发展带动了上游一大批零部件厂商的发展，电控厂商也逐渐形成了自己专注的细分市场并且逐步有了稳定的下游客户，未来行业整体的竞争格局会渐渐趋于稳定。 公司作为后起之秀，得益于电控技术的深厚功底以及商用车客户的有力开发，近些年的订单和收入的爆发速度也大大快于其它第三方电控竞争对手，考虑今年 3.5 亿左右的收入， 2014 到 2017 年年复合增长 340%。我们列举了几家主要的第三方电动车电机电控公司。从 2016 年收入来看，上海电驱动、汇川技术、上海大郡、蓝海华腾、英搏尔分列前五（其中上海电驱动和上海大郡有电机和电控两大业务，比较难以拆分）。

2016 年中国电动汽车零部件 100 强名单电机和电机电控厂商

数据来源：公开资料整理

主要第三方电动车电控公司营收变化（万元）

数据来源：公开资料整理