2017年中国汽车行业发展现状及市场前景预测

　　一、2017年中国汽车产销量

　　2017年三季度汽车销量总计686.6万辆，比去年同期增长5.8%，环比二季度提升4.7%，汽车销量年底冲量效应渐显。前9个月，汽车累计销售2021.99万辆，同比增长4.8%。

　　乘用车方面前三季度共销售1700万辆，同比增3.1%，低于行业平均增速。分车型来看，SUV依然保持较高增速（+17.86%），是乘用车增长的核心，轿车（-1%）、MPV（-17%）、交叉型乘用车（-26%）均低于行业的平均增速。货车方面，前三季度共销售货车267.21万辆，同比增20.4%，货车的快速增长主要来自于轻卡的微复苏以及重卡的持续高景气；客车方面，前九个月共销售34.63万辆，同比下滑9%，客车的增速下滑主要与新能源补贴政策的调整有关，上半年客车销售低于预期，三季度新能源客车销售环比改善明显。

汽车销量同比增速%

数据来源：公开资料整理

汽车销量及其同比增速%

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乘用车月销量（单位：辆）

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货车月销量（单位：辆）

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客车月销量（单位：辆）

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　　二、货车行业发展现状

　　2017年前三季度货车总体销量为267.21万辆，累计同比增20.4%。其中，重卡、中卡、轻卡、微卡的销量占比分别为:31.88%、6.47%、45.43%、16.22%。重卡是货车销量增长的核心推动力，前九个月中，重卡销售86.87万辆，累计同比增速76.69%。中卡和轻卡销量也都同比上升，增长率分别为12.76%、10.05%，微卡销售量则同比下降3.15%。

国内货车销量结构

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国内货车销量及其增速

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　　2017年前三季度货车上市公司实现营业收入1034亿元，同比增长37.86%；归母净利润16.11亿元，同比降7.45%；从盈利能力上看，2017年前三季度货车整车上市公司毛利率13.85%，与去年同期下降1.74%，净利率1.48%，与去年同期下降0.74%,这与相关成分股正在进行业务结构调整、乘商比例变动等有关。在费用率上，管理费用有明显改善，但销售费用率和财务费用率微升。

货车三费费率%

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货车毛利率及销售净利率%

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　　中国重汽营业收入增速居前98.5%；归母净利润上，中国重汽，增速为214.4%。从盈利能力上看，前三季度江铃汽车毛利率居前20.8%；江铃汽车、东风汽车、福田汽车的销售费用和管理费用占营业收入的比率均较高。

货车车企营收及增速%

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货车车企归母净利润及增速%

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货车企业三费及毛利率%

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　　三、客车行业发展现状分析

　　2017年前三季度，客车总计销售量34.63万辆，同比下降9%；上市公司营业收入410亿元，同比下降18.57%；归母净利润25.78亿元，同比下降5.68%，主要原因为年初新能源补贴政策调整，使行业景气度下滑以及高铁普及冲击部分客运需求等。从盈利能力来看，客车前三季度毛利率为20.57%，比去年同期增加2.42%，净利率小幅上升至6.94%；销售费用较去年同期上升0.64%，管理费用上升了0.6%，财务费用上升了0.91%。总体来看，三季度客车盈利能力显著增强，毛利率的上升抵消了三费的上涨，行业景气度逐渐回暖。

客车行业三费率%

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客车行业营业收入及归母净利润增速%

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　　四、汽车零部件与汽车后市场行业现状

　　汽车零部件板块17年前三季度实现总营业收入4608亿元（共计113家公司），同比增长34.09%，归母净利润310亿元，同比增长34.24%，总体来看，零部件子行业前三季度营收利润均远超行业增速保持高增长，体现了汽车消费升级下的进口替代和产业升级机遇，成长速度超越汽车行业增速。零部件企业整体业绩表现较好，盈利能力保持稳定。

营收及归母净利润增速%

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　　从盈利能力上看，2017年前三季度汽车零部件上市公司毛利率20.81%，比去年同期下降0.26%，净利率与上个季基本持平。在期间费用率上，销售费用上升0.06%，管理费用下降0.96%，财务费用增加0.25%，体现较强的费用管控能力。

零部件三费费用率%

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零部件毛利率及销售净利率

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　　2017年前三季度，汽车后市场14家公司实现营业收入2236亿元，同比增长13.16%，归母净利润45亿元，同比增长30.79%。从盈利能力上看，2017年前三季度汽车后市场毛利率9.49%，净利率2.26%，环比略有下降。在期间费用率上，销售费用、管理费用、财务费用的占比均有所增长。总体来看，汽车后市场板块前三季度营收利润均保持高增长，成长性较强。

营业收入增速和归母净利润增速%

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汽车零部件公司三费费率%

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　　2017年前三个季度新能源汽车产39.58万辆，同比增41%。上半年行业受到补贴退坡、目录重申、新政不明朗等因素导致整体新能源汽车下滑，新能源汽车表现不乐观。随着新能源目录的不断放量和各地方政策的陆续落地，三季度新能源汽车增速逐渐上行，第四季度新能源市场将会进入年底冲量阶段。唯一的不确定性来自于明年新能源汽车补贴是否会提前退坡。

国内新能源汽车月度产销量（单位：辆）

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新能源汽车产量及同比增长

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