2018年中国大麦价格走势分析

　　全球主产区减产， 利好大麦价格； 相比看，澳麦大幅减产使得 1H18 进口难度不减，价格维持高位；下半年随欧麦上市，价格将逐步回落， 预计 2018 年大麦价格波动范围1,100~1,500 元/吨，均价 1,288 元/吨，同比上升 13.3%。库存消费比下降，全球大麦价格维持高位： 预计 2017/18 年度全球大麦产量共计 1.42亿吨，同比下滑 3.6%；消费量 1.47 亿吨，同比下滑 1.6%，供给偏紧导致期末库存消费比下滑 3.5 个百分点至 12.8%，达到近年最低水平。供给端看，产量下滑源于几大主产区的供给疲软， 因干旱天气预期及种植收益较低，澳大利亚单产、种植面积预计均出现下滑；欧盟虽种植面积略有提升，但单产水平则仍未摆脱过去三年的下滑态势；加拿大同样面临面积、单产双降的局面。需求端看，全球饲料及工业用大麦需求虽同比下滑，但仍为过去五年第二高位水准。综合判断， 2017/18 年度全球大麦维持当年产量低于当年需求量的格局，期末库存消费比下滑，利好大麦价格。进口结构略有转变，但进口难度不减： 因饲用大麦需求提升，我国 2017 大麦进口量大幅增加，预计 2017 年全年进口量 900 万吨，同比上升 80.0%。其中，澳大利亚、法国、乌克兰、加拿大仍是我国的主要大麦进口国。但因 2017 年法国大麦品质较差，贸易商转而寻求更多澳大利亚进口，使得 2017 年澳大利亚大麦进口量占比提升 9 个百分点至 74%，而法国大麦进口量大幅下降 11 个百分点至 2%。展望 2018 年， 1H18大麦进口价格将很大程度受到澳大利亚产量影响，而澳大利亚 2017/18 年预计大幅减产 40.4%，使得我国大麦进口难度依然较大；另一方面， 2H18 大麦进口逐步转向欧盟及加拿大， 进口难度将有所减小，价格走势也将趋于回落。大麦价格维持高位： 全球大麦供不应求且期末库存消费比降低，使得大麦价格维持高位。 对中国来说，进口缺少议价权，更多扮演价格接受者的角色。 1H18 澳麦上市但产量预计大幅缩减，中国进口难度不减，进口价格预计较高； 2H18 法麦及欧麦上市将缓解进口压力，大麦进口价格趋势缓慢回落。

全球大麦库存消费比下滑

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全球主产区供需情况

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澳大利亚大麦单产及种植面积

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欧盟大麦单产及种植面积

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加拿大大麦单产及种植面积

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全球大麦供需平衡表

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