2017年中国草甘膦行业产能及未来价格趋势分析

　　草甘膦是一种主要应用于转基因作物的除草剂。化学品为 N-（磷酰基甲基）甘氨酸，是一种高效、低毒、广谱、低残留的除草剂。它对一年生和多年生杂草均有效，是全球生产量和使用量最大的农药品种，主要用于抗草甘膦转基因作物田间除草（大豆、玉米、棉花等），少量用于非转基因作物除草。

草甘膦的主要用途

数据来源：公开资料整理

　　1、转基因作物的推广是草甘膦崛起的主要动力

　　草甘膦是全球第一大除草剂品种。全球农药市场主要有除草剂、杀菌剂和杀虫剂，其中除草剂占比超过 42%；草甘膦是除草剂中第一大品种，2015 年全球销售额49.45亿美金，占除草剂市场的22.8%；考虑到2016年下半年草甘膦景气度回升，目前草甘膦至少占全球农药市场的 10%以上。

除草剂占全球农药市场的 42%

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　　草甘膦在除草剂市场的龙头 地位来源于转基因作物的发展。草甘膦发明于 1970年代，到 1998 年之前全球除草剂市场中草甘膦仅列 4-5 位，但是自 1996 年孟山都公司的抗草甘膦转基因作物问世后，草甘膦的全球销售额一路攀升。抗草甘膦转基因作物不受草甘膦除草效果的影响，一旦开始推广此类转基因作物的种子，除草效果最好、成本最低的草甘膦会成为种户的首选。近几年来全球转基因作物种植面积一直保持较快增长，从 2007 年的 1.14 亿公顷增长到 2016 年的 1.85亿公顷；与此同时，供应量占全球 60%以上的中国生产企业，草甘膦生产量也从2010 年的 31.6 万吨增长到了 2016 年的 50.5 万吨。目前抗草甘膦的转基因种子主要有 9 种，由玉米、大豆、棉花几种作物组成，主要公司有孟山都、先正达、拜尔、杜邦、陶氏等。

　　海外市场进入上行周期，拉动草甘膦出口。目前全球转基因作物主要在海外，国内草甘膦产量百分之八十以上用于出口 2017 年上半年中国的草甘膦生产量达27.2 万吨，同比增长 13.8%；原因在于历经 2014 年以来的行业低迷期之后，2016年下半年开始，海外市场进入上行周期，国际巨头补充库存；草甘膦行业景气度有望持续。

近十年来转基因作物种植面积

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中国草甘膦的生产量及增速统计

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　　现阶段转基因作物的推广仍以美国、巴西为主。全球主要的产粮大国有：在美国、巴西、中国、印度、俄罗斯等，以 2014 年全球谷物产量为例，美国和巴西的谷物产量就占到近 30%；而北美和南美也是草甘膦主要消费地区，占我国出口量的 60%以上。

　　尽管孟山都一直尝试将转基因作物推广到中、印、俄罗斯等重点产粮国，但技术和经济的障碍使得转基因作物推广存在难度。以印度为例，印度 20 世纪 90 年代引入转基因棉花，然而转基因棉的产量提升并未达到预期标准，因为转基因作物更适合美国和巴西式集约化、大规模地种植，由大农场主根据需要大规模排水和灌溉，不适合印度的小农户种植模式。更糟的是，转基因棉种植加大了印度农民的经济负担，转基因作物所需的种子、肥料、农药都由孟山都垄断，价格昂贵，导致了印度农民大规模破产、自杀的悲剧。

　　中国谨慎推广部分转基因作物的产业化，带来行业增量。印度的教训使得全球其他产粮国对转基因作物心怀警惕，如俄罗斯立法禁止转基因作物。中国的人口压力和粮食安全问题远较俄罗斯严重，如 2016 中国大豆消费量 9944 万吨，而进口量就有 8823 万吨，大豆对外依存度高达 80%以上，因此粮食安全促使中国对棉花、玉米、大豆等转基因作物渗透率较高、对外依存度过高的品种产业化。2016年 8 月 8 日国务院印发了《“十三五”国家科技创新规划》，提出将加大转基因棉花、玉米、大豆研发力度，推进新型抗虫棉、抗虫玉米、 抗除草剂大豆等重大农产品产业化，明确了转基因农产品的发展方向。

中国转基因相关政策

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　　抗性杂草问题不影响草甘膦霸主地位。草甘膦经过 20 年的大规模使用，不少杂草产生了抗性。追溯其由，在种植抗草甘膦转基因作物 （以大豆为例）中，收获时会掉落大豆，并留下残根。第二年发芽、生长、结实，成为“自生作物”，而“自生作物”不能结果或品质极差，而它们又都对草甘膦具抗性无法灭除，从而严重影响作物的产量、质量。为了解决这种 “自生作物” ，人们采用其他类型的除草剂与草甘膦混合或交替使用，常见的有草胺膦、麦草畏和 2，4-滴。然而这些除草剂都不足以影响草甘膦的市场地位，草胺膦价格昂贵，麦草畏和 2，4-滴处于市场推广早期更多是与草甘膦混搭使用，反而因为他们弥补了草甘膦的不足从而巩固了其除草剂霸主的地位。并且，草甘膦对孟山都等农业巨头利益巨大，替代成本高昂，其他除草剂更多定位于对草甘膦的市场的“补充”而非“替代”，如草胺膦的需求受草甘膦影响很大，草甘膦景气度回升后往往伴随着草铵膦价格的复苏。

　　百草枯退出，草甘膦增量空间达 10% 以上。由于百草枯对人畜的毒性，近年来世界各国相继出台了对百草枯的禁产令和禁售令。中国于2014 年停止百草枯水剂登记，2016 年7月起全面禁止在中国销售百草枯水剂。另外，根据 2017 年 3月十二届全国人大五次会议第 3326 号建议的答复，截至目前，市场上仅有 1 家浙江永龙具备百草枯生产资质（登记证号 PD20131912），也将于 2018 年 9 月25 日到期。2020 年 9 月以后中国市场上不再有百草枯产品销售。百草枯退出市场后，从生产成本和价格的角度来看，最有竞争力的依然是草甘膦。草甘膦现阶段价格价格与百草枯相近，实际用量是百草枯的 150-250%之间。以 2015 年百草枯全球 6.5 亿美金以上的市场存量来看，假设草甘膦有 50%替代率，市场增量约为 5-8 亿美金，以 2015 年草甘膦全球近 50 亿美金的销售来看，市场还有 10%以上的增量空间。

草胺膦价格紧随草甘膦复苏

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百草枯全球存量市场

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　　2、行业产能大幅度缩减

　　2017 年草甘膦实际产能大幅度缩减，实际开工率大幅度上升。草甘膦中国产能约占全球市场的六成以上，2017 年上半年中国草甘膦实际产能仅 69.5 万吨，同比下降 17.3%，主要受到国内环保稽查影响，华星化工、沙隆达、安一广安诚信等产能小于 3 万吨以下的企业停产整顿，而兴安集团、新安股份、江山股份等龙头企业则未受影响。上半年草甘膦的产量约为 27.2 万吨，开工率达到了 78.5%，是过去五年以来的新高。

国内草甘膦产能及开工率

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　　环保核查持续提升行业产能集中度。草甘膦生产过程中排出大量废水,具有有机物和有机磷浓度高、含盐量高、难降解化合物含量高、可生化性差等特点，废水中的污染物主要为甲醇、甲缩醛、三乙胺、亚磷酸、盐酸等。自 2009 年起国家相关部分开始出台相关政策，2013年5月针对草甘膦企业的首次环保核查开始，大量中小产能退出，行业总产能从 2013 年的 100 万吨顶峰跌落到 2017 年的 69.5万吨。而同期行业 CR5 的产能集中度大幅度提升，从 2014 年的 44%提升到 2017年 75%。2017 年 8 月，第四批环保稽查开始中央环保督查驻进四川核查，而四川省草甘膦约为 20 万吨，占比 24%，预计对行业产能影响较大。

草甘膦全国产能分布

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　　环保成本高昂，小产能恢复生产难度大。产能集中度不断提升，但后续新建拟建项目很少，可以预见未来两三年内行业总产能不会增加。核心原因在于环保成本的高昂：据了解，生产一吨草甘膦会产生 5-6 吨母液，而一套 1.8 万吨/年甘氨酸法草甘膦配套母液资源化利用装置投资，仅设备投资就算要 2850 万元，再加上电气仪表、土建、安装费用等，总计要 4000 万-5000 万元；算上与环保相关的膜处理设备、生化处理装置、环保创新设施投入和运行费用，万吨以上的草甘膦生产装备环保投入保守估计也要上亿。能够承担环保成本只能是龙头企业，且大厂可以配套其他产业处理氯甲烷等废液降低成本，小产能则无此优势，自然没有动力恢复生产。

　　3、原料价格上涨，价差扩大

　　2012- 2017草甘膦的三次大涨均与环保稽查相关。由于行业产能利用率长期低于六成，草甘膦价格长期处于低位。自 2013 年以来草甘膦价格上涨几乎都与环保稽查相关：甘氨酸价格上涨，带动草甘膦涨价。2013 年 5 月草甘膦行业首次进行环保稽查，同年 9 月价格上涨至 4.35 万元/吨的高峰；随后两年多经济压力之下环保压力下降，草甘膦价格重归低位，最低至 2016 年 8 月的 1.7 万；2016 年7 月和 11 月行业第二、三次环保稽查开始，年底价格价格就站上了 2.45 万/吨的高位；到 2017 年 6 月价格再次跌破 2 万/吨，8 月份第四次环保稽查开始，9月价格又上涨至 2.55 万/吨。

　　原料涨价推 高草甘膦价格。草甘膦生产工艺可分为甘氨酸法和 IDA 法，目前国内甘氨酸产能约为 49.5 万吨，占总产能的七成以上。甘氨酸法上游原材料主要包括甘氨酸、黄磷、甲醇、多聚甲醛、液氯等。以 2017 年 9 月价格为参考，原料成本占比分别为甘氨酸 32.8%，黄磷 22.5%，甲醇 14.4%，三者合计占到草甘膦近 70%的成本。环保稽查之下，不仅草甘膦供应减少，其原料同样出现价格上涨。

　　2017 年2月，4部委、2市、4 省联合发布《京津冀及周边地区 2017 年大气污染防治工作方案》，包括北京、天津、河北、山东、河南、山西四省份中 26个市（ 2+26 城市）。主要目的是加强京津冀大气污染通道理力度；受此影响，产能集中于河北、山东的甘氨酸价格早于草甘膦一个月开始上涨，5 月价格尚处于 7500 元/吨， 9 月已高达 15200 元/吨，价格上涨了 100%。与之类似，黄磷价格从 5 月的 1.28 万/吨上涨到 9 月的 1.64 万/吨，涨幅达 28%；仅甘氨酸和黄磷价格就导致草铵膦成本上涨了近 5500 元/吨，而草甘膦 9 月与 6 月的价格涨幅不过 6000 元/吨而已，成本驱动价格上涨现象显著。

甘氨酸、草甘膦价格走势对比

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　　价差与草甘膦价格高度相关，有望继续扩大。从历史价差走势看，草甘膦成本转移能力较强，并不会因为原料成本的上涨导致价差缩小；价差的大小多与草甘膦价格景气度有关。随着下半年草甘膦的价格上涨，价格已经从 8 月份初的 5884元上涨到 9 月中旬的 7717 元；考虑到环保稽查已经导致国内有效产能大幅度缩减，且第四次环保督查刚刚开始，而行业又进入传统的四季度和一季度的出口旺季，可以判断草甘膦价格上涨的趋势继续，价差有望进一步扩大。

草甘膦价差有望进一步扩大

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