2018年中国玉米供需平衡情况及价格走势分析

　　一、玉米现货和期货价格走势

　　2017年是玉米供给侧改革的第二年，我国玉米严重供大于求的局面已经有所改善，玉米现货和期货市场均呈现出稳中偏强的态势。

　　2017/18年度我国新产玉米供给出现小幅缺口，表明我国玉米开始进入供不应求的阶段，而随着下游饲用玉米需求的回暖以及深加工产能的逐步释放，判断2018年整体玉米价格的走势将强于2017年，玉米价格的上涨将带来玉米种植面积上涨的预期。

2017年玉米现货和期货价格走强

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　　二、玉米供给情况分析：面积、产量双减，新产玉米供给出现缺口

　　1、 玉米面积、产量连续两年下降，供给出现缺口

　　自临储政策取消之后，我国玉米面积和产量连续两年下降， 2017年玉米种植面积53167.8万亩，比去年下降1971.8万亩，降幅3.58%，较2015年累计减少4000万亩，降幅7%。目前，玉米调减进度比较顺利，与2015年提出的调减5000万亩的目标已经不远，预计将有可能提前实现全部的调减任务。

2015-2017年国内玉米种植面积情况

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2015-2017年国内玉米产量情况

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2015-2017年国内玉米单产情况

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2015-2017年国内玉米生产变化情况

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　　随着玉米面积的调减，17年是近几年来玉米供给首次出现缺口，国家粮油信息网在12月份《饲用谷物市场供需状况月报》中预计2017/18年国内玉米缺口为800万吨；农业部市场预警专家委员会在12月发布的农产品供需形式分析中预计缺口为457万吨；中国玉米网预计缺口为483万吨，与农业部数据接近，虽然几大机构给出的数据略有偏差，但都指明我国玉米自2008年临储政策实施以来开始出现供不应求的局势。

农业部12月份玉米供需平衡表预测

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中国玉米网12月份供需平衡表预测

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　　2017年我国东北地区总产量为8745万吨，同比下降8.62%，播种面积为1277万公顷，同比下降9.34%，每公顷亩产为6.8吨，同比上升1.54%；华北地区总产量为4831万吨，同比上升1.95%，播种面积为864.1万公顷，同比下降6.45%，每公顷单产为5.6吨，同比上升9.02%。总体来说今年东北玉米总产量下降，华北地区产量有恢复性增长。

2017/18年度东华北玉米生产情况

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　　截至12.22日，黑龙江省已售粮52%，同比加快14%，吉林省已售44%，同比加快14%；内蒙古已售36%，同比加快14%；辽宁省销售进度偏慢，已售48%，同比放慢7%

东北四省商品玉米销售进度同比

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　　2、20 17年拍卖成交率高，去库存效果显著

　　17年5月5日到10月27日，临储玉米拍卖总计投放25周，成交量达5730万吨，远超去年的2183万吨，同时投放量超过9700万吨，成交量为59%，其中，定向销售累计投放240万吨，累计成交211万吨，平均成交率62.41%，成交均价1105元/吨；分贷分还累计投放3565万吨，累计成交1970万吨，平均成交率31.19%，成交均价1204元/吨；包干销售累计投放5521万吨，累计成交3294万吨，平均成交率57.75%，成交均价1430元/吨。

　　目前临储库存剩余量主要为14、15年所产，其中2012年产剩余9.85万吨，2013年产剩余90.6万吨，2014年产剩余5238万吨，2015年产剩余1.25亿吨，库存在质量上还要考虑，12、13、14年的已经开始面临陈化的问题。

2017年临储玉米成交量分省占比图

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近年临储玉米拍卖成交情况

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　　3、进口玉米及替代品减少

　　我国玉米进口量自2016年临储政策取消后开始逐年减少，我国进口玉米的数量已连续两年减少：2017年1-11月我国进口玉米共236万吨，比去年同期减少68万吨。玉米替代品高粱、大麦、DDGS整体呈现下降的趋势，2017年1-11月，我国共进口高粱490万吨，同比去年减少24万吨，大麦进口828万吨，同比去年略增加80万吨，DDGS进口减少幅度最大，17年1-11月共进口38万吨，同比减少262万吨。

玉米进口减少（单位：万吨）

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高粱进口数量递减（单位：万)

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大麦进口数量

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DDGS进口数量递减

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　　三、玉米需求情况分析：饲用及深加工需求回暖

　　1、环保清查进入尾声，18年生猪存栏将企稳回升

　　养殖行业经过了近两年的环保清查，生猪存栏拐点日益临近。在此轮环保清查中，大量的中小规模场及散养户被陆续淘汰， 2016年环保禁养共削减了生猪存栏3600万头，其中南方水网地区调减生猪1600万头，预计2017年还将削减2000万头，目前各地对于生猪养殖污染的治理已进入尾声，由环保所带来的存栏的压栏现象在逐步减弱，环保的清查有利于养殖行业集中度的提升，预计到2020年规模养殖的程度将由16年的51%提升至62%。

母猪存栏数

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生猪存栏数

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　　未来5-10年主要大型企业计划出栏数量将达到2亿头。预计随着生猪产能的逐步释放，18年存栏将开始企稳回升，生猪对饲料需求的提升将拉动玉米的消费。

　　2、深加工盈利回暖，迎来产能投放周期

　　工业消费是玉米的第二大消费，占据了25%，全国玉米深加工消耗玉米量大体在7000多万吨，玉米深加工主要包括淀粉加工（占比68%）和酒精加工（16%），其次是味精、柠檬酸、赖氨酸和苏氨酸等。玉米价格市场化后，玉米深加工企业在东北主产区转移和新建产能，加工能力显著提升。全国将在2017年和2018年两年建成2600万吨以上的玉米加工能力；2017年底之前，全国玉米加工转化能力增加近600万吨，2018年年末计划新增近2100万吨，主要集中在东北尤其是黑龙江。

企业新增产能情况

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玉米深加工产品结构

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玉米深加工企业加工能力

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　　1）、淀粉加工开工率大幅提升，产能扩张周期来临

　　淀粉加工盈利可观，开工率大幅提升。

　　2017年淀粉加工行业全年开机率基本维持在70%-80%之间运行，其中开机率最高点为84.73%（第46周）、最低点为59.87%（第5周）。目前17/18年度的东北深加工补贴政策尚未落实，基于玉米淀粉加工企业的盈利尚可的情况下，预计2018年整体开机水平仍会在高位运行。

　　玉米淀粉产能扩张迅速。

　　17年新增玉米加工产能累计为1070万吨，考虑到玉米淀粉的建厂周期。未来的5年，玉米淀粉的产能会从17年的3680万吨上升到5000万吨左右的水平，按照1吨玉米产0.67吨淀粉来算，加工消耗玉米将超过7000万吨。

淀粉加工开工率大幅提升

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玉米淀粉加工利润

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2017部分玉米淀粉企业加工产能扩增计划统计

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　　2）、 燃料乙醇获政策支持，产能新建待释放

　　到2020年，全国范围内将基本实现车用乙醇汽油全覆盖。到2025年，力争纤维素乙醇实现规模化生产。

　　我国汽油年产超1.2亿吨，绝大部分为车用汽油，若按10%的比例添加燃料乙醇，燃料乙醇潜在需求量约在1200万吨左右，按照1比3的比例来看，对玉米的需求量约为3600万吨。2016年国内8家指定燃料乙醇定点生产企业的燃料乙醇产量240万吨。国内燃料乙醇的潜在缺口近千万吨。

　　目前，在国家政策的大力支持下，2017年燃料乙醇企业已投产和复产共420万吨，新上产能180万吨，合计产能600万吨，燃料乙醇的逐步推广将推动对玉米的需求。

　　四、玉米价格上升，

　　在上游玉米播种面积和产量的双调减下，下游养殖和深加工需求的提升下，预计，在临储玉米大量拍卖之前整个玉米市场将表现玉米缺口，玉米价格走势整体偏强，临储拍卖开始后，玉米供给增多，价格会出现适当回落，玉米价格将会围绕拍卖底价，

　　玉米供给侧改革提出后，很多农民响应政策的号召改种了其他作物， 17年转种高粱和经济作物的农户取得了相对不错的收益，而其他大多则收益不佳，甚至亏损。华北的河南省，许多农

玉米种植收益

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　　玉米种植收益在17年价格提高和地租下降的背景下有所增加，在不考虑人工成本的情况下，每亩净利润达232元，比16年增加了100多元，且玉米作物相较于其他农作物省力，机械化程度较高，18年有望促进玉米种植面积回升。