2018年中国家纺行业发展现状及发展趋势分析

　　一、电商高增长及消费升级带动行业复苏

　　首先，简单回顾一下家纺行业发展历程：

　　1）2000年开始我国家纺行业发展步入快车道，年产值以20%的速度迅速增长。

　　2）2008-2012 年，由于地产后周期的利好家纺产业依然保持较高速度地增长，市场上涌现出很多小品牌，整体竞争激烈，行业集中度较为分散。

　　3）2012年到 2015年，家纺行业步入低迷调整期。原因从需求端来看，经济增速放缓，出口比重下降导致国内外需求不足。供给端来看，电商冲击、库存压力较大均成为阻碍行业发展的重要原因。行业增速也相应从2011年17.55%下跌到2016年6.18%。

家纺行业前期举步维艰（亿元，%）

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　　从市场终端来看，行业从2016年开始逐渐回暖。2016年规模以上企业主营业务收入增速从 2015年0.5%提升到 3.2%；净利润增速从2015年3.8%提升到5.5%，回升态势初显。2017年随着行业复苏和终端消费回暖，家纺企业业绩出现好转，2017年1-10月，统计的1918 家规模以上家纺企业实现主营业务收入2403.9亿元，同比增长7.93%。

我国家纺行业在经历震荡后开始复苏（%）

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2016年行业规模以上企业主营业务收入开始回升 （%）

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　　究其原因，此轮的复苏认为原因有以下三点：

　　1）线上电商持续发力，带来新的业绩增长驱动力

　　家纺行业龙头企业在过去几年中线上营收逐年递增，拉动公司总体收入增长推动行业复苏。从线上占比来看，家纺行业龙头企业在过去几年中线上营收逐年递增，拉动公司总体收入增长推动行业复苏。从线上占比来看，2014年--2017年Q3家纺龙头企业的线上占比逐步提高，2017 年上半年水星家纺、罗莱生活、富安娜的线上收入占比分别为 41%、25%、27%； 从线上营收来看，家纺龙头企业线上营收逐年提高，各企业 2014—2016 年的年均复合增速在 30%左右，可见线上渠道已经成为家纺行业一个重要且强劲的增长点。

近几年线上电商营收持续增长 （单位：亿元）

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2016年家纺龙头企业线上销售占比 （%）

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　　2）龙头企业开始渠道下沉，抢占三四线城市

　　3）消费升级带来的需求增长

　　从消费升级角度来看，消费者购买力正在逐年增强。根据国家统计局数据，全国居民人均消费支出以及同比增长均逐年递增。截止 2017 年前三季度，全国居民人均可支配收入19342 元，比上年同期名义增长 9.1%，扣除价格因素，实际增长 7.5%。与此同时，消费升级带来消费者对于家纺品牌认知度的提升，对于产品质量、性能等要求也有所提高。

消费升级趋势下全国居民人均消费支出递增

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　　二、多因素驱动复苏持续，行业规模将进一步提升

　　1、未来需求持续增长，行业空间巨大

　　1）目前我国家纺行业消费水平较低，但人均支出增长较快，未来空间巨大

　　与发达国家相比，我国家纺产品的消费占比仍旧较低。根据中国家用纺织品行业协会数据，我国目前家纺用品占纺织品总消费量比例为 28.60%，而欧美发达国家这一比例则为 33%，仍存在较大的增长空间。

　　从人均消费水平来看，2016 年我国在家纺用品的人均消费为 22.3USD，欧美等发达国家则为 39.7USD；根据预计，未来 5 年，我国家纺用品的人均消费复合增长率为 4.6%，而欧美国家的复合增长率则为 0.2%，可见我国家用纺织品人均消费增长较快，未来提升空间较大。预计到 2021 年，我国家纺用品人均消费将达 27.5USD。

　　从市场规模空间以及品类占比空间来看，结合消费升级大趋势，家纺市场仍有较大增长空间。

中国家用纺织品占纺织品的消费比例相比发达国家较低 （%）

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中国家用纺织品人均消费相比发达国家较低（USD）

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　　2）结婚人群日益增多，婚庆市场发展带来床上用品消费热潮

　　从行业需求来看，婚庆及婚庆连单的需求占比达到 40%，伴随着 1980-1990 年高峰期出生人口步入适婚年龄，预计 2021 年我国结婚登记人数将达到 2556 万人。按照每对新人在床上用品消费 2000-3000 元来看，每年新人结婚将会带来 240-300 亿左右的床上用品需求。同时这一代人个性消费意识较强，注重追求生活品质，进一步促使行业规模扩大。

行业需求结构和驱动因素（%）

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未来国内结婚登记人数有望逐步提升（万人）

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　　3）二胎政策催化儿童家纺市场的持续增长

　　与成人用纺织品不同，对于儿童床上用纺织品，家长对其质量的要求较高，并倾向于选择知名度和口碑较好的品牌产品。随着 2016 年国家开始全面实行二胎政策，儿童家纺这一细分领域表现出巨大潜力，各大龙头企业纷纷提前布局这一市场，罗莱 kids、富安娜酷奇智、梦洁宝贝等均成为行业的先行者。

中国每年新生人口数量及YOY（万人，%）

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2011-2016年第二孩次出生人口及 YOY （万人，%）

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　　2、企业供给端逐步改善，家纺行业规模有望持续增长

　　1）传统家纺产品的不断创新，进一步提升利润率水平

　　目前我国当前羽绒被产品渗透率相对发达国家仍然较低。主要原因是，我国消费者对于羽绒被的认识程度不足，家纺企业的引导力度不够。但未来，随着消费的不断升级和家纺企业的引导教育，消费者对于该类产品的认知程度将大大提升，这类产品仍具有很大的成长空间。

国内羽绒被渗透率极低 （%）

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　　2）龙头企业开始拓展产业链，布局至家居家具等方面，行业集中度有望提升

　　根据数据，行业CR5的提升度要高于CR10，行业集中度区域提升。同时，原材料、人力、房租等各种成本的提高，使小品牌失去了生存空间；同时伴随着消费升级和家纺龙头渠道下沉，消费将逐步向行业龙头汇聚。

市场份额逐步向行业龙头汇聚 （%）

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　　3）线下门店积极拓展并开始进行渠道下沉，为行业持续扩张铺路

　　在2017年行业复苏的大背景下，家纺企业在线下开始进行渠道调整和拓展。首先，各企业开始淘汰业绩不佳的门店，同时对新增门店要求更高，质量把控更加严格，使得线下门店整体综合运营能力更强。

2017年家纺企业净开店数量增多（家）

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　　在家纺行业大背景利好和多因素需求的共同驱动下，认为此轮家纺行业复苏可以持续。认为此轮家纺行业复苏可以持续。对应从家纺行业规模来看，根据预测，未来5年家纺行业的规模增速CAGR达到5.19%，行业规模增速将稳步提升，家纺行业将持续复苏。

家纺行业规模稳步提升（亿元，%）

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